La nueva tarifa de transacción de ETF aparece en algunas cuentas de corretaje

En los últimos años, la mayoría de los corredores que revisamos han reducido sus comisiones sobre los ETF a cero, pero la tendencia hacia tarifas más bajas puede estar revirtiendo.

Fidelity ahora cobra a los inversores una “tarifa de servicio” por comprar ETF creados por ciertos emisores. Fidelity ha estado pidiendo a los emisores de ETF que le paguen una tarifa, y si un emisor no paga, los inversores tienen que pagar la cuenta mediante una tarifa de transacción al comprar los ETF de ese emisor en Fidelity.

Charles Schwab está avanzando hacia la exigencia de una tarifa final similar para los emisores de ETF, y probablemente se esté preparando para comenzar a cobrar a los inversores tarifas de transacción sobre los ETF de emisores que no pagan.

No son los únicos corredores que parecen estar avanzando hacia un modelo de negocio en el que cobran una comisión final a los emisores de ETF e introducen consecuencias para los morosos que podrían afectar a los inversores minoristas que quieran comprar esos ETF.

Esto es lo que debe saber sobre las tarifas de servicio del ETF.

Fidelity cobra una tarifa del 5% (con un límite de $100) en compras de más de 100 ETF. La lista no incluye ningún fondo indexado popular de, por ejemplo, Vanguard, State Street o BlackRock (el emisor de la serie de ETF iShares). En cambio, es un grupo bastante especializado de ETF temáticos de emisores más pequeños y menos conocidos como Roundhill y LifeX.

La lista de ETF con una tarifa de servicio está disponible en formato PDF en el sitio web de Fidelity. Ese PDF explica que la tarifa se aplica a “ETF ofrecidos por proveedores que no pagan a Fidelity una tarifa directa basada en activos para respaldar la disponibilidad de sus ETF en nuestra plataforma de corretaje, incluido el soporte para servicios de apoyo a los accionistas, el suministro de herramientas analíticas y de cálculo, y materiales generales de investigación y educación sobre inversiones con respecto a los ETF.^[0]

En resumen, si un emisor de ETF no paga una tarifa a Fidelity, los inversores tienen que pagarle a Fidelity una tarifa para comprar ETF creados por ese emisor.

En una declaración por correo electrónico a NerdWallet, un portavoz de Fidelity dijo que Fidelity está entablando un «diálogo constructivo» con los emisores para «alcanzar resultados que reflejen un enfoque más consistente en todos los fondos mutuos y ETF».

En otras palabras, los ETF que se encuentran actualmente en la lista de tarifas de servicio pueden salir de la lista si sus emisores llegan a un acuerdo con Fidelity sobre las tarifas finales.

Schwab también podría introducir pronto tarifas de servicio en algunos ETF, bajo términos como los de Fidelity. El año pasado, RIABiz informó que Schwab estaba considerando cobrar a los inversores “alrededor de 100 dólares” por comprar ETF si los emisores de esos ETF no entregaban el 15% de sus ingresos por comisiones al corredor.^[0]

El cargo de 100 dólares para los inversores no está confirmado, aunque el director ejecutivo de Schwab, Richard Wurster, aludió a un plan para cobrar comisiones a los emisores de ETF en la convocatoria de resultados más reciente de Schwab.^[0]

«A medida que nuestra plataforma ETF crece en escala y sofisticación, hemos iniciado conversaciones reflexivas, a menudo personalizadas, con los administradores de activos sobre las tarifas de la plataforma. Se espera que estas discusiones tengan lugar a lo largo de este año, y la implementación entrará en vigor a más tardar en el primer trimestre de 2027», dice el comunicado.

Esa “implementación” podría implicar que los inversores paguen tarifas de servicio para comprar ETF ofrecidos por emisores que no pagan en Schwab, como los que cobra Fidelity. Cuando se le hizo una pregunta de seguimiento, el portavoz no confirmó ni negó que Schwab comenzaría a cobrar tales tarifas.

Morgan Stanley, la empresa matriz de E*TRADE, también cobra a los emisores de ETF una “tarifa de licencia de datos” de 10.000 dólares por fondo al año, con un cargo mínimo de 150.000 dólares, según un documento disponible públicamente en el sitio web del banco.^[0]

«A nuestra discreción, Morgan Stanley puede optar por (i) no ofrecer nuevos ETF lanzados por patrocinadores de ETF que no hayan aceptado pagar la tarifa, o (ii) no aprobar un nuevo patrocinador de ETF para las ventas de sus ETF en nuestra plataforma», dice el documento.

En otras palabras, Morgan Stanley (y potencialmente su filial, E*TRADE) puede impedir que sus clientes compren ETF de emisores que no paguen la comisión final. Sin embargo, no hemos encontrado ninguna evidencia de que E*TRADE excluya ningún ETF de su plataforma por este motivo.

E*TRADE no planea introducir cargos por servicios de cara a los inversores para los emisores de ETF que no pagan la tarifa, según una persona familiarizada con los planes de E*TRADE que habló con NerdWallet en antecedentes.

De manera similar, una persona familiarizada con las prácticas de la plataforma de inversión de JP Morgan confirmó a NerdWallet que JP Morgan no cobra tarifas de transacción a los inversores por los ETF que no participan en su programa de «participación en los ingresos». Sin embargo, la persona se negó a comentar si JP Morgan puede o no excluir los ETF que no pagan de sus plataformas de inversión.

Esto significa que existe la posibilidad de que ciertos ETF que no pagan no estén disponibles para los clientes de JP Morgan Self-Directed Investing, aunque NerdWallet no ha encontrado ninguna evidencia de que ningún ETF haya sido excluido de la plataforma por ese motivo.

Estos movimientos de Fidelity y posiblemente de Schwab pueden sorprender, dado que la tendencia entre los corredores durante la última década ha sido reducir o eliminar las tarifas de transacción de acciones y ETF.

Pero los corredores necesitan ganar dinero de alguna manera, y han perdido una fuente de ingresos al reducir a cero las comisiones de acciones y ETF.

Según una nota de investigación de febrero de JP Morgan, muchos corredores esperan reemplazar esos ingresos con tarifas finales pagadas directamente por los administradores de ETF, que recaudan decenas de miles de millones de dólares al año a través de los índices de gastos de los ETF. La nota, según informó Reuters, proyectaba que los corredores podrían quedarse con entre el 10% y el 20% de los ingresos del índice de gastos del ETF en los próximos años.^[0]

Pero, ¿qué hace un corredor si comienza a cobrar a los emisores de ETF este tipo de tarifa final, pero luego algunos emisores simplemente se niegan a pagarla?

Una gran parte del atractivo de los ETF es que son portátiles entre plataformas de inversión, al igual que las acciones. Al menos una institución, Morgan Stanley, se reserva el derecho de excluir de sus plataformas de inversión, como E*TRADE, los ETF lanzados por emisores morosos. JP Morgan también podrá reservarse ese derecho. Pero otros corredores parecen reacios a dar este paso.

Esos otros corredores pueden considerar que una tarifa de servicio del ETF de cara a los inversores es un elemento disuasorio menos drástico contra el impago de las tarifas de los emisores finales.

Es posible que veamos más de esto en los próximos años, a medida que los corredores intenten reemplazar la pérdida de ingresos por comisiones con tarifas detrás de escena cobradas a emisores de ETF reacios.

Entonces, al final, la muerte de las comisiones puede dar lugar a un nuevo tipo de tarifa de transacción de ETF que se parece muchísimo a una comisión.

NerdWallet se comunicó con todos los corredores que revisamos y les preguntó si cobran una tarifa final de ETF. Si la respuesta es sí, les hemos preguntado si existen desincentivos para los consumidores para los emisores de ETF que no pagan, como tarifas de transacción para los inversores o una posible exclusión de las plataformas de inversión.

En nuestro análisis, los corredores que han confirmado que sí lo hacen no cobrar una tarifa ETF final son los Es menos probable que introduzca una tarifa de transacción de cara al consumidor o una prohibición de plataforma en cualquier ETF en el futuro previsible.. A continuación se muestra nuestra lista de la posición de los corredores que revisamos sobre este tema.