El gasto en IA de las grandes tecnologías ha alcanzado nuevos máximos.
Durante las convocatorias de resultados de esta semana, las empresas de tecnología aumentaron sus proyecciones de gasto de capital, o capex. La empresa matriz de Google, Alphabet, dijo el miércoles que planea duplicar el gasto de capital en 2026 a casi 185 mil millones de dólares. Amazon dijo el jueves que planea dedicar la enorme cantidad de 200 mil millones de dólares a gastos de capital, muy por encima de las estimaciones de Wall Street. La semana pasada, Meta dijo que el gasto de capital para todo el año aumentará hasta 135.000 millones de dólares. El gasto de esas empresas, junto con las crecientes proyecciones de Microsoft, asciende a más de 630 mil millones de dólares.
Y las grandes tecnológicas están poniendo todos sus huevos en una sola canasta: no sólo los dólares son dramáticamente más altos, sino que el gasto está más concentrado en un solo propósito (ampliar la computación de IA) en lugar de en una combinación de apuestas estratégicas.
La cantidad que las empresas están gastando en infraestructura de IA ahora rivaliza con la de algunas de las economías más grandes del mundo y es comparable al PIB anual de países como Suecia e Israel. Los gastos de capital financian elementos de infraestructura tan costosos como centros de datos, servidores y sistemas de energía que impulsan la carrera por el desarrollo de la IA. Esos centros de datos (algunos se espera que tengan el tamaño de un campo de fútbol, o incluso cuatro veces el tamaño de Central Park en Manhattan) requieren enormes recursos y energía para construir, mantener y operar.
«Nunca antes habíamos invertido tanto en nada», dijo Gil Luria, director general y jefe de investigación tecnológica de la firma de servicios financieros DA Davidson. Fortuna. «Pero nunca antes habíamos tenido una tecnología tan prometedora».
Centros de datos en tu centro comercial
A medida que las empresas invierten en infraestructura de centros de datos físicos, algunos expertos dicen que la próxima ronda de construcciones podría llegar a su ciudad. “Creo firmemente que la Cosas más extrañas «El centro comercial donde luchan contra la criatura se convertirá en un centro de datos», dijo Brent Thill, analista de la firma de banca de inversión Jefferies. Fortuna.
La magnitud del desarrollo actual de la IA no se parece a ninguna otra inversión en la historia. Sin embargo, afirmó Luria, el gasto de capital simplemente refleja la demanda existente. «Es una ampliación sin precedentes», dijo Luria. «Pero en realidad se está haciendo en conjunto con el crecimiento de la demanda». Luria señala que la demanda acumulada de Amazon, Meta y Microsoft ha alcanzado nuevos máximos. La cartera de pedidos de Microsoft, o la acumulación de pedidos que la empresa ha aceptado pero aún no cumplido, se ha duplicado a 625 millones de dólares gracias a OpenAI.
Thill dijo que la construcción está abordando el cuello de botella existente en la industria de la IA: la infraestructura física. Dijo que el cuello de botella ha pasado de los chips a la energía, y ahora lo que falta son las capas físicas. “Pasó de una escasez de chips a una escasez de GPU”, dijo Thill. «Ahora hay escasez de caparazones físicos».
El escepticismo del mercado y la crisis del software
Pero a medida que las empresas invierten dinero en la infraestructura de IA, se ha desencadenado una cautela sobre las valoraciones del software, lo que ha provocado una venta masiva de acciones tecnológicas y criptomonedas durante una semana a medida que los avances de la IA arrojan dudas sobre la relevancia de la tecnología de software. Aunque las empresas son optimistas sobre el potencial de la IA, la tecnología aún no ha dado sus frutos y los inversores están reaccionando ante la incertidumbre sobre su valor real. Sumado a los débiles datos sobre el empleo, el nerviosismo de los inversores por la IA provocó una pérdida de casi 1 billón de dólares en acciones de software y servicios. Pero no todos están preocupados, incluido el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, quien ha restado importancia a las demandas de retorno de la inversión a corto plazo.
Aún así, los inversores en gigantes tecnológicos están cada vez más nerviosos porque estas empresas esencialmente están agotando su capital disponible para financiar la construcción de infraestructura, según Luria. Dijo que los accionistas quieren ver retornos, no inversiones adicionales. «‘Entendemos que usted quiere invertir todo este dinero, pero está invirtiendo todo nuestro dinero; está tomando todo su efectivo y todo su flujo de efectivo e invirtiéndolo'», dijo Luria sobre la mentalidad de los accionistas.
A pesar de la liquidación, las grandes tecnológicas están apostando por un alto retorno de la inversión (ROI) de la IA. «Ahora estamos en un juego de saltos», dijo Thill. «Hay tres o cuatro grandes proveedores públicos que están todos alineados para este premio».
En cuanto a por qué está despegando la construcción, Thill dijo que, dada la demanda actual de centros de datos de IA, la única preocupación entre las empresas de tecnología es el riesgo de no hacer lo suficiente. Cualquier construcción excesiva daría algún beneficio.
«Incluso si se construye en exceso», dijo Thill, «hay tanta gente que compraría esa construcción en exceso incluso si no pudieran venderla a sus clientes. Otras personas querrían adquirirla: gobiernos estatales y locales, [and] gobiernos federales”.
