Las acciones de Corea del Sur rápidamente cayeron en desgracia tras los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán. Pero Wall Street no ve esto como un presagio de lo que está por venir en EE.UU.
El punto de referencia índice de kospi cayó más del 12% el miércoles, su peor día de negociación. Las acciones coreanas se han desplomado más del 18% en lo que va de semana, camino de su mayor pérdida semanal desde 2008.
El mercado de valores de Corea del Sur estuvo a oscuras el lunes por un feriado nacional. Pero el martes se produjo una fuerte liquidación cuando los mercados reabrieron el martes a raíz del conflicto de Medio Oriente. Corea importa casi todos sus combustibles fósiles, incluidos petróleo y gas natural, todos ellos traídos en camiones cisterna. Alrededor del 70% de las importaciones de petróleo de Corea y hasta el 30% del gas natural licuado provienen de Oriente Medio, según la Agencia de Información Energética de Estados Unidos.
El índice KOSPI, gráfico de 5 días
Se ha descrito que tanto el mercado estadounidense como el coreano están concentrados en un puñado de acciones. Pero los inversores estadounidenses se apresuran a señalar que la concentración de Corea es mucho mayor incluso que la de Estados Unidos. Es más, los índices estadounidenses recientemente no habían experimentado ganancias dramáticas como las de sus homólogos internacionales.
«Todo es cuestión de perspectiva», dijo Jay Woods, estratega jefe de mercado de Freedom Capital Markets.
Niveles de concentración
Más de un tercio del índice coreano se compone únicamente de Electrónica Samsung y SK Hynixseñaló Larry Tentarelli del Blue Chip Trend Report. En comparación, las dos acciones más grandes del S&P 500 — NVIDIA y Manzana — representan el 14% del índice, dijo.
Samsung Electronics se ha disparado un 216% en los últimos 12 meses. SK Hynix, un fabricante de semiconductores, ha subido un 356% durante el año pasado, incluso incluyendo su última caída, lo que los deja a ambos «extremadamente extendidos», dijo Tentarelli. Si Nvidia y Apple hubieran hecho tal carrera, el S&P 500 habría subido más del 40% en lo que va del año. En cambio, el S&P 500 apenas cambiará en 2026.
«Esas cifras son definitivamente cifras de burbuja a corto plazo, que llevaron a la fuerte corrección», dijo Tentarelli.
SK Hynix y Samsung Electronics se desplomaron un 10% o más en las operaciones del miércoles en Seúl, lo que en un momento llevó a una suspensión temporal de las operaciones en la Bolsa de Corea, el mercado de valores del país.
A pesar de que el mercado estadounidense está «muy impulsado por los titulares», y los acontecimientos geopolíticos a menudo impulsan el sentimiento de los inversores en medio de la guerra entre Estados Unidos e Irán, Tentarelli dijo que cualquier volatilidad del índice palidecería frente a la caída del Kospi esta semana.
Una caída del 12% en un día en el mercado estadounidense se sentiría como el «fin del mundo», dijo Woods. Pero debido a la amplia diversificación en EE.UU., junto con los disyuntores de NYSE y Nasdaq, ambos basados en el S&P 500, Woods dijo que no cree que tal caída sea probable.
Las caídas del mercado estadounidense suelen tener que ver con la amplitud, y hasta ahora, la amplitud se ha mantenido, especialmente considerando el contexto, añadió Woods.
La gran racha de Corea
Woods también dijo que el mercado coreano era más susceptible a una corrección importante luego de su enorme repunte.
A pesar de la agitación de esta semana, el Kospi sigue subiendo más del 20% sólo en 2026, y del 100% en los últimos 12 meses. Por el contrario, el S&P 500 aumentará una fracción en 2026 y un 19% en comparación con hace un año.
«Es trascendental ver una caída del 12% en un índice en uno de los países más grandes del mundo», dijo Woods. Pero «para mí, lo que estamos viendo en estos mercados extranjeros es gente corriendo hacia las salidas porque saben que tienen buenas ganancias, y las ventas están provocando un poco una capitulación».
Corea es la decimocuarta economía más grande del mundo, según el Fondo Monetario Internacional, más grande que Australia, los Países Bajos y Arabia Saudita.
KOSPI frente a KOSPI S&P 500, 1 año
Woods dijo que la medida del Kospi se parece a las recientes caídas de los metales preciosos y del mercado peruano, que experimentó importantes caídas después de corridas monstruosas.
Woods reconoció que el mercado estadounidense ha enfrentado importantes reducciones en los últimos años relacionadas con la pandemia de Covid, el aumento de las tasas de interés y la inflación, y los aranceles del presidente Donald Trump.
Pero señaló que estos ocurrieron durante períodos más largos que el shock de dos días de Corea. La mesa de operaciones de Mizuho dijo a sus clientes que las acciones coreanas entraron en un mercado bajista, y «sólo tomó» tres días.
El papel de los comerciantes minoristas
Parte de la liquidación también puede explicarse por la prevalencia de pequeños inversores en Corea.
El iShares MSCI Corea del Sur ETF (EWY) «Ha pasado de ser un favorito del comercio minorista a inversores minoristas que se apresuran a salir», escribió a sus clientes el analista de VandaTrack, Viraj Patel.
El fondo había registrado un flujo neto mensual récord de 266 millones de dólares procedente de inversores minoristas, ocho veces el máximo anterior. El martes, el ETF registró el día de negociación con mayor volumen de su historia.
La especulación entre los comerciantes del país también podría influir. Los inversores coreanos han estado incursionando en operaciones apalancadas, apostando en el mercado del país, informó Bloomberg.
