Como parte de Presentaciones del Capítulo 11 de Dish DBSla compañía tiene la intención de vender «prácticamente todos» los activos de Dish Wireless, que incluyen decenas de miles de radios. Dependiendo de cómo sople el viento en las próximas semanas, EchoStar, matriz de Dish, podría terminar pagando por ellos.
Según un Declaración del primer día Presentada hoy (1 de julio), la empresa matriz de Dish Wireless, EchoStar, es designada como el postor al acecho «para cualquier parte que presente una oferta que se determine que es mayor o mejor que la propuesta de EchoStar». Un postor al acecho, que es elegido por la empresa que se declara en quiebra, actúa para establecer un precio mínimo para que otros compradores potenciales no puedan presentar ofertas irrazonablemente bajas.
La presentación del primer día de Dish DBS incluye una extensa declaración de John Swieringa, presidente, director de operaciones y miembro de la junta directiva de Dish Wireless, uno de los deudores y deudores en posesión en la presentación voluntaria y preempaquetada del Capítulo 11. Una audiencia del primer día está programada para hoy.
Según el Acuerdo de compra de activos de Stalking Horse citado en la presentación, el grupo de deudores de Dish Wireless inició un «proceso de comercialización» antes de las presentaciones del Capítulo 11 para identificar ofertas más altas o mejores por los activos. El acuerdo establecía como fecha límite de presentación de ofertas el 10 de agosto de 2026.
«Si se reciben ofertas calificadas antes de dicha fecha límite, se propone celebrar una subasta el 12 de agosto de 2026, y se propone que la audiencia para aprobar las ventas al postor ganador se lleve a cabo el 17 de agosto de 2026», afirma el documento.
Este enfoque «prepara a un tercero, ya sea SpaceX u otra persona, para que intervenga en los activos de la red terrestre a bajo precio, del mismo modo que SpaceX reúne el espectro que podría utilizarlos», explicaron los analistas de LightShed Partners Walter Piecyk y Joe Galone en un nota de investigación (es necesario registrarse). Consideran que el «camino más limpio» es que SpaceX, Charter Communications u otro tercero compren las radios y luego negocien nuevos contratos de arrendamiento con las empresas de las torres.
También sospechan que SpaceX podría preferir construir una red terrestre por su cuenta, pero reconocen «[i]Podría ser difícil para SpaceX dejar pasar activos de radio baratos con los que podría negociar arrendamientos favorables».
Hasta el 5 de mayo de 2026, Dish Wireless había desplegado más de 144.000 radios en 24.000 torres de EE. UU. que, en algún momento, brindaron cobertura a más del 80% del país. El proceso de desmantelamiento implica eliminar el software de los equipos de las instalaciones celulares, desactivar los circuitos de comunicaciones y desplegar personal para retirar ciertos equipos de los antiguos sitios de la red 5G o almacenar o eliminar equipos en varios almacenes.
En medio de EchoStar ventas de espectro el otoño pasado a AT&T y SpaceX, que terminó remediando una investigación de la FCC sobre el estado de las tenencias de espectro de la compañía y los compromisos de la red 5G, Dish Wireless desmanteló su red 5G mientras que el servicio Boost Mobile de EchoStar pasó a un modelo híbrido MVNO que se ejecuta en la red móvil de AT&T.
Como comentario interesante, Swieringa señaló en su declaración que era «inusual» que la FCC ordenara a EchoStar que aumentara rápidamente la venta de espectro o enfrentara posibles confiscaciones de licencias. «Entiendo que la FCC nunca antes había exigido a una parte que vendiera sus licencias de espectro bajo amenaza de rescisión», explicó el ejecutivo.
Dish Wireless enfrenta más de 170 demandas
El desmantelamiento de la red Dish Wireless ha provocado un lío legal. Dish Wireless dejó de pagar a las empresas de torres y otros proveedores de infraestructura, alegando que estaba exento de esos contratos porque las ventas de espectro de EchoStar hacían imposible operar su red 5G. Dish Wireless también sostiene que EchoStar, no Dish Wireless, era propietario de ese espectro, por lo que no tiene derecho a recibir ningún producto de las ventas.
Muchos de los antiguos socios de Dish Wireless no están de acuerdo con los argumentos de la empresa y fuerza mayor postura, argumentando que las ventas de espectro de EchoStar fueron puramente una decisión comercial voluntaria.
Dish Wireless estimó en la presentación del primer día que celebró «miles» de acuerdos de este tipo para arrendamiento de torres, servicios de backhaul de fibra y equipos de redes inalámbricas relacionados. En 2025, los arrendamientos de torres de los deudores de Dish Wireless ascendieron a unos 567,8 millones de dólares, según el documento.
La compañía estima que Dish Wireless y EchoStar han invertido aproximadamente 46 mil millones de dólares para construir e implementar la red 5G, incluidos más de 30 mil millones de dólares en la adquisición de licencias de espectro inalámbrico y más de 16 mil millones de dólares en la construcción de redes.
Dish Wireless dijo que llegó a un acuerdo con «cientos» de esas empresas, pero también señaló que más de 170 demandas han sido presentadas por demandantes de redes 5G en tribunales estatales y federales. Alrededor de 85 de esos casos han avanzado más allá de la etapa de alegato y se encuentran en las primeras etapas de descubrimiento, según el expediente.
En conjunto, esas demandas, muchas de las cuales alegan que Dish Wireless incumplió sus contratos, buscan miles de millones de dólares en daños y perjuicios. Como tal, el La FCC estableció un depósito en garantía de 2.400 millones de dólares para cubrir una parte de posibles reclamaciones como estipulación para aprobar las ventas de espectro de EchoStar a AT&T y SpaceX. El fideicomiso de la FCC cubre múltiples tipos de reclamos, incluidos aquellos que buscan menos de $100,000 en daños y reclamos por pérdida de alquileres futuros y ganancias vinculadas a acuerdos con proveedores.
Los analistas de LightShed señalan que el depósito en garantía de la FCC no brinda mucha protección a las torres, y sostienen que dichos reclamos de arrendamiento tienen un límite de aproximadamente el 15% del monto reclamado. Entonces, con Crown Castle cree que se le deben 3.500 millones de dólares debido al incumplimiento de Dish Wirelessla reclamación vale sólo 525 millones de dólares, explican. Los analistas estiman que el contrato de American Tower con Dish Wireless podría valer unos 2.000 millones de dólares, por lo que el 15% son sólo 300 millones de dólares. La reclamación de SBA Communications podría limitarse a unos 41 millones de dólares, calculan.
«En total, eso es menos de 900 millones de dólares de reclamaciones limitadas entre los tres nombres que importan, en busca de un fondo de 2.400 millones de dólares. Y se supone que las torres ganan», añaden los analistas de LightShed. «Si Dish gana, las torres no recaudarán nada. Lo que quede en el depósito de garantía cuando se resuelvan las reclamaciones revierte a EchoStar. La pérdida de las torres es el residuo de Ergen».
De acuerdo a Revisión del estimador inalámbrico De los acreedores vinculados al caso, Midwest Fiber Holdings tiene una reclamación de deuda comercial de 1.600 millones de dólares, seguida de T-Mobile (1.520 millones de dólares) e Infosys (1.240 millones de dólares). Otras en la lista incluyen empresas de torres e infraestructura como Crown Castle, American Tower, Zayo Group, Comcast, Charter Communications, Cox Communications y Astound. En particular, Dish busca la aprobación de una moción «comercial» que le permita realizar pagos puntuales a vendedores, proveedores, socios y otros acreedores en virtud de los contratos actuales.
La quiebra de Dish «no es tan mala como parece»
Los casos del Capítulo 11 de Dish DBS tienen como objetivo pagar la deuda y seguir adelante con la liquidación del negocio de Dish Wireless. Además de Dish Wireless, Dish DBS incluye el negocio de televisión de pago de Dish (TV por satélite y transmisión Sling). No incluye las marcas Boost Mobile y Gen Mobile ni la unidad Hughes Satellite Systems.
(Fuente: Declaración del primer día de Dish DBS presentada el 1 de julio de 2026)
Alrededor del 88% de los tenedores de notas de Dish, que representan más de 8.800 millones de dólares de deuda, han firmado un acuerdo Acuerdo de soporte de reestructuración (RSA).
La decisión de acogerse al Capítulo 11 de protección por bancarrota «no es tan mala como parece», según el analista de New Street Research, David Barden.
«En pocas palabras, no creemos que afecte la valoración de Echostar», explicó Barden en un nota de investigación (es necesario registrarse). «Estimamos que ECHO todavía vale 165 dólares por acción utilizando el precio actual de las acciones de SpaceX y la conclusión de la valoración del espectro de la subasta AWS-3 DE. Según nuestro precio objetivo de 165 dólares para SpaceX, ECHO vale 161 dólares por acción».
El analista señaló que se espera que la presentación del Capítulo 11 presione a los acreedores de Dish que aún no hayan aceptado el RSA para que firmen y debería permitir que la compañía continúe operando y realice los pagos acordados a los tenedores de bonos.
«Este no es Charlie [Ergen, EchoStar’s Chairman] entregar las llaves del DBS a los acreedores, más bien una extensión natural del RSA. El negocio sigue como está», escribió Barden. «La deuda está a la par. En realidad, no hay muchos cambios desde el punto de vista de la valoración».
Las acciones de EchoStar cayeron sólo 31 centavos (-0,31%) a 101,19 dólares cada una en las operaciones del miércoles por la tarde.
Nota del editor: La historia se actualizó con comentarios de LightShed Partners.
