Harvard Management Company realizó nuevas inversiones sustanciales en fondos cotizados en bolsa que rastrean el valor de Gold y Bitcoin durante el segundo trimestre de 2025, marcando un cambio brusco en su cartera de acciones públicas directamente mantenidas después de que se retiró de muchas grandes posiciones tecnológicas el último trimestre.
La dotación compró 1,9 millones de acciones de Ishares Bitcoin Trust, valoradas en $ 116.7 millones, y 333,000 acciones de SPDR Gold Trust, valoradas en $ 101.5 millones, según las presentaciones de la Comisión de Bolsa y Bolsa el viernes.
SPDR Gold Trust, uno de los ETF de oro más grandes del mundo, está respaldado por oro físico almacenado en bóvedas de Londres. Ishares Bitcoin Trust, lanzado en enero de 2024 después de que los reguladores estadounidenses aprobaron Spot Bitcoin ETFS, posee Bitcoin en nombre de los accionistas.
A diferencia de la compra de oro físico o que mantiene directamente la criptomoneda, los fondos comercian en intercambios públicos y rastrean los precios del mercado, lo que permite a las instituciones obtener exposición sin los desafíos operativos de la propiedad directa.
Las tenencias directas de HMC son solo una fracción de sus inversiones totales de capital público, que, a su vez, ascendieron a aproximadamente el 14 por ciento de sus dotaciones de $ 53.2 mil millones en el año fiscal 2024. La mayoría de los activos de Harvard no están incluidos en las presentaciones públicas.
La cartera de acciones públicas directamente mantenidas de la Universidad aumentó en valor a $ 1.43 mil millones de $ 1.13 mil millones en el primer trimestre de 2025.
El profesor de Rutgers Business School, John M. Longo, escribió en un comunicado que los inversores han recurrido al oro y las criptomonedas como una reserva de valor en medio de temores de inflación.
«Dado que la oferta monetaria se ha expandido dramáticamente en todo el mundo, especialmente desde la pandemia, algunos inversores están considerando el oro y las criptomonedas como una reserva de valor», escribió Longo, y agregó que las políticas pro-Crypto de la administración Trump y las crecientes ofertas de las principales empresas financieras han ayudado a empujar a Bitcoin hacia los máximos de todos los tiempos.
Las inversiones se produjeron durante una cuarta parte de un fuerte rendimiento para ambos activos. Los precios del oro aumentaron para registrar máximos superiores a $ 3,400 por onza en abril antes de estabilizar, ya que las preocupaciones de inflación y la volatilidad del mercado de valores impulsaron la demanda de activos seguros. Bitcoin alcanzó un mínimo de 2025 a $ 75,000 en abril, pero subió a un máximo histórico de $ 123,000 para julio.
El portavoz de HMC, Patrick S. McKiernan, no respondió a una solicitud de comentarios el viernes por la noche.
Desde que asumió el cargo en enero, el presidente Donald Trump y el Congreso controlado por los republicanos tienen medidas avanzadas que promueven la adopción de activos digitales, incluido el bloqueo de la exploración federal de la creación de una moneda digital del banco central, la creación de una «reserva estratégica de bitcoins», y permiten los planes de jubilación 401 (k) para invertir en activos alternativos como las criteras, la misión privada y la propiedad inmobiliaria y la propiedad inmobiliaria.
Avanidhar Subrahmanyam, profesor de finanzas en la Universidad de California, Los Ángeles, Anderson School of Management, escribió en un comunicado que, si bien los ETF a menudo se prefieren por su liquidez y fungibilidad, Bitcoin sigue siendo «un activo extremadamente especulativo».
«Está lejos de convertirse en un medio de intercambio estandarizado y no tiene ningún valor fundamental en este momento. La esperanza de poder cambiarlo a una ganancia de capital parece estar bien para un inversor minorista pero no una dotación universitaria», escribió Subrahmanyam.
Howard Bunsis, profesor de contabilidad de la Universidad Eastern Michigan que ha auditado las dotaciones de varias universidades, escribió en un comunicado que la nueva estrategia de inversión refleja el apetito de HMC por el riesgo.
«Harvard está invirtiendo en vehículos que intentan obtener grandes rendimientos. Estas inversiones específicas pueden producir esos rendimientos, pero como la mayoría de sus inversiones, están poniendo su dinero en instrumentos de mayor riesgo e ilíquidos», escribió Bunsis. «Una estrategia simple de vainilla ha arrojado más rendimientos positivos en los últimos años».
El movimiento hacia Gold y Bitcoin se produce un cuarto después de que HMC se retiró de varias grandes propiedades principales. En el primer cuarto de 2025, la dotación salió por completo de Apple, Amazon y Tesla, y cortó bruscamente las posiciones en Meta y Nvidia.
Pero en el segundo trimestre, HMC reinició a Amazon con una participación de $ 235 millones, redujo aún más meta, un 67 por ciento desde el último trimestre a $ 120.5 millones, y aumentó sus tenencias de Nvidia en un 30 por ciento a $ 104 millones.
HMC también aumentó su participación de Microsoft en un 48 por ciento y ahora posee $ 310 millones en la compañía, desactivando a Meta como la inversión de capital pública directamente realizada más grande de HMC. La dotación de Uber, Invesco QQQ Trust, un ETF que rastrea el índice NASDAQ-100, y Rubrik Inc., e hizo recortes de poco más del 40 por ciento a sus tenencias en Light & Wonder and Broadcom.
HMC redujo ligeramente su participación en la reserva de tenencias, reduciendo las acciones en un 16 por ciento, aunque su valor total aumentó a $ 180 millones. Las inversiones de Harvard en la reserva han generado críticas de activistas estudiantiles porque la empresa, que es la empresa matriz de plataformas de viajes en línea, incluidas Booking.com y Kayak, se encontró que operaba en asentamientos israelíes en Cisjordania.
—La escritora Saketh Saketh Sundar puede ser contactada en saketh.sundar@thecrimson.com. Síguelo en x @Saketh_Sundar.
