¿Dónde estarán las existencias de Rocket Lab dentro de cinco años?

Cuando se trata de inversiones centradas en el crecimiento, puede resultar rentable apostar por empresas pequeñas que sean pioneras en mercados potencialmente grandes. Si bien este tipo de empresas tienen un mayor riesgo de fracasar en comparación con sus pares más establecidas, prometen devoluciones multibagger si las cosas salen bien.

Especialista aeroespacial Laboratorio de cohetes (RKLB +3,18%) encaja en esta categoría. Exploremos la relación riesgo-recompensa potencial por comprar acciones y decidamos qué les deparará a los inversores los próximos cinco años.

La oportunidad espacial parece sólida

McKinsey & Co. espera que la industria espacial mundial alcance los 1,8 billones de dólares para 2035, impulsada por la demanda de satélites y sus aplicaciones terrestres. A estas alturas, los inversores deberían estar insensibles a las proyecciones extremadamente optimistas sobre las tecnologías futuras. Pero en este caso, ya hay algunos signos tempranos de que podría ser una oportunidad de transformación.

El mejor ejemplo proviene de Starlink. Reuters informa que la compañía de cohetes de propiedad privada generó la friolera de 8 mil millones de dólares en ganancias (sobre 15 mil millones a 16 mil millones de dólares de ingresos) el año pasado. De ser cierto, esto sugeriría que esta industria es capaz de soportar márgenes y potencial de crecimiento impresionantes. Pero como se espera que SpaceX salga a bolsa este año con una valoración de 1,5 billones de dólares, gran parte del valor de la empresa más grande ya podría estar descontado.

Empresas espaciales más pequeñas como Rocket Lab (con su capitalización de mercado de sólo 38.000 millones de dólares) podría ofrecer a los inversores la posibilidad de aprovechar una oportunidad a largo plazo a medida que amplía su modelo de negocio.

¿Es Rocket Lab una buena alternativa a SpaceX?

Rocket Lab ofrece servicios integrales relacionados con el espacio que van desde la fabricación hasta el lanzamiento y los satélites. En este momento, su sustento proviene de su vehículo de lanzamiento orbital prescindible, Electron, que es capaz de transportar cargas útiles de hasta 300 kilogramos a la órbita terrestre baja (LEO). La empresa ha priorizado la rentabilidad y la escalabilidad integrando tecnologías como la impresión 3D en el proceso de fabricación.

La capacidad de carga útil relativamente pequeña de la compañía la coloca en desventaja en comparación con su rival, SpaceX, que cuenta con diseños de cohetes masivos como Starship, capaces de transportar de 100 a 150 toneladas métricas de material a LEO. Dicho esto, Rocket Lab podría cerrar la brecha ampliando su gama con nuevos modelos como el Neutron, que la dirección espera poner en servicio a finales de este año.

Neutron será significativamente más grande que Electron, con una capacidad de carga útil esperada de 13.000 kg. El espectacular aumento en el tamaño de la carga útil podría brindar a Rocket Lab importantes ventajas de economía de escala al reducir el costo de su carga útil por kilogramo en órbita. El mayor tamaño de Neutron también ayudará a Rocket Lab a competir por clientes comerciales y gubernamentales más grandes en el mercado de constelaciones de satélites, donde es necesario colocar múltiples dispositivos en órbita dentro de una sola misión.

Rocket Lab también ha diseñado el Neutron para que sea reutilizable, lo que podría ahorrar costes de materiales y hacer que el modelo de negocio sea más escalable.

¿Cuándo será comercialmente viable Rocket Lab?

A primera vista, Neutron de Rocket Lab parece la solución mágica que transformará a la empresa de una nueva empresa especulativa a un actor serio en la industria espacial. Dicho esto, las empresas en etapa inicial a menudo prometen demasiado y no cumplen lo suficiente, especialmente en lo que respecta a los plazos.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Desde su anuncio en 2021, el lanzamiento de Neutron de Rocket Lab se ha retrasado varias veces; la más reciente fue que la gerencia impulsó el cronograma de 2025 a 2026. Dado este patrón, no hay razón para asumir que el lanzamiento a mediados de 2026 está escrito en piedra. Y los inversores no deberían sorprenderse si las fechas se siguen retrasando mientras se resuelven los detalles técnicos. Mientras tanto, los resultados operativos muestran desafíos.

Si bien los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 48% año tras año a 155 millones de dólares, las pérdidas operativas siguen siendo obstinadamente altas en 59 millones de dólares.

¿Qué nos depararán los próximos cinco años?

Rocket Lab está a punto de convertirse en un negocio atractivo y sostenible. Y en los próximos cinco años, podría convertirse en una alternativa viable a líderes de la industria como SpaceX. Aún así, con un múltiplo precio-ventas de 62 años, el éxito parece ya descontado en su valoración actual.

Por contexto, el S&P 500 tiene un promedio de 3,4, y la prima de Rocket Lab podría provocar una fuerte corrección si hay más retrasos o incertidumbre con respecto al lanzamiento de Neutron de la compañía. Los inversores a largo plazo deberían adoptar una actitud de esperar y ver qué pasa antes de considerar una posición en la acción.