Corporación ChevronCVX ha sido durante mucho tiempo un stock de dividendos confiable en el sector energético, ofreciendo estabilidad en un espacio típicamente volátil. Con un rendimiento actual de alrededor del 5% y una tasa de crecimiento de dividendos a cinco años de aproximadamente el 6%, sus pagos siguen siendo atractivos. Sin embargo, hay signos de que el crecimiento futuro de dividendos puede disminuir, no porque el dividendo esté en riesgo, sino debido a las prioridades financieras cambiantes.
Una razón es la pérdida de la producción de petróleo de alto margen de Venezuela, que solía proporcionar un flujo de efectivo libre adicional. Si bien no es crítico para las operaciones, su ausencia reduce la flexibilidad financiera de Chevron. Al mismo tiempo, el creciente enfoque de la compañía en la producción de lutitas de ciclo corto, particularmente en la cuenca del Pérmico, exige una reinversión continua. A diferencia de los proyectos de aguas profundas a largo plazo, Shale requiere una perforación constante para mantener la producción, creando una compensación entre el crecimiento de la financiación y la elevación de dividendos.
Proyectos como la expansión de Tengiz en Kazajstán podrían aliviar esta presión para 2026, dando a Chevron más espacio para aumentar los pagos. Pero hasta entonces, si el petróleo permanece alrededor de $ 60- $ 65, la compañía puede priorizar el mantenimiento de un balance sólido e invertir en la producción sobre dividendos agresivamente aumentados.
Cómo se compara la estrategia de dividendos de Chevron
ExxonmobilXOM, el principal competidor de Chevron, ofrece un rendimiento de dividendos ligeramente más bajo, pero ha mostrado una cobertura más fuerte en los últimos trimestres. Su enfoque en proyectos a largo plazo como Guyana y GNL, que requieren una reinversión menos frecuente una vez operativa, le da a ExxonMobil más espacio para apoyar futuros aumentos de dividendos.
CaparazónShel, mientras tanto, tomó un camino diferente: reducir su dividendo significativamente en 2020. El Supermajor europeo se vio obligado a reducir su dividendo trimestral en dos tercios para resistir el choque del precio del petróleo inducido por covID y conservar efectivo. Desde entonces, Shell ha estado reconstruyendo con cautela los pagos al mismo tiempo que también ha invertido en gran medida en su estrategia de transición de energía.
En este contexto, Chevron sigue siendo un pagador de dividendos confiable, pero puede comenzar a perder su atractivo en comparación con los rendimientos más estables de ExxonMobil, mientras que Shell no es uno de los aristócratas de dividendos conocidos por un crecimiento constante de pagos, aunque se jacta de un récord impresionante.
Rendimiento, valoración y estimaciones del precio de CVX
Las acciones de Chevron han perdido alrededor del 4% hasta la fecha.
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research
Desde el punto de vista de la valoración, los múltiples P/E delanteros de Chevron se encuentran en más de 18x, muy por encima de la subindustración. CVX tiene una puntuación de valor de D.
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research
La estimación de consenso de Zacks para las ganancias de Chevron 2025 implica una disminución del 32% año tras año.
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research
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Este artículo publicado originalmente en Zacks Investment Research (Zacks.com).
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