Señalización para inteligencia artificial en el stand de China Unicom Hong Kong Ltd. en la feria tecnológica MWC Shanghai en Shanghai, China, el jueves 19 de junio de 2025.
Qilai Shen | Bloomberg | Imágenes falsas
Las acciones del desarrollador chino de modelos de IA Zhipu subieron el lunes cuando los bancos de Wall Street aumentaron sus apuestas sobre la capacidad de la compañía para capturar la demanda global de IA, mientras Washington endurece las restricciones al acceso extranjero a sus modelos más poderosos.
Tecnología del Atlas del Conocimientola entidad que cotiza en Hong Kong detrás de Zhipu, se disparó hasta un 48% el lunes antes de recortar ganancias. La última vez se negoció un 33% más, a alrededor de 1.461 dólares de Hong Kong (186 dólares), según datos de LSEG.
Los movimientos de las acciones se produjeron cuando, según se informa, JPMorgan mantuvo su calificación de sobreponderación de la compañía y elevó el precio objetivo a 1.400 dólares de Hong Kong desde 950 dólares de Hong Kong, citando la visibilidad del modelo de la empresa y lo que el banco ve como poder de fijación de precios en un mercado ferozmente disputado. Simultáneamente rebajó la calificación de su rival nacional. minimaxsegún un informe de Bloomberg.
Las acciones de MiniMax subieron un 7,4% el lunes.
Zhipu, MiniMax
Por separado, banco de america Los analistas iniciaron el lunes la cobertura con calificaciones de «compra» para el par, fijando objetivos de 1.250 dólares de Hong Kong para Zhipu y 500 dólares de Hong Kong para MiniMax.
La evaluación se produjo después de que la administración Trump ordenara el viernes a Anthropic suspender el acceso a sus modelos de inteligencia artificial más avanzados, Fable 5 y Mythos 5, para cualquier ciudadano extranjero, incluidos los propios empleados no ciudadanos de Anthropic, por preocupaciones de seguridad nacional.
El mismo día, Zhipu anunció que GLM-5.2, su modelo grande de código abierto más reciente y más capaz, se lanzaría como software de código abierto esta semana sin restricciones de uso.
Zhipu pareció enmarcar la liberación como una réplica directa a la intervención de Washington. «La inteligencia de vanguardia no debería pertenecer sólo a unos pocos, ni debería ser retirada en ningún momento», afirmó la empresa. «Debería ser abierto, disponible, extensible y construido para servir a todos los desarrolladores».
Los comentarios preliminares de la comunidad indicaron que GLM-5.2 funciona de manera comparable a Claude Opus 4.7 en codificación y tareas de agencia de largo plazo, según Ellie Jiang, jefa de investigación de medios e Internet de Asia en Macquarie Capital.
El último lanzamiento probablemente fortalecerá el poder de fijación de precios de Zhipu en planes de suscripción posteriores, aumentando aún más los ingresos, añadió Jiang, manteniendo una calificación de «rendimiento superior» con un precio objetivo de 1.221,4 dólares de Hong Kong.
Mientras los desarrolladores estadounidenses enfrentan una presión cada vez mayor para restringir el acceso fronterizo, los actores chinos se han inclinado hacia la distribución abierta, atrayendo la demanda particularmente de usuarios empresariales sensibles a los costos.
China está posicionada para capturar una porción sustancial del mercado global de IA dentro del segmento de «relación calidad-precio», con los modelos chinos ganando terreno como «productos baratos y capaces» a medida que aumentan los precios estadounidenses para los modelos de frontera, según los analistas de BofA.
Zhipu elevó los precios de las API en la nube entre un 8% y un 17% junto con el lanzamiento de GLM-5.1 en abril, su segundo aumento este año, en respuesta a la creciente demanda de servicios de inteligencia artificial, así como a la presión de los inversores para comenzar a generar ganancias.
Las restricciones antrópicas también han reavivado los debates sobre la carrera de talentos en IA entre Estados Unidos y China.
Peter Alexander, director general de Z-Ben Advisors, estimó que alrededor del 40% de los ingenieros de inteligencia artificial con sede en EE. UU. nacieron en China, y que la última directiva prohíbe efectivamente a muchas de esas personas acceder a los sistemas que ayudaron a construir.
«Los mismos individuos que fueron responsables, quizás no en su totalidad pero sí cruciales, de crear los modelos de IA más poderosos del mundo ahora son personas non grata», dijo Alexander en una nota el lunes, advirtiendo sobre una posible «fuga de cerebros» hacia compañías chinas de IA, como DeepSeek y Moonshot AI.
Las acciones de Zhipu se han multiplicado por más de diez desde su oferta pública inicial en enero, impulsadas por el creciente optimismo sobre la posición de China en la IA. MiniMax, que también salió a bolsa a principios de año, no ha seguido esa trayectoria, ya que los inversores le han asignado un descuento mayor.
La capitalización de mercado de Zhipu se situó en 489.000 millones de dólares de Hong Kong hasta el lunes, casi cuatro veces mayor que los 124.200 millones de dólares de Hong Kong de MiniMax. Zhipu y MiniMax están planeando cotizar en el mercado STAR de Shanghai, similar al Nasdaq de China.
«La prima de Zhipu refleja un ARR más rápido [annual recurring revenue] crecimiento, mayor densidad de talento [and] respaldo público y su liderazgo en exposición a los ingresos empresariales», dijeron los analistas de BofA.
El banco de Wall Street considera que MiniMax es una posible operación de recuperación, ya que su múltiplo precio-ventas estimado se compara favorablemente con el de Zhipu, ya que la brecha es actualmente demasiado amplia dada la amplitud de productos de MiniMax.
