A los datos no les importan las diatriba de Twitter o las publicaciones sociales de la verdad. Los datos de crecimiento del PIB de abril-junio de la India, publicados el viernes por la Oficina Nacional de Estadísticas (NSO), mostraron una economía con sorprendente resiliencia: alimentada por una producción de granja sólida, un fuerte gasto privado, un auge de servicios y gastos gubernamentales en frontal.
No me importa lo que India haga con Rusia. Pueden derribar sus economías muertas, por todo lo que me importa. Hemos hecho muy pocos asuntos con India, sus aranceles son demasiado altos, entre los más altos del mundo.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump en Truth Social, el 31 de julio
Desafiando la jibia de «economía muerta» de Trump, el PIB de la India se expandió 7.8% interanual en el trimestre de abril-junio, su mayor crecimiento en cinco trimestres, según mostraron los datos oficiales el viernes. La figura superó el mercado de 6.7% y superó el 7.4% del trimestre anterior, lo que subraya el estado de la India como la economía principal de más rápido crecimiento del mundo.
Por que importaLos datos subrayan la fortaleza de la economía nacional de la India, impulsada por los servicios, la fabricación y la producción agrícola. El gobierno del primer ministro Narendra Modi está presionando para hacer de la India un centro de fabricación global en un momento en que los inversores reevalúan la dependencia de la cadena de suministro de China.Sin embargo, la escalada de tarifas de Trump amenaza con descarrilar el motor de exportación de la India, un pilar clave de su historia de crecimiento, y plantea riesgos para los empleos y la inversión privada. Según algunos analistas, los deberes de los Estados Unidos podrían afeitarse hasta 0.6–0.8 puntos porcentuales del crecimiento de la India durante el próximo año. El panorama generalRendimiento sectorial:
- La agricultura se expandió 3.7%, frente al 1,5% en el mismo trimestre del año pasado, ayudado por una sólida temporada de siembra.
- La fabricación creció un 7,7%, casi plana en comparación con el año pasado, pero muy por encima del 4.8% visto en el trimestre anterior.
- Los servicios lideraron el camino con una sólida expansión del 9.3%, impulsada por el comercio, los hoteles, el transporte y los servicios financieros.
Conductores de demanda:
- El consumo privado, que representa casi el 60% del PIB, aumentó un 7,0%, ayudado por el gasto rural, la demanda de duraderos y la desgravación fiscal.
- El gasto del gobierno aumentó un 9,7% en términos nominales, revirtiendo una contracción en el trimestre anterior.
- La formación de capital aumentó un 7,8%, aunque los economistas marcaron la vacilación entre las empresas privadas en medio de la incertidumbre arancelaria.
- La desaceleración nominal: el PIB real puede ser fuerte, pero el PIB nominal (factorización en la inflación) se desaceleró a 8.8% desde un promedio a largo plazo cerca del 11%. Que podría sopesar sobre las ganancias corporativas y los ingresos fiscales
Lo que están diciendo:Aquí hay algunos comentarios dados a Reuters por expertos.
- Aditi Nayar, ICRA: «En medio de la continua incertidumbre inducida por la tarifa para las exportaciones y el capital privado, tememos que el crecimiento disminuya en los sectores posteriores, a pesar del bálsamo ofrecido por la racionalización de GST».
- Madhavi Arora, Emkay Financial: «El golpe macro efectivo de la imposición arancelaria del 50% comenzará a alimentarse a través de las exportaciones y tendrá un efecto dominó en el empleo, los salarios y el consumo privado. Esto podría amortiguar aún más las perspectivas de inversión privada y obstaculizar el crecimiento».
- Capital Economics: la «aceleración sorpresa» significa que India todavía está «en curso para expandirse por un 7% de un aumento del mundo este año, a pesar del próximo golpe de las tarifas punitivas de los Estados Unidos».
- Radhika Rao, DBS Bank: «Los mercados cambiarán el enfoque a los catalizadores por el resto del año, que enfrenta una interacción de impacto relacionado con la tarifa, la racionalización de GST y la tendencia del gasto gubernamental con la vista de los ingresos».
- Suja Hajra, Grupo Anand Rathi: «Los riesgos permanecen, sobre todo el reciente 50% de la tarifa estadounidense sobre las exportaciones indias. Sin embargo, con reformas que ganan tracción y inflación que se mantienen modestas, India continúa como la historia macro más convincente en un mundo sombrío».
Zoom: exportar carga frontalLos analistas dicen que parte del impulso Q1 provino de los exportadores corriendo los envíos a los Estados Unidos antes de los plazos de tarifas de Trump. Bloomberg informó este «efecto de carga frontal» temporalmente acolchado, pero el efecto se desvanecerá a medida que la peor parte de las tarifas se afianza en la segunda mitad del año fiscal.Entre líneas
- La disputa arancelaria proviene de las continuas compras de la India de petróleo ruso con descuento, que según Washington ayuda a financiar la guerra de Moscú en Ucrania. Trump respondió duplicando deberes al 50% esta semana, colocando a India junto a Brasil como uno de los socios estadounidenses más afectados.
- Hasta ahora, Nueva Delhi, se ha abstenido de medidas de represalia, pero está presionando a Washington para una revisión de los deberes. Los grupos de exportadores estiman que los aranceles podrían alcanzar el 55% de los $ 87 mil millones de la India en envíos con destino a los Estados Unidos, dando una ventaja a rivales como Vietnam, Bangladesh y China.
La respuesta del gobierno:
- El gobierno ha prometido el apoyo objetivo para los sectores afectados y los recortes de impuestos para amortiguar la demanda interna.
- A principios de este mes, redujo los impuestos al consumo, que se espera que entren en vigencia en octubre, justo antes de la temporada festiva. El primer banco de IDFC estima que los recortes podrían levantar el PIB nominal en 0.6 puntos porcentuales durante 12 meses.
- Los funcionarios también están apostando a que la inflación y la racionalización de las tasas de GST mantendrán la demanda del consumidor resistente.
¿Qué sigue?
- Banco de la Reserva de la India: el Banco Central proyecta un crecimiento del 6.5% para el año fiscal26 y se espera que mantenga tasas estables en su revisión de octubre. Los analistas dicen que la impresión más fuerte Q1 descarta a corto plazo.
- Perspectivas de las exportaciones: los economistas temen una desaceleración significativa una vez que los aranceles alcanzaron toda la fuerza, con efectos de inicio sobre el empleo, los salarios y el consumo privado.
- Posición global: incluso con los vientos en contra de las tarifas, el crecimiento de la India está superando a China, que registró un crecimiento del 5,2% en el mismo trimestre. Los inversores continúan viendo a India como una alternativa clave a China en las cadenas de suministro.
(Con insumos de agencias)
