La narrativa de la estanflación volvió a cobrar vida el viernes, y los metales preciosos no perdieron el tiempo en responder.
Precios del oro –según el seguimiento del Acciones de oro de SPDR (NYSE:GLD) – saltó un 1% a 5.060 dólares por onza, acelerándose después de que la Oficina de Análisis Económico publicara datos del PIB del cuarto trimestre más débiles de lo esperado junto con lecturas de inflación más firmes.
La plata subió casi un 4%, volviendo a superar los 81 dólares.
El desencadenante: una preocupante combinación de desaceleración del crecimiento y duras presiones sobre los precios.
El PIB de EE.UU. se expandió a un ritmo anualizado de sólo el 1,4% en el cuarto trimestre de 2025, una fuerte caída con respecto al ritmo del 4,4% del tercer trimestre y muy por debajo de las expectativas de un crecimiento del 3%.
Al mismo tiempo, el índice de gastos de consumo personal de diciembre aumentó un 0,4% mes tras mes, elevando la tasa anual al 2,9%. El PCE básico, el indicador preferido de la Reserva Federal, también subió un 0,4% en el mes, elevando la tasa interanual al 3%.
Aproximadamente 30 minutos antes de que llegara el informe del PIB, el Presidente Donald Trump publicó en las redes sociales que el reciente cierre del gobierno le había costado a EE.UU. «al menos dos puntos del PIB» y renovó su llamado a bajar las tasas de interés, criticando duramente al presidente de la Reserva Federal. Jerome Powell.
Gráfico: El oro y la plata saltan tras un crecimiento decepcionante y un PCE más elevado
Los economistas están divididos sobre la señal
brezo largoeconomista jefe de Navy Federal, escribió que «la economía estadounidense creció un 2,2% en 2025. Es una desaceleración con respecto a los últimos años». Dijo que los aranceles, el cierre del gobierno y la menor inmigración tuvieron un impacto.
«Los datos confirman que la ‘economía más caliente’ de Trump se está enfriando rápidamente.» Peter Schiff dijo, advirtiendo que “la estanflación solo empeorará”.
Michael Pearceeconomista jefe de Oxford Economics para Estados Unidos, dijo que «el prolongado cierre del gobierno federal y la expiración del crédito fiscal para vehículos eléctricos pesaron sobre el crecimiento del PIB del cuarto trimestre, pero el núcleo de la economía es resistente».
Dijo que el gasto del gobierno federal «restó más de un punto porcentual del crecimiento anualizado del PIB debido a la caída de las horas trabajadas, que no se repetirá en el primer trimestre».
Las ventas finales reales a compradores nacionales privados, un indicador clave de la demanda subyacente, aumentaron un 2,4% en el cuarto trimestre. Eso se compara con el 2,9% del trimestre anterior.
Economista E.J.Antoni dijo que «las compras del gobierno se desplomaron casi un 5,1%, lo que redujo la cifra general casi un punto porcentual completo».
Chris Zaccarellidirector de inversiones de Northlight Asset Management, dijo que «a primera vista, la primera lectura del PIB del cuarto trimestre fue muy decepcionante – sólo 1,4% frente al 2,8% esperado – sin embargo, el gobierno estuvo cerrado durante casi la mitad del trimestre».
Añadió que algunas estimaciones sitúan el crecimiento más cerca del 2,4% sin el cierre, aunque dijo que los ajustes siguen siendo inciertos.
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