¿Qué hay de malo en las acciones de UnitedHealth?

Muchas acciones del sector sanitario subirán con fuerza en 2026, pero no el gigante de los seguros médicos Grupo UnitedHealth (UNH +0,11%). La acción ha bajado casi un 13% este año, muy por debajo del rendimiento tanto del sector sanitario del S&P 500 (un 1,7% más este año) como del sector más amplio. S&P 500 (hasta un 0,6%). ¿Qué está sucediendo?

Bueno, la compañía anunció los resultados del cuarto trimestre el 27 de enero y los inversores no quedaron impresionados. UnitedHealth superó las expectativas de Wall Street sobre ganancias por un centavo, lo cual no es demasiado impresionante. Peor aún, los ingresos de 113.200 millones de dólares estuvieron por debajo del pronóstico de consenso de los analistas de 113.800 millones de dólares, lo que nunca es una buena señal.

Peor aún para el precio de las acciones, las perspectivas de la gerencia para los ingresos para todo el año 2026 fueron inesperadamente bajas. La compañía dijo que espera ingresos de 439 mil millones de dólares, alrededor de 15 mil millones de dólares menos de lo que esperaba Wall Street. Si eso sucede, será la primera contracción de ingresos anuales de la compañía en más de 30 años.

El precio de las acciones se desplomó un 20% ese día.

Noticias decepcionantes sobre Medicare Advantage

Pero eso no es todo. El mismo día, la administración Trump propuso mantener los pagos federales a los planes Medicare Advantage básicamente sin cambios (con un aumento en las tasas de pago de menos del 0,1%) en 2027, lo que es un aumento mucho menor de lo que esperaban analistas y aseguradoras. Los analistas de la industria esperaban que los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid, que fijan la tasa, propondrían un aumento de entre el 4% y el 6% para el año.

Medicare Advantage, o los planes de seguro médico privados contratados por Medicare, son fundamentales para el negocio de UnitedHealth. De hecho, la empresa es el mayor proveedor de planes Advantage en EE. UU., con una cuota de mercado del 29%. A finales de 2025, la compañía atendió a casi 9,4 millones de personas a través de estos planes.

Entonces, cuando el gobierno federal limita el crecimiento de los planes Advantage, tiene un enorme impacto negativo en los proveedores de planes Advantage.

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De hecho, todo el sector de los seguros de salud se vio afectado por la noticia sobre los pagos Advantage. Y se parece mucho a un esfuerzo gubernamental para poner fin a ciertas prácticas de facturación por parte de los proveedores de Advantage. Es algo sorprendente, ya que los analistas de Wall Street esperaban que la administración Trump fuera más amigable con las aseguradoras de salud. En cambio, el presidente Donald Trump ha llamado a las aseguradoras «grandes, gordas y ricas» y parece incluirlas entre las empresas que deberían cobrar menos a los consumidores.

Para UnitedHealth, las noticias sobre Medicare Advantage llegan en un momento difícil, cuando las perspectivas de ingresos ya parecen estar debilitándose. Así que todas fueron malas noticias para UnitedHealth en los últimos meses; por lo tanto, la acción se desliza. No espero una mejora importante en las perspectivas en el corto plazo.