Puntos clave
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El conglomerado dirigido por Warren Buffett vendió más acciones de Apple en el segundo trimestre, pero el gigante tecnológico sigue siendo su mayor tenencia.
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El segmento de servicios de Apple continúa estableciendo récords y ahora conduce casi la mitad de la ganancia bruta trimestral.
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No hay forma de saber cuáles son los planes de Berkshire para sus acciones de Apple restantes.
Manzana (NASDAQ: AAPL) está de vuelta en los titulares porque Berkshire Hathaway(NYSE: Brk.B)(NYSE: Brk.A) Aprovechó su participación nuevamente en el trimestre de junio, extendiendo una ola de ventas que comenzó en el cuarto trimestre de 2023, pero se había detenido durante varios trimestres. La última presentación del 13F de Berkshire, liderada por Warren Buffett, muestra tenencias de aproximadamente 280 millones de acciones de Apple a finales del segundo trimestre. El recuento de acciones aún deja la posición como la tenencia de capital más grande de Berkshire. Dicho de manera diferente, Berkshire permanece fuertemente vinculado a Apple incluso después de las recientes ventas. Ese contexto importa.
Llegando al punto, los inversores nunca deberían comprar o vender reflexivamente simplemente porque Berkshire está recortando. Aún así, algún contexto es útil para aquellos que están preocupados por el reciente movimiento de Berkshire.
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Fuente de la imagen: Getty Images.
Lo que realmente significan las ventas de Berkshire
Es importante tener en cuenta que la posición de Berkshire en Apple ha crecido enormemente desde que la compañía comenzó a comprar acciones del gigante tecnológico en 2016. Esto dejó la cartera de Berkshire inusualmente concentrada. Reducir el puesto recientemente, por lo tanto, ha ayudado a administrar el riesgo a nivel de empresa matriz.
Pero incluso después de las ventas recientes, la posición sigue siendo sustancial, valorada en aproximadamente $ 64 mil millones a partir de este escrito. En todo caso, por lo tanto, la posición masiva de Berkshire es un testimonio de Apple como una inversión, no en contra de ella. El conglomerado sigue haciendo una enorme apuesta en Apple, solo con un poco más de equilibrio.
Aún así, no hay forma de saber las razones exactas de las ventas más recientes de acciones de Apple de Berkshire. Todo lo que podemos hacer es especular.
Fundamentos fuertes
Dejados en la oscuridad sobre lo que Buffett planea hacer con sus acciones restantes de Apple, lo mejor que podemos hacer es centrarse en los fundamentos para informar nuestras propias decisiones de inversión. En este frente, la compañía de tecnología está muy bien, y tiene algunos catalizadores importantes que podrían ayudar tanto al crecimiento de arriba como al final del crecimiento en el próximo año o dos.
Los resultados fiscales del tercer trimestre de Apple (un período que se alinea aproximadamente con el segundo trimestre calendario) fueron fuertes. Los ingresos aumentaron un 10% y las ganancias por acción crecieron un 12%, con su negocio de servicios alcanzando un máximo histórico.
Es importante destacar que el margen bruto de los servicios de Apple es de mediados de los 70, lo que impulsa una mayor parte de la rentabilidad de la compañía con el tiempo. El segmento importante generó $ 20.7 mil millones de ganancias brutas versus $ 23.0 mil millones para productos (aproximadamente el 47% de la ganancia bruta total) a pesar de los servicios que representan solo el 29% de los ingresos. Esta es una dinámica importante de entender porque el segmento de servicio de Apple no solo es un margen más alto y más recurrente que su segmento de productos, sino que está creciendo más rápido que su negocio de productos. Los ingresos por servicios aumentaron a una tasa de más del 13% año tras año en el tercer trimestre fiscal, mientras que los ingresos de productos aumentaron un 8%.
Los catalizadores clave del segmento de servicios de Apple incluyen mayores ventas de publicidad, tienda de aplicaciones y servicios en la nube. Estas son líneas centradas en software y plataforma vinculadas a la base instalada de dispositivos activas cada vez más en constante de Apple, no a la cadencia de actualización de un solo producto de hardware. Eso hace que los flujos de efectivo sean más resistentes a través de los ciclos.
Por qué las acciones de Apple son una compra a pesar de las recientes ventas de Berkshire
La valoración de Apple Stock no es barata, pero no es salvaje para una compañía de tecnología con una marca poderosa y clientes leales que se inclina cada vez más hacia los servicios lucrativos y recurrentes. Al momento de escribir este artículo, la relación precio / ganancias de Apple se encuentra justo por debajo de los 35 años. Si la contribución de los servicios a las ganancias sigue aumentando, y si los ingresos se reaccifican como servicios se convierten en una parte más grande del negocio, tiene sentido una valoración como esta. Además, existen otros catalizadores potenciales que podrían ayudar a levantar las tasas de crecimiento futuras, incluidos los posibles iPhones de lanzamiento con factores de forma completamente nuevos que podrían impulsar un gran ciclo de actualización, o nuevas integraciones significativas de inteligencia artificial en su software.
Por supuesto, hay riesgos significativos para poseer la acción en esta valoración. Si las tasas de crecimiento de la línea superior se vuelven inesperadamente a niveles de dígitos mediados de unión o más bajas, el stock podría ser castigado. Pero dada la larga historia de ejecución de Apple y el tamaño creciente del negocio de servicios de la compañía, esto podría ser un riesgo que valga la pena correr.
Si bien no sabemos por qué Berkshire vendió las acciones de Apple el último trimestre, sí sabemos que Apple sigue siendo la mayor tenencia de Berkshire, y que los propios resultados de la compañía tecnológica muestran un negocio que se inclina hacia ingresos más rentables y recurrentes.
No debe externalizar su toma de decisiones a nadie, incluso Berkshire. Haga el trabajo: pese el impulso de los servicios de Apple, su disciplina de retorno de capital y la valoración actual. En general, personalmente creo que Apple todavía parece un complejo de alta calidad cuyo motor de servicios en crecimiento puede soportar una valoración premium múltiple con el tiempo.
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Daniel Sparks y sus clientes tienen posiciones en Apple y Berkshire Hathaway. Motley Fool tiene posiciones y recomienda Apple y Berkshire Hathaway. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
