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Mi costo se basa en Nvidia (NASDAQ:NVDA | Predicción de precios de NVDA) sigue subiendo y sigo sumando de todos modos. La acción cayó un 12,46% durante el último mes. Compré. Cerró la sesión más reciente a 194,83 dólares, un 1,39% menos en el día. Compré de nuevo.
Ésta es la posición que no puedo dejar de construir, porque la empresa que opera bajo el símbolo está impulsando lo que su director ejecutivo llama “la mayor expansión de infraestructura en la historia de la humanidad”.
El tirón es simple. NVIDIA vende la computación que todo proyecto serio de IA necesita y los compradores llegan con chequeras de tamaño soberano. Meta se comprometió con millones de GPU Blackwell y Rubin.
OpenAI firmó por al menos 10 gigavatios de sistemas NVIDIA. Anthropic comenzó con 1 gigavatio de Grace Blackwell y Vera Rubin. CoreWeave está construyendo más de 5 gigavatios de fábricas de IA para 2030. Esa lista de clientes parece una carretera de peaje en la economía de la IA.
He aquí por qué el botón de compra se mantiene caliente
El crecimiento se está acelerando. Los ingresos del primer trimestre del año fiscal 2027 alcanzaron los 81.610 millones de dólares, un aumento interanual del 85,2 %, superando la estimación en un 3,16 %. El BPA no GAAP de 1,87 dólares superó un 5,42%, el cuarto resultado consecutivo. Sólo el centro de datos generó 75.250 millones de dólares, un aumento del 92 %. Las redes dentro de ese segmento costaron 14.800 millones de dólares, un aumento del 199%. La dirección guió el segundo trimestre a 91.000 millones de dólares.
Los márgenes y el flujo de caja son la segunda razón. El margen bruto no GAAP se sitúa en el 75%, frente al 60,8% de hace un año. Los ingresos operativos alcanzaron los 53.540 millones de dólares, un aumento del 147,42%. El flujo de caja libre en un solo trimestre fue de 48.550 millones de dólares, un aumento del 85,41%. El año fiscal 2026 completo generó 96.580 millones de dólares en flujo de caja libre sobre 215.940 millones de dólares de ingresos. El capital contable de 195.470 millones de dólares contrasta con sólo 64.000 millones de dólares de pasivo total.
En tercer lugar, la gerencia me está devolviendo el efectivo. La junta aumentó el dividendo trimestral de 0,01 dólares a 0,25 dólares, un aumento de 25 veces, y autorizó otros 80.000 millones de dólares en recompras además de los 38.500 millones de dólares que ya quedaban. Sólo en el primer trimestre se devolvieron a los accionistas aproximadamente 20.000 millones de dólares. Los compromisos de suministro aumentaron a 119.000 millones de dólares, lo que me parece que la demanda ya está reservada.
El verdadero riesgo
Porcelana. Los envíos del semestre 20 se redujeron a cero en el trimestre frente a los 4.600 millones de dólares del mismo período del año anterior, y las previsiones del segundo trimestre excluyen cualquier ingreso informático del centro de datos de China. Las restricciones a las exportaciones son reales y la concentración de TSMC añade un único punto de dependencia manufacturera.
Me he sentado con esto. Mi convicción se mantiene porque el resto del mundo está comprando de manera tan agresiva que la compañía aún se guió a $91 mil millones para el próximo trimestre con un cero de China incorporado. Si las restricciones disminuyen, eso es una ventaja que no pagaré.
La valoración es el rechazo justo. El P/E final es 30, el P/E adelantado es 23 y el PEG es 0,616. Para una empresa con ingresos compuestos del 85% con márgenes brutos del 75% y 48.000 millones de dólares de flujo de caja libre trimestral, esos números funcionan para mí. El objetivo de consenso de los analistas se sitúa en 301,62 dólares. Los operadores de Polymarket agrupan el resultado de julio en 192 dólares con un 98% de probabilidad de cerrar por encima de 140 dólares.
Sigo comprando porque la construcción de la fábrica de IA es temprana, los compromisos con los clientes son contractuales, el efectivo es real y la junta lo está devolviendo. Cada caída es el mercado que me ofrece un descuento en la misma tesis que tuve el último trimestre. El botón de compra permanece activo.
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