Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
El lanzamiento de Stargate, un aparente proyecto de $ 500 mil millones para construir centros de datos en los Estados Unidos, fue aclamado por el presidente Donald Trump en enero como «el proyecto de infraestructura de IA más grande con mucho en la historia».
Stargate Partners Openai, el inversor japonés SoftBank, Oracle y el Fund MGX, que declaró que el proyecto «apoyó la reindustrialización de los Estados Unidos». Pero después de cuatro meses, su financiamiento y su futuro están lejos de ser sencillos.
El titular de $ 500 mil millones citado por Trump provino de los cálculos de OpenAi sobre el costo del poder informático que cree que necesita, no porque alguien haya invertido esa suma de capital en el proyecto. Stargate solo construirá centros de datos para su uso por OpenAI; Tiene alrededor de $ 50 mil millones en compromisos de inversión; Y el único centro de datos Operai que se está construyendo en los EE. UU. Es propiedad y está operado por compañías separadas.
Dado cómo están los inversores entusiastas en la IA, el proyecto probablemente no tendrá dificultades para recaudar mucho efectivo. Y el plan de financiación de Stargate es un movimiento astuto de OpenAi dado que no diluirá su stock. Pero, cuando se examina su financiamiento, es difícil ver cómo Stargate seguirá su promesa de «comenzar a implementar $ 100 mil millones de inmediato». Hasta ahora, el único dinero que se ha puesto a trabajar directamente es en Abu Dhabi, donde hay planes para construir «Stargate UAE». La mayor parte de ese financiamiento, según se informa, hasta $ 20 mil millones, vendrá de G42, un grupo de AI ABU Dhabi.
SoftBank y OpenAI han comprometido alrededor de $ 18 mil millones a la empresa de Stargate. La contribución de OpenAI vendrá en gran medida de capital que ha recaudado de SoftBank, este último acordó liderar una ronda de financiación de $ 40 mil millones este año para una participación de capital aún no determinada en la nueva empresa. Oracle y MGX, un fondo de riqueza soberana de Abu Dhabi, acordaron poner $ 7 mil millones, y hay algunos «fondos semilla» adicionales que ya ha entrado, según una persona cercana a Stargate.
SoftBank está en el proceso de recaudar efectivo de los inversores de capital y deuda para cumplir con sus compromisos, en efecto sindicando parte de sus inversiones en OpenAi y en Stargate, según varias personas cercanas al asunto.
Del total aproximado de $ 58 mil millones que SoftBank ha acordado fondos para OpenAi y Stargate, solo $ 7.5 mil millones ha cambiado de manos hasta ahora, llegando a la cuenta bancaria de la compañía de IA este mes. El momento del resto de su inversión en OpenAI y el tamaño de su estaca eventual dependerá de una reestructuración complicada con su mayor patrocinador, Microsoft.
Altman dijo en febrero que Operai había enviado solicitudes de propuestas (RFP) a 16 estados de EE. UU. Y tenía como objetivo construir entre cinco y 10 campus de centros de datos, cada una diseñada para soportar 1 gigavatio de energía o más. Cada sitio tendrá una «estructura de financiamiento diferente», según una persona cercana al proyecto, que describió a Stargate como un fondo de capital de riesgo «donde tienes algún capital semillas y luego obtienes otros socios».
Es probable que sea una gran parte de eso proviene de la deuda. Los prestamistas han estado haciendo acuerdos frenéticos con constructores y operadores de centros de datos. CoreWeave, una nueva empresa de centros de datos que figura públicamente en marzo, ha impulsado su rápido crecimiento con $ 13 mil millones en deuda, mientras que Cyrusone, propiedad de KKR y Global Infraestructure Partners, ha obtenido casi $ 12 mil millones en financiamiento de deudas, incluidos $ 8 mil millones para proyectos de centros de datos de EE. UU.
El impacto financiero de este tipo de salidas de compilación de centros de datos es enorme. El bufete de abogados Baker Botts estima que se espera que la industria del centro de datos triplique en tamaño a nivel mundial en 2034, de $ 256 mil millones en valor de activos a aproximadamente $ 776 mil millones.
Pero, por ahora, el único proyecto relacionado con Operai aparente en los EE. UU. Es un colosal centro de datos de 1.2GW que se está construyendo en Abilene, Texas, que es anterior a Stargate por aproximadamente un año. Ni Stargate, SoftBank o OpenAi tienen una participación financiera. El sitio de Abilene, que costará $ 15 mil millones para construir para el momento en que se complete a mediados de 2026, está siendo construido por la nueva empresa del centro de datos Crusoe y Blue Owl Capital, un fondo de capital privado. Oracle ha acordado alquilarlo durante 15 años y ha contraído su poder para OpenAi.
En Silicon Valley, algunos inversores preguntan si el auge de la infraestructura de IA se convertirá en lo que fueron los cables de fibra óptica para la era de Dotcom. Luego, una gran inversión en redes de cable dio como resultado una sobrecapacidad y fallas cuando apareció la burbuja. Todavía es difícil saber si ahora estamos en un ciclo de exageración similar, pero parece más claro que la tecnología tendrá que ser tan transformadora como Internet para justificar la inversión del centro de datos discutido.
tabby.kinder@ft.com
Este artículo ha sido enmendado para aclarar la descripción de G42
