La firma de capital privado de EE. UU., Thoma Bravo, planea adquirir el fabricante de software del centro de llamadas Verint Systems por alrededor de $ 2 mil millones, incluida la deuda en un acuerdo que podría cerrar tan pronto como el lunes, según Bloomberg.
La compañía cerró a $ 20.47 el viernes, lo que le dio una valoración de mercado de $ 1.23 mil millones, según datos de LSEG.
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Verint CEO y Bodner
(Orel Cohen)
Thoma Bravo, que tenía alrededor de $ 184 mil millones en activos bajo administración al 31 de marzo, se encuentra entre los mayores inversores centrados en el software a nivel mundial. La firma de capital privado ha adquirido o invertido en más de 530 empresas de software y tecnología. A principios de este mes, compró Dayforce del proveedor de software de recursos humanos por $ 12.3 mil millones, incluida la deuda, que marcó una de las ofertas más grandes de Thoma Bravo. Verint Systems, con sede en Melville, Nueva York, se describe a sí mismo como líder en la automatización de la experiencia del cliente y enumera Google, Microsoft y Lyft entre sus clientes, según el sitio web de la compañía.
Incluso si las conversaciones para vender la compañía israelí dan como resultado un acuerdo, no será motivo de una gran celebración, a pesar de la suma aparentemente impresionante.
En realidad, marcará el final de un viaje agotador y decepcionante para Verint, una empresa que desarrolla el software de gestión de relaciones con el cliente (CRM). Verint comenzó con una gran promesa, pero hizo numerosos pasos en falso estratégicos y en gran medida no logró adaptarse a los cambios en el mercado de software empresarial en el que opera.
Por lo general, Thoma Bravo se dirige a empresas rentables o aquellas con flujo de efectivo positivo pero un crecimiento lento, luego las somete a una profunda reestructuración organizacional, a veces fusionándolas con otras compañías de cartera. El objetivo suele ser impulsar el rendimiento, relistar el negocio en una valoración más alta o venderlo a otro fondo.
Por ejemplo, la firma adquirió la compañía de ciberseguridad Sailpoint por $ 6.9 mil millones en 2022, después de la recesión del mercado posterior a la pandemia, y la volvió a nombrar a una valoración de $ 12 mil millones a principios de 2025.
A primera vista, Verint se ajusta a este libro de jugadas, aunque el acuerdo sería relativamente pequeño para Thoma Bravo. Verint genera alrededor de $ 900 millones en ingresos anuales, mantiene un flujo de efectivo operativo positivo estable de aproximadamente $ 150 millones y tiene una rentabilidad decente. En el lado negativo, conlleva una pesada carga de balance en forma de $ 1.3 mil millones en buena voluntad, acumulada a través de una serie de adquisiciones, así como $ 400 millones en deuda convertible de intereses cero.
El problema central de Verint es su crecimiento estancado y su perspectiva incierta, especialmente dada la creciente amenaza de la inteligencia artificial, lo que permite a las organizaciones reemplazar los sistemas de CRM voluminosos y costosos con soluciones de IA más simples e interiores. La reciente venta de la base de Maor Shlomo44 a los puntos WIX de Israel directamente en esta dirección.
Fundada en 1994 como una división de Comverse, entonces uno de los titanes tecnológicos de Israel, el enfoque original de Verint, como el de Nice, estaba en sistemas de seguridad y vigilancia, con CRM emergiendo solo más tarde como un negocio secundario.
El gran descanso de Verint llegó después de los ataques del 11 de septiembre en los Estados Unidos, cuando la nueva legislación hizo que fuera mucho más fácil inspeccionar a los sospechosos que se ajustan a ciertos perfiles. La compañía condujo esta ola a una lista de NASDAQ, pero como lo muestra el precio actual de las acciones, nunca capitalizó completamente ese impulso. En cambio, tropezó con una serie de fallas, impulsadas por lo que parece haber sido inercia estratégica por parte de la gerencia y la junta. A diferencia de Nice, que arrojó su negocio de seguridad hace una década para concentrarse en el mercado empresarial, Verint se aferró a él hasta hace solo tres años.
Esa separación finalmente ocurrió a través de un spin-off, con el negocio de seguridad que figura en el Nasdaq como Cognyte. Pero la transferencia de valor no pudo entregar: el precio de las acciones de Cognyte ha disminuido aproximadamente un 70% desde entonces, y ahora cotiza a aproximadamente $ 700 millones. Verint también se perdió la revolución de la nube, a diferencia de Niza, que hizo una gran adquisición para pivotar decisivamente en este mercado crucial.
Además, Verint se quedó durante demasiado tiempo con el modelo anticuado de vender licencias de software perpetuas en lugar de adoptar el modelo SaaS basado en suscripción que ahora domina la industria. Solo en los últimos dos años ha logrado cambiar alrededor del 80% de sus ingresos a suscripciones, lo que ha ayudado a la rentabilidad, pero no ha revivido el crecimiento.
Desde sus comienzos como parte de Comverse, Verint ha sido dirigido por Dan Bodner (66), quien en los últimos años también ha servido como presidente además del CEO. Durante su mandato, Bodner ha acumulado más de $ 100 millones en compensación, con un paquete de pago anual promedio de alrededor de $ 10 millones en los últimos años. Si la venta continúa, Bodner es el mayor ganador: está listo para recibir $ 18 millones adicionales en caso de un cambio en el control, gracias a una bonificación especial y una adjudicación acelerada de premios de acciones.
Otros principales ejecutivos de Verint, la mayoría de los cuales no son israelíes, también recibirán pagos considerables si se cierra la venta. El mayor accionista de la compañía hoy en día es Apax Partners, que posee el 13.8%, pero enfrenta pérdidas significativas: la valoración de Verint fue de alrededor de $ 3 mil millones cuando Apax invirtió a principios de 2021. Esa inversión se produjo después de que los inversores activistas presionaron a Bodner y a la junta para sacudir la compañía de bajo rendimiento.
Apax inyectó $ 400 millones en dos tramos de $ 200 millones. El primero llegó en mayo de 2020, cuando las acciones de Verint estaban cerca de su precio actual; El segundo llegó en febrero de 2021, cuando las acciones se cotizaban a $ 50, más del doble de precio de hoy. Otros accionistas importantes incluyen a los administradores de activos de EE. UU. Vanguard y BlackRock.
Hoy, Verint tiene poca conexión con Israel. Todo su equipo de gestión es estadounidense, excepto Bodner, y solo unos 200 de sus 3.800 empleados tienen su sede en Israel, principalmente en I + D, solo el 5% de la fuerza laboral total. Muchos empleados israelíes se mudaron a Cognyte cuando el negocio de seguridad se escindió. En resumen, incluso si la venta a Thoma Bravo pasa, no será un evento histórico para la industria de alta tecnología de Israel o su economía más amplia.
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