Según muchas medidas, Warner Bros. Discovery tuvo un mal 2024. Los ingresos cayeron un 4.8% a $ 39.3 mil millones. La compañía publicó una asombrosa pérdida neta de $ 11.5 mil millones, en gran parte debido a un cargo por deterioro de buena voluntad de $ 9.1 mil millones que reflejó la valoración más baja de sus redes de TV lineales. Las acciones de WBD cayeron alrededor del 7% durante el año.
Pero Warner Bros. Discovery recompensó al presidente y CEO David Zaslav con un aumento salarial de 4.4%, a una compensación total de $ 51.9 millones el año pasado, incluida una bonificación en efectivo de $ 23.9 millones y $ 23.1 millones en subvenciones de acciones restringidas basadas en el rendimiento. Según WBD, Zaslav se consideró elegible para un pago del 108.6% de su objetivo de bonificación en efectivo de 2024, y el 200% del objetivo para sus subvenciones de acciones.
¿Cómo obtuvo exactamente Zaslav una caminata salarial en medio del declive financiero de Warner Bros. Discovery?
Aparentemente, entre los que se preguntaban sobre esto estaban los propios inversores de la compañía: en la reunión anual de accionistas de 2025, la mayoría de las acciones se emitieron contra un aviso no vinculante para aprobar los paquetes de pago de Zaslav y otros latón superior. Fue un gesto simbólico, ya que la resolución no tiene un efecto directo en cómo WBD estructura sus planes de compensación. (Después de la votación, la Junta de WBD dijo en un comunicado que su comité de compensación «espera continuar su práctica regular de participar en un diálogo constructivo con nuestros accionistas».
Al igual que otras compañías públicas, Warner Bros. Discovery paga a los gerentes senior como Zaslav de una manera que se supone que «alinea los intereses de nuestros ejecutivos con los de nuestros accionistas», como dice la compañía en su última declaración de representación.
La letra pequeña en la declaración de poder de 2025 de WBD explica cómo el tablero decidió que Zaslav había ganado su pago.
Primero está el bono en efectivo, que, afortunadamente para Zaslav, no estaba atado al resultado final. Según Warner Bros. Discovery, el bono en efectivo de Zaslav se determinó en base a una fórmula ponderada con 70% basada en tres métricas financieras: ingresos, ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y suscriptores de transmisión pagados de fin de año. El 30% restante se basó en su desempeño contra las «medidas estratégicas».
Como se señaló, los ingresos de WBD disminuyeron en 2024 y llegaron por debajo del umbral de «pago del 100%» de $ 40.4 mil millones establecido por el Comité de Compensación para Zaslav para ser elegible para esa parte del bono en efectivo. Pero un componente más grande para calcular su bono se ajustó el EBITDA, que fue de $ 9.032 mil millones para 2024, un 11% más año tras año, pero aún más del umbral de $ 9 mil millones para el pago del 100% utilizado para determinar la bonificación del CEO. Además, WBD terminó el año con 116.9 millones de submarinos, superando el objetivo de 112.9 millones para un pago de bonificación del 125%.
Mientras tanto, los objetivos estratégicos que se consideraron en el bono de Zaslav fueron más cualitativos. Por ejemplo, uno de esos objetivos para Zaslav era «completar la tubería de integración; implementar controles de costos para ajustar el costo para servir en la disminución lineal [TV] entorno de ingresos «. En este frente, Zaslav «alcanzó ahorros de costos incrementales de $ 1.8B en 2024, sobreviviendo significativamente contra el objetivo interno», de acuerdo con el Comité de Compensación de la DMB (esos ahorros se lograron en parte a través de los principales despidos). El Comité determinó que Zaslav había cumplido los objetivos estratégicos delgestivos a 115% de su objetivo.
Las subvenciones de acciones de Zaslav 2024, valoradas en $ 23.1 millones, eran parte del programa de compensación de incentivos a largo plazo de WBD. «Creemos que la entrega de una parte sustancial de la compensación directa total de un ejecutivo en los premios de capital ayuda a alinear los intereses de nuestros ejecutivos con los de nuestros accionistas», explicó el comité de Comp de la junta.
Las subvenciones de acciones que recibieron Zaslav el año pasado no se basaron en el rendimiento total de los accionistas (es decir, el cambio en el precio de las acciones con el tiempo). En cambio, se basaron en el 75% en «objetivos estratégicos individuales» similares a los utilizados para calcular su bono en efectivo; Un ejemplo fue que Zaslav «lideró un rebote exitoso de WBTV de Strike, entregando episodios aumentados en 2024 (en comparación con 2023)».
El 25% restante de la fórmula de las subsidios de acciones se basó en qué tan bien Zaslav entregó el flujo de efectivo libre, conocido como FCF. En 2024, el flujo de efectivo libre de Warner Bros. Discovery disminuyó un 28%, a $ 4.4 mil millones. Pero eso aún era más que el umbral «por encima del objetivo» de $ 4.03 mil millones de FCF para determinar su compensación de incentivos a largo plazo. Y eso desencadenó una cláusula en el acuerdo de empleo de Zaslav que provocó que los premios se otorgaran al 200% de Target. El comité señaló que el 70% de ellas fueron acciones otorgadas con el 30% restante para distribuirse en 2028, «sujeto al empleo continuo del Sr. Zaslav y los otros términos y condiciones del premio».
En cuanto a por qué las subvenciones sobre acciones de Zaslav no se basan en un aumento en el precio de las acciones de WBD, el Comité de Compensación proporcionó esta nota explicativa: “Debido a que el Sr. Zaslav recibió una concesión considerable de opciones de acciones a precios premium a precios de prima tras la ejecución de su acuerdo de empleo en 2021 que requerirá una apreciación significativa del precio de las acciones en el orden de que el Sr. Zaslav para reconocer el valor del comité, el comité cree que el Sr. Zaslav fue la compensación de la compensación de la compensación con el precio de las acciones significativas con el valor de nuestro valor del Sr. Zaslav para reconocer que el Comité cree que el Sr. Zaslav fue la compensación de la compensación de Zaslav con el precio significativo del precio de las acciones con el valor de nuestro valor del Sr. Zaslav para reconocer que el Comité cree que el Sr. Zaslav fue la compensación de Zaslav ya que ya está el precio del precio de las acciones con el valor de nuestro valor. incentivado adecuadamente para tomar medidas que conducirán a la apreciación del precio de las acciones «.
Por cierto, el Comité de Compensación de la Junta de WBD también provocó la pérdida de los derechos de la NBA en los Estados Unidos como una ventaja. Los logros de Zaslav en 2024, según el comité, incluyeron que «resolvió las negociaciones de WBD con la NBA, lo que resultó en una relación más eficiente a largo plazo con la liga en la que WBD retuvo valiosos derechos de la NBA en varios mercados internacionales, así como a los resaltados de la NBA en el mundo mundial para el informe de Blaacher».
Paquetes de pago del CEO de medios en 2024: el aire allá arriba
