5 de junio de 2025
El Consejo de Gobierno decidió hoy reducir las tres tasas de interés del BCE clave en 25 puntos básicos. En particular, la decisión de reducir la tasa de la instalación de depósito, la tasa a través de la cual el consejo de gobierno dirige la postura de la política monetaria, se basa en su evaluación actualizada de la perspectiva de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria.
La inflación se encuentra actualmente en el objetivo de mediano plazo del 2% del Consejo de gobierno. En la línea de base de las nuevas proyecciones del personal del Eurosistema, la inflación de los titulares promedia un promedio de 2.0% en 2025, 1.6% en 2026 y 2.0% en 2027. Las revisiones a la baja en comparación con las proyecciones de marzo, en 0.3 puntos porcentuales para 2025 y 2026, reflejan principalmente supuestos más bajos para los precios de energía y un euro más fuerte. El personal espera que la inflación excluya la energía y los alimentos promediaran 2.4% en 2025 y 1.9% en 2026 y 2027, ampliamente sin cambios desde marzo.
El personal ver crecimiento real del PIB con un promedio de 0.9% en 2025, 1.1% en 2026 y 1.3% en 2027. La proyección de crecimiento no revisada para 2025 refleja un primer trimestre más fuerte de lo esperado combinado con perspectivas más débiles para el resto del año. Si bien se espera que la incertidumbre en torno a las políticas comerciales pese sobre la inversión empresarial y las exportaciones, especialmente a corto plazo, el aumento de la inversión gubernamental en defensa e infraestructura apoyará cada vez más el crecimiento a mediano plazo. Los ingresos reales más altos y un mercado laboral robusto permitirán que los hogares gasten más. Junto con condiciones de financiación más favorables, esto debería hacer que la economía sea más resistente a los choques globales.
En el contexto de la alta incertidumbre, el personal también evaluó algunos de los mecanismos por los cuales diferentes políticas comerciales podrían afectar el crecimiento y la inflación en algunos escenarios ilustrativos alternativos. Estos escenarios se publicarán con las proyecciones del personal en el sitio web del BCE. Bajo este análisis de escenario, una mayor escalada de las tensiones comerciales en los próximos meses daría como resultado que el crecimiento y la inflación estén por debajo de las proyecciones basales. Por el contrario, si las tensiones comerciales se resolvieran con un resultado benigno, crecimiento y, en menor medida, la inflación sería mayor que en las proyecciones basales.
La mayoría de las medidas de inflación subyacente sugieren que la inflación se asentará en alrededor del objetivo de mediano plazo del Consejo de gobierno de forma sostenida. El crecimiento salarial aún está elevado, pero continúa moderándose visiblemente, y las ganancias están amortiguando parcialmente su impacto en la inflación. Las preocupaciones de que aumentaron la incertidumbre y una respuesta volátil del mercado a las tensiones comerciales en abril tendrían un impacto endurecedor en las condiciones de financiamiento.
El Consejo de Gobierno está decidido a garantizar que la inflación se estabilice de manera sostenible en su objetivo a mediano plazo del 2%. Especialmente en las condiciones actuales de incertidumbre excepcional, seguirá un enfoque dependiente de datos y reunión para determinar la postura de política monetaria apropiada. Las decisiones de tasa de interés del Consejo de Gobierno se basarán en su evaluación de la perspectiva de inflación a la luz de los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria. El Consejo de Gobierno no está precometido a una ruta de tasa particular.
Tasas de interés del BCE clave
El Consejo de Gobierno decidió hoy reducir las tres tasas de interés del BCE clave en 25 puntos básicos. En consecuencia, las tasas de interés en el centro de depósito, las principales operaciones de refinanciación y la instalación de préstamos marginales disminuirán a 2.00%, 2.15% y 2.40% respectivamente, con efecto a partir del 11 de junio de 2025.
Programa de compra de activos (APP) y Programa de compra de emergencia de Pandemic (Pepp)
La aplicación y las carteras de PEPP están disminuyendo a un ritmo medido y predecible, ya que el eurosistema ya no reinvierte los pagos principales de los valores maduros.
***
El Consejo de Gobierno está listo para ajustar todos sus instrumentos dentro de su mandato para garantizar que la inflación se estabilice de manera sostenible en su objetivo del 2% a mediano plazo y para preservar el funcionamiento suave de la transmisión de la política monetaria. Además, el instrumento de protección de transmisión está disponible para contrarrestar la dinámica de mercado injustificada y desordenada que representa una seria amenaza para la transmisión de la política monetaria en todos los países del área de euro, lo que permite que el consejo de gobierno entregue de manera más efectiva su mandato de estabilidad de precios.
El Presidente del BCE comentará sobre las consideraciones subyacentes a estas decisiones en una conferencia de prensa a partir de las 14:45 CET de hoy.
