Según SpaceX, la enorme brecha de valoración la compensará su nueva división de inteligencia artificial. En febrero, adquirió otra de las empresas de Musk, xAI, propietaria de X, la plataforma de redes sociales anteriormente conocida como Twitter, y desarrolladora de Grok, el chatbot de IA que Musk ha promocionado como una alternativa no “despertada” a ChatGPT de OpenAI, Claude de Anthropic y Gemini de Google. Sin embargo, a pesar de los mejores esfuerzos de Musk, Grok aún tiene que lograr el éxito de sus rivales. Ahora operando como parte de SpaceX, el negocio xAI generó apenas una quinta parte de los ingresos totales de la compañía durante el primer trimestre de este año, y tuvo una pérdida operativa de cerca de 2.500 millones de dólares. Estos prohibitivos datos financieros no desanimaron a Musk. Anthropic y OpenAI están sentando las bases para sus propias OPI; Evidentemente, Musk vio la oportunidad de ir primero. SpaceX se presenta ante los inversores como una empresa de inteligencia artificial y estima que el mercado potencial de la IA es de 26,5 billones de dólares, el equivalente a más del ochenta por ciento del PIB de Estados Unidos.
En un mundo donde la manía de la IA estaba menos avanzada, se podría haber esperado que los suscriptores de la IPO (los bancos contratados para vender acciones a los inversores) hubieran cuestionado estas cifras. No vivimos en ese mundo. En teoría, estos bancos, a los que se les paga un porcentaje de cada dólar recaudado, tienen un interés reputacional en no vender en exceso. Pero la semana pasada, Goldman Sachs, el asegurador principal, predijo que los ingresos por IA de SpaceX aumentarían más de cien veces en los próximos cinco años. Ni siquiera Musk ha llegado tan lejos.
No todo el negocio de inteligencia artificial de SpaceX depende de Grok. En un momento en el que muchas empresas de inteligencia artificial se enfrentan a una escasez de capacidad informática, ha construido dos enormes centros de datos en Memphis, Tennessee. Durante las últimas semanas, la compañía ha llegado a acuerdos con Anthropic y Google para alquilar parte de esta capacidad de pagos que, en conjunto, ascenderían a más de dos mil millones de dólares mensuales. Pero el desarrollo que ha generado más entusiasmo entre el gran club de fans de inversores de Musk es la idea de que SpaceX opere centros de datos en el espacio. «Como parte de este acuerdo, Anthropic también expresó interés en asociarse para desarrollar múltiples gigavatios de capacidad informática de IA orbital», dijo SpaceX en un comunicado anunciando el acuerdo con Anthropic.
El término «capacidad de computación orbital» se refiere a la idea de colocar centros de datos en órbita y utilizar energía solar para alimentarlos. «SpaceX es la única organización con la cadencia de lanzamiento, la economía de masa a órbita y la experiencia en operaciones de constelaciones para hacer de la computación orbital un programa de ingeniería a corto plazo en lugar de un concepto de investigación», prosigue el comunicado. Tal vez. En el prospecto, donde los candidatos a IPO están legalmente obligados a reconocer los factores de riesgo asociados a sus planes y ambiciones, SpaceX admitió que establecer una flota de centros de datos en el espacio es “un desafío increíblemente difícil”, que requeriría miles de lanzamientos de cohetes cada año para transportar cargas útiles que pesan aproximadamente un millón de toneladas métricas en términos acumulados. Incluso si la red orbital pudiera desplegarse con éxito, ¿cómo se mantendrían sus componentes en un entorno tan hostil y remoto? «Nadie más ha operado o intentado operar previamente computación de IA orbital, y las condiciones del espacio en dicha infraestructura de IA no han sido probadas», señala el prospecto.
En esta etapa, el proyecto parece más un experimento científico que un plan de negocios completamente elaborado. En la evaluación de SpaceX que hizo Morningstar, dijo que utilizar energía solar en el espacio podría, en teoría, darle a la empresa una ventaja de costos sobre los operadores terrestres de centros de datos, pero agregó: «No estamos seguros de la viabilidad científica y económica de tal plan». Dadas estas dudas, asignó un valor provisional de 180 mil millones de dólares a la división de inteligencia artificial de SpaceX, lo que eleva su estimación general del valor de la compañía a 780 mil millones de dólares, casi un billón de dólares menos que el objetivo de la IPO.
Se trata de una brecha enorme y, en términos puramente financieros, las nuevas acciones parecen una propuesta arriesgada. La IPO valora a SpaceX en más de noventa veces sus ingresos de 2025. En comparación, cuando Google salió a bolsa en 2004, estaba valorado en unas diez veces sus ingresos finales; cuando Palantir, la empresa de análisis de datos, salió a bolsa dieciséis años después, el múltiplo de ingresos era de unos veinte. Musk incluso se está superando a sí mismo. En junio de 2010, cuando Tesla emitió acciones por primera vez, la empresa estaba valorada en aproximadamente quince veces sus ingresos del año anterior.
