Los semiconductores han sido una de las industrias con mejor desempeño este año. El ETF de semiconductores iShares (SOXX +1,07%)que sigue de cerca a la industria, ha subido un asombroso 73,1% en lo que va del año (YTD), pero ha bajado más del 20% desde su máximo histórico del 22 de junio.
He aquí por qué las acciones de semiconductores se están vendiendo y por qué ETF de tecnología de la información de vanguardia (VGT +0,59%) es una mejor compra que el ETF de iShares Semiconductor.
Fuente de la imagen: Micron.
El cuello de botella del chip de memoria
El máximo histórico del ETF de iShares Semiconductor se produjo cuando muchas acciones de chips de memoria, incluidas Tecnología de micrones (MU +2,67%) y Sandiskalcanzó máximos históricos. Esos repuntes han sido impulsados por el creciente crecimiento de las ganancias.
El precio de las acciones de Micron subió un 629% el año pasado. Hay que reconocer que sus ganancias también aumentaron un 483%, y los analistas proyectan más espacio para correr.
Datos MU por YCharts
Los flujos de trabajo de IA requieren enormes cantidades de potencia informática de chips lógicos, como unidades de procesamiento de gráficos (GPU), unidades centrales de procesamiento (CPU) y circuitos integrados personalizados para aplicaciones específicas (ASIC), como Alfabeto Unidades de procesamiento tensorial. Pero los clústeres informáticos de IA de alta potencia no funcionarán a niveles óptimos sin chips de memoria como la memoria de gran ancho de banda, una forma de memoria dinámica de acceso aleatorio.
La escasez de memoria ha dado a Micron y a otros un increíble poder de fijación de precios que ha impulsado la expansión de los márgenes y un aumento de las ganancias. El director ejecutivo de Micron, Sanjay Mehrotra, dijo lo siguiente en la conferencia telefónica sobre resultados de junio de Micron:
Los sistemas de IA funcionan con diseños de GPU, ASIC y CPU de un conjunto cada vez más amplio de proveedores. Sin embargo, todos comparten una característica importante: el rendimiento del sistema de IA depende arquitectónicamente del rendimiento y la capacidad del subsistema de memoria. Esto ha dado lugar a una jerarquía de memoria más compleja que proporciona mayores oportunidades de diferenciación para Micron que en cualquier otro momento de nuestra historia. También ha elevado el papel de la memoria en el mundo de la IA a un activo estratégico.
El rápido aumento de las existencias de chips de memoria ha llevado a Micron a una de las mayores participaciones en el ETF de iShares Semiconductor, con una ponderación del 7,6%. Fabricantes de equipos semiconductores Materiales aplicados, KLA Corp., Investigación Lamy ASML en conjunto representan el 17,3% del ETF, y las cuatro acciones se duplicaron con creces en el último año.
En resumen, el ETF de iShares Semiconductor está fuertemente inclinado hacia acciones que han subido recientemente. Pero la concentración es un arma de doble filo, ya que las altas asignaciones a acciones calientes han acelerado la venta masiva en el ETF de iShares Semiconductor durante el último mes.
iShares Trust – ETF de semiconductores de iShares
El cambio de hoy
(1.07%) $5.60
Precio actual
$527,41
Puntos de datos clave
AUM
45 mil millones de dólares
Rendimiento de dividendos
0,28%
Relación de gastos
0,34%
Participaciones principales
NVDA
8,53%
AMD
8,43%
EN
7,63%
Un ETF de acciones de crecimiento mejor estructurado
La industria de los semiconductores también ha sido una fuerza impulsora detrás del desempeño superior sostenido del sector tecnológico en relación con el S&P 500 (^GSPC +0,10%) y el Nasdaq-100 en los últimos años. De hecho, los semiconductores, los materiales semiconductores y los equipos semiconductores representan ahora el 46,4% del ETF Vanguard Tech, un ETF de costo ultrabajo que rastrea el sector tecnológico en general.
Hay muchas razones para comprar el ETF de Vanguard Tech en lugar del ETF de iShares Semiconductor. Para empezar, tiene un índice de gastos más bajo, de sólo el 0,09%, en comparación con el 0,34% del ETF de iShares Semiconductor.
En segundo lugar, el ETF de Vanguard Tech ofrece a los inversores exposición a acciones tecnológicas clave como Manzana y microsoft que no están en el ETF de iShares Semiconductor. Y aunque otras industrias, como la de software y hardware, se han quedado algo rezagadas últimamente, han proporcionado al ETF de Vanguard Tech una mayor diversificación que el ETF de iShares Semiconductor.
Si se resuelve el cuello de botella de la memoria y se restablece el equilibrio entre la oferta y la demanda, los márgenes se reducirán para las empresas de chips de memoria como Micron. El valor podría trasladarse a las empresas que construyen y utilizan herramientas de IA, en lugar de a las empresas que proporcionan computación, memoria, redes e infraestructura de IA. Por lo tanto, los inversores a largo plazo tal vez prefieran exponerse a todo el sector tecnológico en lugar de apostar por el impulso sostenido de las empresas de semiconductores únicamente.
El tamaño de las acciones de no semiconductores, como Apple y Microsoft, ayuda a equilibrar las ponderaciones de los componentes del ETF de Vanguard Tech. Mientras que las rápidas subidas de determinadas acciones pueden cambiar el equilibrio del ETF de iShares Semiconductor. Por ejemplo, Intel ahora tiene una ponderación del 5,4% en el ETF de iShares Semiconductor, por delante de Semiconductores de Taiwán con un 4,4%, a pesar de que la capitalización de mercado de Intel es de 477.700 millones de dólares, en comparación con los 2,07 billones de dólares de Taiwan Semiconductor.
ETF de tecnología de la información de vanguardia
El cambio de hoy
(0,59%) $0,67
Precio actual
$113,77
Puntos de datos clave
AUM
169 mil millones de dólares
Rendimiento de dividendos
2,20%
Relación de gastos
0,09%
Participaciones principales
NVDA
16,10%
AAPL
14,33%
MSFT
8,28%
Una forma más equilibrada de apostar fuerte por las acciones de semiconductores
Los inversores que buscan la máxima exposición a los semiconductores pueden preferir el ETF iShares Semiconductor al ETF Vanguard Information Technology. Pero dado que casi la mitad del ETF de Vanguard Tech está en acciones de semiconductores, se destaca como una mejor compra para los inversores que buscan una alternativa de acciones de crecimiento más equilibrada con tarifas más bajas.
Vale la pena señalar que el ETF de Vanguard Tech todavía tiene una exposición significativamente mayor al auge de los chips de memoria que el Nasdaq-100 o el S&P 500. Micron, por ejemplo, ahora representa el 5% del ETF de Vanguard Tech, en comparación con el 4,3% del Nasdaq-100 y el 1,4% del S&P 500.
En total, el ETF de Vanguard Tech es una excelente manera de obtener una mayor exposición a las acciones de semiconductores sin lanzarse de cabeza a un fondo industrial exclusivo como el ETF de iShares Semiconductor.
