Nvidia informa sus ganancias el próximo mes. He aquí por qué no compraré acciones antes del informe.

Fabricante de chips de inteligencia artificial (IA) NVIDIA (NVDA +4,47%) informa sus resultados del primer trimestre fiscal el próximo mes, el 20 de mayo. Y podemos decir con casi certeza que las cifras parecerán impresionantes.

Después de todo, la actualización trimestral más reciente de la compañía fue excepcional. En su cuarto trimestre fiscal de 2026 (el período que finalizó el 25 de enero de 2026), los ingresos aumentaron un 73% año tras año a 68,1 mil millones de dólares. Los ingresos de los centros de datos, específicamente, aumentaron un 75% año tras año a 62.300 millones de dólares. Y las ganancias por acción casi se duplicaron.

Además, la dirección previó unos ingresos fiscales del primer trimestre de 78.000 millones de dólares, más o menos un 2%. Eso representaría otro paso secuencial hacia arriba desde el cuarto trimestre fiscal.

Entonces, ¿por qué no querría comprar las acciones antes del informe, especialmente si las acciones cotizan con una atractiva relación precio-beneficio de solo 25 en el momento de escribir este artículo?

Mi preocupación es la creciente competencia.

Nvidia sigue siendo la plataforma de chips de IA dominante

Para resaltar cuán dominante sigue siendo Nvidia, basta con mirar su poder de fijación de precios, evidente por sus increíbles márgenes de beneficio. El margen bruto de Nvidia fue del 75% en el cuarto trimestre fiscal, frente al 73% en el mismo período del año anterior.

Estos márgenes lucrativos son una parte clave del argumento alcista. Nvidia no sólo vende muchos chips; los está vendiendo con márgenes muy altos porque sus unidades de procesamiento de gráficos (GPU), chips utilizados para acelerar la computación de IA, siguen siendo el estándar para gran parte de la construcción de infraestructura. Y su importancia en la era de la IA no hace más que fortalecerse a medida que la IA agente gana impulso.

«La adopción empresarial de agentes se está disparando», afirmó el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, en la publicación de resultados de la empresa. «Nuestros clientes están compitiendo para invertir en computación de IA: las fábricas que impulsan la revolución industrial de la IA y su crecimiento futuro».

Cada vez está más claro que estos son todavía los primeros días para el desarrollo de la infraestructura de IA, y Nvidia está sin duda en el centro de ello, y los clientes tienen que pagar para aprovechar este impulso.

Pero todavía hay riesgos.

La competencia aparece por todas partes

La razón principal por la que dudo en comprar acciones de Nvidia antes de obtener resultados es que la competencia parece estar intensificándose.

Empezando por el especialista en software de infraestructura y semiconductores Broadcom (AVGO 0,53%)sus ingresos por semiconductores de IA aumentaron un 106% año tras año a 8.400 millones de dólares en el primer trimestre.

Claro, el negocio de inteligencia artificial de Broadcom es diferente al de Nvidia; Gran parte de sus oportunidades de IA se encuentran en aceleradores para tareas más específicas. Aún así, aunque los chips de Broadcom no pueden abordar la IA de manera tan amplia como los de Nvidia, a veces se adaptan mejor que los chips de Nvidia para ciertas tareas.

Gigante del comercio electrónico y la computación en la nube Amazonas (AMZN +2,36%) es otro ejemplo. En su carta anual a los accionistas publicada a principios de este mes, la compañía dijo que su negocio de chips Trainium, Graviton y Nitro ahora tiene una tasa de ingresos anuales combinada de más de $ 20 mil millones y está creciendo a una tasa interanual de tres dígitos. Y en una colaboración ampliada anunciada a principios de esta semana, Anthropic asumió compromisos comerciales con las generaciones actuales y futuras de chips Trainium de Amazon.

Dicho esto, es probable que Amazon siga siendo un cliente importante de Nvidia, dado su apetito aparentemente insaciable por la infraestructura de inteligencia artificial.

Luego está el gigante tecnológico Alfabeto (¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡ 0,30%) (GOOGL 0,32%). La compañía anunció recientemente sus unidades de procesamiento de tensores (TPU) de octava generación.

El cambio de hoy

(4.47%) $8.92

Precio actual

$208.56

Puntos de datos clave

Capitalización de mercado

4,9 billones de dólares

Rango del día

$199,82 -$209,75

Rango de 52 semanas

$104.08 -$212.19

Volumen

3,7 millones

Volumen promedio

173M

Margen bruto

71.07%

Rendimiento de dividendos

0,02%

¿Por qué estoy esperando?

Para ser justos, es muy probable que Nvidia informe resultados mejores de lo esperado el próximo mes. Las previsiones de la empresa ya apuntan a otro gran trimestre.

Pero me preocupa que la narrativa de la competencia pueda calentarse aún más y eventualmente afectar las tasas de crecimiento de la compañía y, peor aún, sus altísimos márgenes de ganancias.

Por supuesto, el hecho de que no vaya a comprar acciones de Nvidia hoy no significa que venderlas sea la decisión correcta. Nvidia sigue siendo una de las empresas mejor posicionadas en el espacio de la inteligencia artificial y es difícil articular un buen argumento bajista para las acciones. Personalmente, no estoy interesado en comprar con esta valoración. Sin embargo, si las acciones se vendieran, podría reconsiderarlo.