El entusiasmo de los inversores en torno a la inteligencia artificial (IA) ha añadido billones de dólares en capital a un puñado de empresas en los últimos años. Sin embargo, muchas de las acciones más importantes de IA han visto sus valores estancarse en los últimos meses a medida que el mercado reevalúa el valor creado por todo el gasto en IA que se está realizando. En última instancia, los mercados recompensan la ejecución de la gestión y los resultados financieros.

Una de las empresas de tecnología más grandes del mundo parece preparada para ver un fuerte crecimiento en múltiples segmentos de su negocio, impulsado por los avances en inteligencia artificial en 2026. En última instancia, eso podría llevar a la acción a subir a una valoración de 5 billones de dólares para fin de año. He aquí por qué pienso Alfabeto‘s (¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡ 1,82%) (GOOGL 2,08%) El precio de las acciones subirá un 35% a partir de aquí para alcanzar ese hito.

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El crecimiento de los ingresos de Alphabet se dirige hacia las nubes

Alphabet experimentó una espectacular aceleración en sus ingresos por computación en la nube en el cuarto trimestre, cuando las ventas aumentaron un 48% año tras año. Ese crecimiento fue impulsado por la demanda de infraestructura de IA, así como por la demanda de servicios de IA.

Vender infraestructura es sencillo. Alphabet ofrece acceso a unidades de procesamiento de gráficos (GPU) a los desarrolladores que buscan entrenar o utilizar modelos de lenguaje grandes en sus servidores. Alphabet diferencia su producto con sus Unidades de procesamiento de tensores (TPU) personalizadas, que han despertado mucho interés recientemente.

Esto se debe, en parte, a la demanda de Anthropic, así como a los propios avances de Alphabet en IA entrenada y ejecutada en TPU. Incluso Metaplataformas está utilizando las TPU de Alphabet para algunos de sus trabajos de IA, a pesar de desarrollar sus propios aceleradores de IA personalizados. Si una mayor parte de la carga de trabajo de Alphabet pasa de las GPU a las TPU de menor costo, podría beneficiar el margen operativo de Alphabet, que ya ha experimentado mejoras significativas en los últimos años.

Los servicios de IA de Alphabet se basan en sus modelos Gemini, que rápidamente han alcanzado a los de OpenAI y Anthropic. Esto impulsó la demanda de su plataforma Vertex AI y las API Gemini, que permiten a los clientes crear e implementar aplicaciones y agentes de IA generativa utilizando sus modelos básicos. El crecimiento de los servicios de inteligencia artificial también debería reforzar el margen de ganancias de Alphabet para el negocio de computación en la nube.

Espero que Alphabet siga mostrando avances en ambos frentes. Como se mencionó, las TPU de Alphabet están atrayendo un gran interés por parte de los principales desarrolladores de IA. Mientras tanto, Manzana está a punto de licenciar Gemini de Alphabet para una Siri renovada, lo que aumentará los ingresos en los próximos años.

La IA está impulsando el crecimiento en toda la empresa

Si bien muchas empresas promocionan las mejoras de productos que permite la IA generativa, Alphabet es una de las pocas que está viendo efectos financieros significativos al integrar una IA más avanzada en sus productos principales.

Si bien muchos analistas esperaban que los chatbots de OpenAI, Anthropic y Perplexity redujeran el volumen de búsqueda de Google, ha ocurrido lo contrario. La búsqueda experimentó más uso en el cuarto trimestre que nunca, dijo la gerencia durante su conferencia telefónica sobre ganancias en enero. Ese es el resultado de características como AI Overviews y AI Mode, que brindan respuestas generativas de AI a las consultas de búsqueda. Eso genera una mayor participación a medida que los usuarios le hacen preguntas más complejas a Google. La IA también ha permitido más formas de búsqueda, incluidas voz e imágenes.

Los avances en el modelo Gemini han permitido a Google comprender mejor la intención de búsqueda, mejorar sus capacidades de orientación de anuncios y generar mayores tasas de monetización. La IA generativa también ayuda a los especialistas en marketing a desarrollar y probar nuevas campañas publicitarias y textos publicitarios específicos en las propiedades de Google, incluido YouTube.

Como resultado, Alphabet ha visto acelerarse el crecimiento de los ingresos de la Búsqueda de Google a lo largo de 2025, y esa tendencia debería continuar a medida que sus capacidades de inteligencia artificial mejoren en 2026. Eso podría recibir un impulso si la gerencia decide monetizar su aplicación Gemini directamente con anuncios. Contaba con 750 millones de usuarios activos mensuales en enero.

Cotización de acciones del alfabeto

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YouTube está recibiendo un impulso de las capacidades de creación y orientación de anuncios antes mencionadas que también han beneficiado a la Búsqueda. Pero los creadores de países seleccionados también tienen acceso a herramientas de inteligencia artificial que ayudan a proporcionar imágenes y música de fondo, ayudar con la edición o sugerir ideas para títulos de videos o esquemas de guiones. En última instancia, eso aumenta la cantidad de contenido en la plataforma y la hace más atractiva. El acceso a esas funciones sigue siendo limitado, pero espero que Alphabet las amplíe a medida que bajen los costos de inferencia y mejore la monetización.

Por último, Alphabet está mostrando muy buenos avances con Waymo, su negocio de vehículos autónomos. El servicio de robotaxi ofrece ahora 400.000 viajes por semana, frente a los 150.000 viajes por semana a finales de 2024. Actualmente presta servicios en 10 ciudades y se expandirá rápidamente a nuevas ciudades en 2026, y pronto habrá 21 más.

El camino de Alphabet hacia los 5 billones de dólares

Alphabet vale actualmente alrededor de 3,7 billones de dólares en el momento de escribir este artículo. Para que alcance los 5 billones de dólares, su valor tendrá que aumentar un 35% antes de fin de año. Pero eso es posible, porque la acción actualmente cotiza a una valoración muy atractiva.

Los inversores pueden comprar acciones por aproximadamente 26 veces las expectativas de ganancias futuras. Como se mencionó, el negocio de computación en la nube de Alphabet creció un 48% año tras año en el cuarto trimestre y tiene múltiples catalizadores que podrían respaldar un crecimiento continuo en 2026. Mientras tanto, su negocio principal de publicidad está funcionando a toda máquina y acelerando el crecimiento de los ingresos, alcanzando un crecimiento del 14% el último trimestre. Combinado con la expansión de los márgenes, Alphabet producirá un excelente crecimiento de las ganancias en 2026.

Actualmente, los analistas modelan un crecimiento de las ganancias por acción de sólo el 7%, lo que puede ser demasiado conservador. Pero quienes pronostican hasta 2027 esperan que el crecimiento de las ganancias se acelere al 16% el próximo año, alcanzando los 13,41 dólares. Si esa estimación promedio de ganancias para 2027 se mantiene estable durante todo el año, las acciones de Alphabet tendrían que cotizar a un múltiplo de 31 veces las ganancias futuras para que valga 5 billones de dólares. Teniendo en cuenta el crecimiento de todo su negocio, parece un precio justo a pagar por las acciones. Pero creo que es probable que Alphabet siga impresionando a lo largo de 2026 y 2027 a medida que las estimaciones de ganancias aumenten, bajando el listón para que Alphabet alcance el hito de los 5 billones de dólares.



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