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Alfabeto (NASDAQ:GOOGL | Predicción de precios de GOOGL) y Metaplataformas (NASDAQ:META) ambos obtuvieron sólidos resultados en el cuarto trimestre de 2025, pero las historias detrás de las cifras difieren marcadamente. Alphabet superó los 400 mil millones de dólares en ingresos anuales por primera vez apoyándose en la nube y la búsqueda. Meta registró un crecimiento de ingresos del 23,78% impulsado casi en su totalidad por la publicidad, al tiempo que absorbía pérdidas cada vez mayores por sus ambiciones de hardware.
Alfabeto de transporte de nubes. Los anuncios llevan meta.
El actor más destacado de Alphabet fue Google Cloud, que creció un 48% año tras año hasta alcanzar los 17.660 millones de dólares en el cuarto trimestre, con unos ingresos operativos que se duplicaron con creces hasta los 5.310 millones de dólares. La nube creció un 28%, un 32%, un 34% y luego un 48% en los cuatro trimestres de 2025.
La búsqueda se mantuvo en 63.070 millones de dólares, un aumento del 17%, y el director ejecutivo, Sundar Pichai, señaló que «la búsqueda experimentó más uso que nunca, y la IA continúa impulsando un momento de expansión». YouTube superó los 60 mil millones de dólares en ingresos anuales entre anuncios y suscripciones, y las suscripciones pagas alcanzaron los 325 millones.
El motor de Meta es más simple y concentrado. La publicidad generó 58.140 millones de dólares en ingresos en el cuarto trimestre, un aumento del 24 %, impulsado por un 18 % más de impresiones de anuncios y un aumento del 6 % en el precio promedio por anuncio. Su Familia de Apps llega a 3.580 millones de personas activas diarias. Reality Labs generó sólo 955 millones de dólares en ingresos frente a una pérdida operativa de 6.000 millones de dólares sólo en el cuarto trimestre, y 19.200 millones de dólares en pérdidas durante todo el año.
| Conductor de negocios | Alfabeto Q4 2025 | Objetivo para el cuarto trimestre de 2025 |
|---|---|---|
| Motor de crecimiento central | Google Cloud (+48%), Búsqueda (+17%) | Publicidad (+24%), 3.580 millones de usuarios diarios |
| Ingresos operativos | 35,93 mil millones de dólares (+16%) | 24.750 millones de dólares (+5,91 %) |
| Arrastrar tecla | Otras pérdidas en apuestas, cargos de Waymo | Reality Labs (pérdida anual de 19.200 millones de dólares) |
| Orientación sobre gastos de capital para 2026 | $175-185 mil millones | $115-135 mil millones |
Alphabet apuesta por la infraestructura. Meta apuestas por la superinteligencia.
La previsión de inversión de capital de Alphabet para 2026, de entre 175.000 y 185.000 millones de dólares, es casi el doble de los ya elevados 91.450 millones de dólares gastados en 2025, destinados a desarrollar computación para Gemini, Cloud y Waymo.
Pichai señaló que Gemini procesa más de 10 mil millones de tokens por minuto a través de API y que la aplicación Gemini alcanza 750 millones de usuarios activos mensuales como prueba de tracción. El flujo de caja libre se mantuvo prácticamente estable en 73.270 millones de dólares durante el año, un aumento de sólo el 0,69%, incluso cuando el flujo de caja operativo aumentó.
La postura de Meta es diferente. Zuckerberg enmarcó el año 2026 en torno a “promover la superinteligencia personal para personas de todo el mundo” y lanzó Meta Superintelligence Labs como una unidad de investigación dedicada.
Pero la disciplina de costos es una preocupación: los costos totales crecieron un 40% en el cuarto trimestre frente a un crecimiento de los ingresos del 24%, comprimiendo el margen operativo al 41% desde el 48% del año anterior. La deuda a largo plazo casi se duplicó a 58.700 millones de dólares. Alphabet ha bajado un 3,43% en lo que va del año, mientras que Meta ha retrocedido un 8,41%, aunque la ganancia de un año de Alphabet del 84,83% eclipsa el 1,62% de Meta.
La próxima prueba es si estas apuestas de CapEx dan sus frutos
Para Alphabet, la pregunta es si la nube puede sostener la aceleración y si Gemini convierte el uso de API en ingresos empresariales duraderos. El objetivo de consenso de los analistas de 376,75 dólares implica una subida significativa, con 49 calificaciones de compra y cero ventas.
Para Meta, el elemento de vigilancia a corto plazo es la recuperación del margen. Los analistas ven una mejora a través del objetivo de consenso de 863,63 dólares, aunque los mercados de predicción son más cautelosos con una probabilidad del 46,5% de que Meta cierre por encima de 600 dólares a finales de marzo. Las pérdidas de Reality Labs siguen siendo un lastre: Zuckerberg ha previsto niveles de pérdidas similares en 2026.
Alphabet tiene fuentes de ingresos de IA más diversificadas
Ambas empresas están asumiendo enormes compromisos de infraestructura que presionan el flujo de caja libre a corto plazo. La base de ingresos de Alphabet está más diversificada en la nube, la búsqueda, YouTube y las suscripciones. Su P/E final de 28x se compara favorablemente con el P/E final de Meta de 26x dada esa superficie de crecimiento más amplia.
La concentración publicitaria de Meta es a la vez una fortaleza y una vulnerabilidad, particularmente con los obstáculos regulatorios de la UE y los juicios por litigios juveniles en los EE. UU. programados para 2026. Las inversiones en inteligencia artificial de Alphabet ya se están convirtiendo en ingresos en la nube y participación en las búsquedas. La escala social de Meta y el liderazgo en gafas de IA podrían desbloquear el próximo ciclo publicitario, pero la trayectoria del margen operativo de Meta será una métrica clave para los analistas que sigan la valoración de las acciones.
