La plata, a menudo apodada el «metal del diablo» debido a su volatilidad, ha alcanzado niveles récord este año y aún le queda mucho camino por recorrer a pesar de la crisis de oferta, según los expertos.
El valor de crecimiento del metal ha ido paralelo al del oro, que ha experimentado su propio repunte y el precio ha superado los 4.000 dólares la onza este año.
Los precios de la plata alcanzaron un máximo histórico de 54,47 dólares por onza troy a mediados de octubre, lo que supone un aumento interanual del 71%. Desde entonces han reducido un poco sus ganancias, pero ahora están creciendo nuevamente, a pesar de los bajos niveles de oferta.
«Algunas personas tenían que transportar plata en avión en lugar de en barcos de carga para satisfacer la demanda de entrega», dijo a CNBC Paul Syms, jefe de ETF de renta fija y gestión de productos básicos de EMEA en Invesco.
«Si bien hemos visto el aumento, hemos visto el precio bajar un poco. A más largo plazo, esta vez hay una dinámica diferente que podría mantener la plata a precios razonablemente altos y tal vez continuar subiendo durante algún tiempo», agregó.
Octubre fue apenas la tercera vez en los últimos 50 años en que los precios de la plata alcanzaron su punto máximo. Otros máximos del precio de la plata incluyen enero de 1980, cuando los hermanos Hunt acumularon un tercio de la oferta mundial mientras intentaban acaparar el mercado, así como 2011, tras la crisis del techo de deuda de Estados Unidos, cuando la plata y el oro fueron adoptados como activos de refugio seguro.
Precios de la plata en lo que va del año
«La plata es sólo una décima parte del tamaño del mercado del oro, y esa breve contracción, obviamente, tomó por sorpresa a algunos inversores», dijo Syms.
A diferencia de las oleadas de inversión anteriores, el auge de la plata en 2025 se basó en una combinación de baja oferta y alta demanda de la India, así como necesidades industriales y aranceles.
«Después del Día de la Liberación, el precio del oro se disparó, pero la plata en realidad bajó un poco. Y la proporción oro-plata se disparó por encima de 100», dijo Syms, refiriéndose a la proporción oro-plata que refleja cuántas onzas de plata se necesitan para comprar una onza de oro.
Una proporción baja significa que el oro es relativamente barato, mientras que una proporción alta indica que la plata está infravalorada y es probable que aumente. En abril, la proporción alcanzó un máximo histórico.
«Los gestores de riesgos de las entidades financieras e industriales no querían dejar salir ningún metal de Estados Unidos por miedo a que regresara a un precio un 35% más alto, por ejemplo», afirma Rhona O’Connell, responsable de análisis de mercado para EMEA y Asia de Stone X.
Un avance rápido hasta el otoño y la plata entró en su pico de demanda, especialmente cuando las temporadas de monzones y cosechas de la India llegaron a su fin.
«A los agricultores no les gustan mucho los bancos, por lo que el oro y, más tarde, la plata, tienden a ser el primer puerto al que acuden cuando tienen la cosecha», dijo O’Connell.
India es también el mayor consumidor de plata del mundo, con alrededor de 4.000 toneladas métricas utilizadas cada año, principalmente para joyería, utensilios y adornos.
La convocatoria de plata de este otoño también coincidió con Diwali, un «Festival de las Luces» de cinco días que celebra la prosperidad y la buena fortuna y también el día festivo más importante de la India.
Crisis de suministro
Si bien el oro es tradicionalmente el favorito, este año la plata -una opción de inversión asequible en un país donde alrededor del 55% de la población depende de la agricultura para su sustento- eclipsó a otros metales.
El 17 de octubre, el precio de la plata en India aumentó bruscamente, alcanzando un récord de 170.415 rupias el kilogramo, un aumento del 85% desde principios de año.
Sin embargo, el 80% del suministro de plata de la India es importado. Los Emiratos Árabes Unidos y China respaldan cada vez más esa demanda, pero el Reino Unido es tradicionalmente el mayor proveedor de plata de la India.
Sin embargo, las bóvedas de Londres se han estado vaciando rápidamente durante los últimos años. En junio de 2022, la London Bullion Market Association poseía 31.023 toneladas métricas de plata. En marzo de 2025, los volúmenes habían caído alrededor de un tercio a 22.126 toneladas métricas, su punto más bajo en años.
«Lo que no es necesariamente tan visible para la gente es lo que sucede en las bóvedas», dijo O’Connell. «Y eso había llegado a un punto en el que básicamente ya no quedaba metal disponible en Londres».
En octubre, la presión fue tal que los operadores tuvieron que pagar costos de endeudamiento (o tasas de arrendamiento) mucho más altos para cerrar sus posiciones.
«En un momento, pedir prestado a un día costaba un 200% anualizado, por lo que mucha gente estaba muy estresada, por decirlo suavemente», dijo O’Connell.
El suministro es un problema constante para la plata, al igual que para otros metales preciosos y raros. El Estudio Mundial de la Plata 2025 del Silver Institute estima que la producción minera ha ido disminuyendo en los últimos 10 años, especialmente en América Central y del Sur.
«En el transcurso de los últimos doce meses aproximadamente, el superávit subyacente ha comenzado a convertirse en déficit por tres razones: el impacto de la electrificación del parque de vehículos, la inteligencia artificial y la energía fotovoltaica», afirmó O’Connell.
«En este momento, un vehículo eléctrico estándar tiene alrededor de 25 gramos de plata, tal vez los vehículos eléctricos más grandes tengan 50 gramos de plata como parte de sus componentes», dijo Syms.
«Si pasamos a estas baterías de plata de estado sólido, cada vehículo eléctrico podría necesitar un kilo o más de plata», añadió.
Y dado que la plata tiene una alta conductividad térmica y una conductividad eléctrica más alta que otros metales, además de la creciente demanda de vehículos eléctricos, inteligencia artificial y energías renovables, es probable que el valor del metal siga brillando.
«La plata cruza ese puente entre los metales preciosos y los industriales, y la forma en que avanza la tecnología, las baterías, los paneles solares, tiene excelentes casos de uso a medida que avanzamos hacia un mundo más electrificado», dijo Syms.
