Un empleado de la Bolsa de Corea (KRX) monitorea los datos del mercado de valores en pantallas de computadora en el distrito financiero Yeouido de Seúl, Corea del Sur, el 11 de mayo de 2026.
Chris Jung | Nurfoto | Imágenes falsas
Los inversores minoristas surcoreanos que hicieron apuestas apalancadas en los campeones de la IA del país están sufriendo fuertes pérdidas después de un fuerte revés, exponiendo los riesgos del auge del comercio especulativo que ayudó a impulsar uno de los mercados de valores más calientes del mundo.
El dolor ha sido especialmente agudo para los tenedores de fondos cotizados en bolsa apalancados de una sola acción vinculados a los gigantes de chips Samsung Electronics y SK Hynix, que habían subido junto con el repunte de los semiconductores impulsado por la IA, y ahora han caído.
Desde el lanzamiento de los ETF apalancados de acciones únicas el 27 de mayo, los inversores minoristas coreanos han comprado un total neto de 14 billones de wones (9.400 millones de dólares), en comparación con aproximadamente 2 billones de wones de inversores extranjeros, según KB Financial Group.
Por ahora, eso no les está funcionando tan bien. El ETF KODEX SK Hynix Single Stock Leverage, un producto diseñado para generar el doble del movimiento diario de las acciones de SK Hynix, ha caído aproximadamente un 70% desde su máximo histórico alcanzado en junio y ha bajado aproximadamente un 50% desde su debut, según datos de LSEG.
Los foros comerciales en línea de Corea del Sur estaban llenos de lamentos, especialmente después de la caída récord de SK Hynix en un día la semana pasada.
«Quiero volver a antes de empezar a invertir en acciones. Devuélveme mi dinero», escribió un inversor.
«Estás decidido a matarme», dijo otro.
Las pérdidas subrayan cómo la cultura de inversión minorista de Corea del Sur ha amplificado los cambios en los pesos pesados de la tecnología del país, incluso cuando los analistas sostienen que las perspectivas a largo plazo para los fabricantes de chips de memoria permanecen intactas.
Los inversores minoristas son los más afectados
«Los inversores que sufren las pérdidas son en su gran mayoría inversores minoristas nacionales», dijo Jung In Yun, fundador de Fibonacci Asset Management.
Los ETF apalancados también han crecido rápidamente como proporción de los fondos centrados en Corea, y los activos de los 25 ETF apalancados más grandes de Corea aumentaron a una participación de aproximadamente el 30 % en junio, frente a aproximadamente el 15 % a principios de 2026, según datos de Oxford Economics.
La firma de asesoría económica rebajó la calificación de las acciones de Corea del Sur a neutral a finales de junio, advirtiendo que el posicionamiento apalancado había crecido significativamente y que las firmas de valores podrían volverse cada vez más reacias a otorgar crédito a los inversores minoristas.
Los compradores, dijo Jung, no son simplemente comerciantes novatos que buscan publicidad en línea. Muchos son inversores de entre 40 y 50 años que se sienten cada vez más cómodos con el apalancamiento y las apuestas tecnológicas concentradas.
El banco central de Corea del Sur advirtió en un informe publicado el mes pasado que la inversión en acciones apalancadas por parte de inversores minoristas había subido a un nivel récord, impulsada principalmente por el endeudamiento de margen y las posiciones cada vez más concentradas en semiconductores.
Si bien el Banco de Corea dijo que era poco probable que la acumulación representara una amenaza sistémica para el sistema financiero, advirtió que el apalancamiento podría magnificar la volatilidad durante las correcciones del mercado, particularmente si el miedo a perderse algo alienta a los inversores a perseguir repuntes con dinero prestado.
Atención regulatoria
Los reguladores también se han dado cuenta. Corea del Sur reveló el jueves reglas más estrictas para los fondos cotizados en bolsa apalancados de una sola acción, buscando frenar el comercio minorista especulativo después de fuertes oscilaciones en Samsung Electronics y SK Hynix. Según las nuevas medidas, los inversores deberán depositar un mínimo de 30 millones de wones en efectivo para comercializar los productos, frente a un mínimo efectivo de 3 millones de wones anteriormente.
Peter Kim, jefe de estrategia de inversión global de KB Financial Group, dijo que las pérdidas resaltan cómo los ETF apalancados de acciones únicas se han convertido en un vehículo para el comercio especulativo en lugar de inversiones a largo plazo.
«No hay señales de un rescate masivo del mercado por parte de los inversores minoristas coreanos, pero si persiste el problema de los ETF y la caída y la volatilidad, podría conducir a una caída prolongada», dijo Kim a CNBC por correo electrónico.
Algunos veteranos del mercado, sin embargo, dicen que la liquidación aún podría tener un largo camino por recorrer.
Las acciones de chips de memoria se han convertido en las operaciones más concurridas del mercado, tanto para instituciones como para minoristas, dijo Thomas J. Hayes, presidente y miembro gerente de Great Hill Capital.
«Las semis y la memoria son el comercio global más concurrido por posicionamiento institucional y minorista. Se acabó», dijo Hayes. Uno o más hiperescaladores, además de Meta, deberían «moderar sus compromisos de gasto de capital en la guía de ganancias del segundo trimestre. Veremos una acumulación de semis y memoria tan agresiva como la ‘aglomeración’ en los próximos meses».
