Decisión del Banco Central Europeo, junio de 2025

El Banco Central Europeo anunció el jueves un ajuste de la tasa de interés de 25 bases y redujo sus expectativas de inflación en el reverso de un euro más fuerte y menores costos de energía.

Esto lleva la tasa de la instalación de depósito al 2%, por debajo de un máximo de mediados de 2023 del 4%. Antes del anuncio, los comerciantes habían estado fijando un precio en casi un 99% de posibilidades de recorte de cuartos de punto de acuerdo con los datos de LSEG.

«En particular, la decisión de reducir la tasa de la instalación de depósito, la tasa a través de la cual el consejo de gobierno dirige la postura de la política monetaria, se basa en su evaluación actualizada de la perspectiva de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria», dijo el BCE en su declaración.

Un miembro del Consejo de Gobierno no apoyó la decisión de reducir las tasas, dijo la presidenta del BCE Christine Lagarde durante una conferencia de prensa después del anuncio.

El paneuropeo STOXX 600 Inicialmente, se mantuvo estable después del anuncio, antes de reducir las ganancias para operar alrededor de 0.2% más bajas, mientras que el euro fue el que fue un 0.6% más que un dólar.

La inflación de la zona euro cayó por debajo de la tasa objetivo del BCE del 2% en mayo, alcanzando un 1.9% más fresco de lo esperado según los datos preliminares publicados a principios de esta semana.

El BCE también publicó el jueves sus últimas proyecciones económicas, diciendo que ahora anticipaba que la inflación promediara un 2% en 2025. Esto se compara con un pronóstico de marzo de 2.3%.

«Las revisiones a la baja en comparación con las proyecciones de marzo, en 0.3 puntos porcentuales para 2025 y 2026, reflejan principalmente supuestos más bajos para los precios de la energía y un euro más fuerte», dijo el banco central.

Mientras tanto, la inflación central se revisó al alza a partir de la estimación de marzo anterior del 2.2%, a una expectativa de 2.4% este año.

Sin embargo, Lagarde señaló que «la perspectiva para la inflación del área del euro es más incierta de lo habitual».

Sin embargo, el crecimiento económico ha seguido siendo mediocre incluso cuando las tasas de interés han disminuido. La última estimación muestra que en el primer trimestre de 2025, la zona euro se expandió en un 0.3%.

Lagarde le dijo a Annette Weisbach de CNBC que el crecimiento en el primer trimestre «claramente estaba dando impulso al crecimiento que estamos viendo y anticipando para 2025.»

«No excluiría ese número de 0.3 revisarse al alza», agregó.

Sin embargo, el jefe del BCE dijo que sería «descabellado» decir que el banco central tenía confianza, a pesar de estar en un «buen lugar» después del recorte de tarifas.

El BCE dejó su pronóstico de crecimiento para 2025 sin cambios en 0.9% debido a los primeros tres meses más fuertes de lo esperado del año emparejados con una perspectiva más débil.

«Si bien se espera que la incertidumbre en torno a las políticas comerciales pese sobre la inversión empresarial y las exportaciones, especialmente a corto plazo, el aumento de la inversión gubernamental en defensa e infraestructura apoyará cada vez más el crecimiento a mediano plazo», dijo el BCE.

La decisión del banco central llega en un momento crítico para la economía de la zona euro, ya que las empresas y los responsables políticos enfrentan una creciente incertidumbre a raíz del aumento de las tensiones geopolíticas.

La política arancelaria del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, es una preocupación principal, con los deberes que se espera que evalúen mucho sobre el crecimiento económico. Algunas de las tarifas específicas del sector en particular podrían afectar a Europa, ya que las industrias clave como el acero y los autos se ven afectados.

El impacto de los aranceles en la inflación es menos claro y podría depender de si y cómo, la Unión Europea retrocede, han dicho los responsables políticos. Las medidas de represalia de la UE están actualmente en pausa, pero los líderes del bloque han dicho que están preparados para implementarlas si es necesario. También quedan signos de interrogación sobre cómo los planes para aumentar el gasto de defensa en Europa podrían afectar la economía.

El BCE el jueves no dio casi ninguna indicación de lo que podría estar en el horizonte para las tasas de interés, dejando a los analistas divididos en el camino por delante.

«Si bien el BCE entregó un recorte de tarifas ampliamente esperado hoy, no contaríamos con un seguimiento el próximo mes», dijo Irene Lauro, economista de la zona euro de Schroders, en una nota. Como no hay signos de que los aranceles están debilitando la economía hasta ahora, agregó una pausa en el ciclo de corte de tasas, agregó.

«Con las tasas ahora en el punto medio de su rango neutral estimado, ha aumentado la barra para más recortes», dijo Lauro. «El BCE puede permitirse pasar de la urgencia a la paciencia».

Otros argumentaron que las tasas deberían bajar a medida que aumentan las presiones inflacionarias.

«Con las presiones inflacionarias que retroceden rápidamente y el crecimiento de los vientos en contra de los vientos en contra, el BCE está subestimando el riesgo de subestimación Su objetivo «, dijo Natasha May, analista global del mercado de JP Morgan Asset Management.

Las tensiones comerciales podrían tener un mayor impacto en la inflación a mediano plazo en lugar de aumentar los precios, explicó.

«Si bien algunos miembros del Consejo de Gobierno abogan por una pausa de julio, el caso para otro corte de tasa es claro», agregó May.