La economía estadounidense se está preparando para una inyección fiscal sustancial en esta temporada de impuestos, y los analistas de Bank of America Global Research proyectan un aumento masivo en los reembolsos de impuestos impulsados por la Ley One Big Beautiful Bill (OBBBA). Si bien la legislación está preparada para darle a la economía una inyección de 65 mil millones de dólares en comparación con el año pasado, los analistas sugieren que los beneficios se distribuirán de manera desigual, lo que podría exacerbar la división económica en forma de «K» de la nación.
Según BofA Global Research, se espera que los reembolsos de impuestos en 2026 sean aproximadamente $65 mil millones más que en 2025, un aumento interanual del 18%. El banco estima que el estímulo total al consumidor del OBBBA oscilará entre 135.000 y 140.000 millones de dólares. Sin embargo, la estructura de estas exenciones fiscales, en particular los cambios en los límites de deducción de los impuestos estatales y locales (SALT), sugiere que los hogares de ingresos medios y altos obtendrán la mayoría de los beneficios.
La ‘K’ ensanchada
El análisis de BofA destaca una persistente dinámica “en forma de K” en la economía posterior a 2025, donde la suerte financiera de los ricos diverge marcadamente de la de los estadounidenses de bajos ingresos. A finales de 2025 y principios de 2026, el gasto de los hogares de mayores ingresos aumentó un 2,4%, mientras que los hogares de menores ingresos experimentaron un crecimiento de sólo el 0,4%.
Los hogares de ingresos medios y altos deberían ser los mayores beneficiarios de esta política, según el economista estadounidense Aditya Bhave, quien predijo que la dinámica del gasto en forma de K podría volverse “más pronunciada”. La nota del economista sigue a un hallazgo a principios de esta semana de la Reserva Federal de Nueva York de que la evidencia de la economía en forma de K se remonta ahora a tres años atrás. «La división de los consumidores está a punto de profundizarse», añadió Bhave.
Si bien el proyecto de ley incluye deducciones por ingresos por propinas y horas extras, lo que beneficia a los trabajadores de servicios, también aumenta el límite de deducción SALT, una política que favorece desproporcionadamente a quienes ganan más. El Centro de Política Fiscal, una organización no partidista, ha estimado que los mayores impactos en efectivo de la legislación recaerán sobre quienes tienen los ingresos más altos.
Estimaciones independientes y del Tesoro proyectan ahora que el reembolso típico de 2026 podría ser aproximadamente entre $300 y $1000 más que el año pasado, y algunas estimaciones se centran en alrededor de $3800 en promedio.
Wall Street versus Main Street
La distribución de este estímulo tiene implicaciones importantes sobre cómo circula el dinero en la economía. BofA señala que los hogares con ingresos más altos tienen más probabilidades de ahorrar que gastar. En consecuencia, es posible que alrededor de la mitad de este nuevo estímulo nunca llegue a la economía minorista. En cambio, es más probable que los fondos no gastados de los receptores ricos «se utilicen para comprar acciones que para pagar deudas».
Esta tendencia ya es visible en el comportamiento del consumidor. A lo largo de 2025, los consumidores ricos mantuvieron el gasto en servicios, mientras que la base de consumidores más amplia se volvió cada vez más consciente de los precios, priorizando artículos de menor precio y recortando compras costosas, como productos electrónicos y muebles.
Salvavidas para ingresos más bajos
A pesar del sesgo hacia los ricos, el OBBBA ofrece un salvavidas crucial para los hogares de bajos ingresos. Los datos de BofA indican que para estas familias, los reembolsos de impuestos representan una proporción mucho mayor de su gasto mensual promedio que para sus pares más ricos, lo que significa que gran parte del impulso a la economía provendrá de esta cohorte.
«Incluso si el crecimiento de los reembolsos fuera bastante uniforme… todavía podría impulsar el gasto de los hogares de bajos ingresos y aliviar algo de presión sobre sus presupuestos de gastos discrecionales ‘que sería bueno tener'», señaló un análisis separado realizado por el Bank of America Institute. Históricamente, los hogares de bajos ingresos utilizan los reembolsos de impuestos para aumentar el gasto en bienes, viajes y ocio en casi un 40% en las semanas siguientes a su recepción.
El estímulo llega en un momento crítico. El seguimiento del PIB del cuarto trimestre para 2025 ha disminuido al 2,4% y la economía ha experimentado un comienzo «entrecortado» hasta 2026, dijo el instituto. Si bien el aumento de 65 mil millones de dólares en reembolsos brindará un impulso temporal al gasto discrecional entre febrero y abril, BofA advierte que el impulso económico a largo plazo sigue dependiendo del mercado laboral.
Para esta historia, Fortuna Los periodistas utilizaron la IA generativa como herramienta de investigación. Un editor verificó la exactitud de la información antes de publicarla.
