Alphabet se dirige a su informe de ganancias del segundo trimestre con un poderoso contrapeso al reciente ruido en torno a su hoja de ruta de inteligencia artificial: una cartera de pedidos de servicios en la nube que ha aumentado a 462 mil millones de dólares. Ese retraso, que casi se duplica en un solo trimestre, es la métrica que muchos analistas señalan como evidencia de que la historia de crecimiento a largo plazo de la matriz de Google permanece intacta, incluso cuando los vientos en contra a corto plazo derivados de un modelo Gemini retrasado y nuevas demandas regulatorias europeas han derribado a la acción más de 13% por debajo de su máximo de mayo.
Las acciones terminaron la semana a 303,10 euros en las operaciones europeas, un descenso del 2,15% el viernes y del 3,12% en el tramo de cinco días. La acción se sitúa ahora aproximadamente un 13,6% por debajo de su máximo de 52 semanas de 350,75 euros, alcanzado a mediados de mayo, y ha caído por debajo de su media móvil de 50 días de alrededor de 320 euros. Sin embargo, la media de 200 días de 278,47 euros todavía se sitúa cómodamente por debajo del precio actual, lo que indica que la tendencia alcista a largo plazo no se ha interrumpido. El índice de fuerza relativa de 14 días de 41,8 coloca a la acción en territorio neutral, lo que sugiere que el mercado se está recalibrando después de una semana volátil en lugar de caer en el pánico.
El desencadenante inmediato de la liquidación fue un informe de Bloomberg del 16 de julio de que el próximo modelo insignia de IA de Google, Gemini 3.5 Pro, se retrasará varios meses. El director ejecutivo, Sundar Pichai, presentó el modelo en la conferencia Google I/O en mayo y prometió un lanzamiento comercial en junio. Según el informe, una ejecución de reentrenamiento a finales de junio no cumplió con los puntos de referencia internos, y los puntos de control de los modelos más antiguos a veces superaban a la nueva versión. Google dijo que todavía está probando 3.5 Pro y una edición Flash renovada con socios, incluidas conversaciones con el gobierno de EE. UU., pero se negó a dar una nueva fecha de lanzamiento.
El momento es especialmente incómodo dado el panorama competitivo. OpenAI ya tiene GPT-5.6 Sol en el mercado, Anthropic está impulsando sus modelos Mythos y Fable-5, y Meta está avanzando Muse Spark 1.1. Pero la noticia más disruptiva vino del jugador chino Moonshot AI, que a mediados de julio presentó su modelo Kimi K3 de peso abierto con 2,8 billones de parámetros y puntuaciones máximas en pruebas de codificación. El anuncio de Kimi K3 provocó conmociones en los mercados tecnológicos mundiales: el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 5,7% el 17 de julio, entrando en territorio de mercado bajista después de una pérdida semanal de aproximadamente el 11%. Las acciones de Alphabet quedaron atrapadas en la corriente descendente más amplia, y el retraso de Gemini amplificó aún más las preocupaciones sobre si Google está perdiendo su ventaja en inteligencia artificial.
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Para aumentar el exceso regulatorio, la Comisión Europea está reforzando su control sobre Google a través de la Ley de Mercados Digitales. A partir de enero de 2027, la empresa deberá compartir datos de búsqueda anónimos (incluidos datos de clasificación, consultas, clics y vistas) con rivales calificados como OpenAI, Perplexity, Ecosia y DuckDuckGo, en los mismos términos que Google utiliza internamente. Para agosto de 2027, Android deberá abrir once funciones del sistema a asistentes de inteligencia artificial de la competencia, siempre que se cumplan los estándares de seguridad y privacidad. Google ha señalado preocupaciones sobre privacidad y seguridad. Por otra parte, el Tribunal de Justicia de la Unión Europea ha confirmado dos multas antimonopolio históricas: una sanción relacionada con Android de 4.100 millones de euros y una multa de Shopping-case de 2.400 millones de euros.
Sin embargo, incluso mientras estas nubes se acumulan, uno de los inversores más famosos del mundo ha redoblado su apuesta por Alphabet. Warren Buffett, en una entrevista con CNBC, confirmó personalmente que él inició la posición de Berkshire Hathaway por valor de 31.000 millones de dólares en la empresa, poniendo fin a las especulaciones de que fue obra de su sucesor designado, Greg Abel. Buffett describió a Alphabet como “más ganadora” dado su historial. Berkshire ha participado en una colocación privada que forma parte del aumento de capital más amplio de 80 mil millones de dólares de Alphabet para infraestructura de inteligencia artificial, comprando 5 mil millones de dólares en acciones Clase A a 351,81 dólares cada una y otros 5 mil millones de dólares en acciones Clase C a 348,20 dólares. Todo el holding se encuentra ahora entre las mayores posiciones de acciones individuales de Berkshire.
El sentimiento de los analistas sigue siendo en general optimista a pesar de las recientes turbulencias. Bank of America reiteró una calificación de compra con un precio objetivo de 440 dólares, y BMO Capital elevó su objetivo a 455 dólares. Justin Patterson de KeyBanc elevó su objetivo de 425 dólares a 445 dólares antes de la publicación del segundo trimestre, argumentando que el mercado subestima la resistencia de Google Search y Google Cloud. Wedbush fue más allá e inició la cobertura con el objetivo Street más agresivo de 671 dólares. Entre los 64 analistas que siguen a Alphabet, 14 lo califican como una compra fuerte, 43 como una compra y sólo siete como una retención; hay cero calificaciones de venta. Morningstar calificó de exagerada la venta masiva impulsada por Kimi K3 y mantuvo su estimación de valor razonable de 433 dólares, señalando que la infraestructura de nube de Alphabet se beneficia de una inferencia más barata independientemente de qué modelo de IA gane.
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El informe de resultados, que se publicará el 22 de julio después del cierre del mercado estadounidense, será el próximo catalizador clave. Los pronósticos de consenso prevén ganancias por acción de aproximadamente 2,87 a 2,88 dólares sobre ingresos de alrededor de 117 mil millones de dólares. Se prestará especial atención a Google Cloud, que creció un 63 % en el primer trimestre y ahora tiene esa cartera de pedidos de 462 mil millones de dólares. Alphabet ha elevado su plan de gasto de capital para todo el año a entre 180.000 y 190.000 millones de dólares, lo que indica que la dirección tiene la intención de seguir invirtiendo dinero en la capacidad de IA a pesar de los reveses en el lado del desarrollo de modelos. Con el respaldo personal de Buffett, un muro de optimismo de los analistas y una enorme cartera en la nube, Alphabet ingresa a la temporada de resultados con abundantes datos de apoyo, pero también con una lista de desafíos a corto plazo que pondrán a prueba si las acciones pueden recuperar sus máximos de mayo.
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Acciones de Alphabet: nuevo análisis – 18 de julio
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