El oro brilla para los inversores y sus precios ahora superan un récord de 4.000 dólares la onza. Pero las razones detrás del aumento del brillante metal pueden ser menos que deslumbrantes, y los analistas de Wall Street dicen que refleja una creciente inquietud sobre la economía y la estabilidad política de Estados Unidos.
El precio del oro ha aumentado un 53% sólo este año, superando con creces el aumento del 15% del índice bursátil S&P 500 durante el mismo período. El precio de una onza de oro subió el miércoles, alcanzando los 4.078 dólares, según la empresa de datos financieros FactSet, y algunos analistas predijeron que subiría.
Los inversores llevan mucho tiempo convertido en oro durante períodos de agitación económica y alta inflación, viéndolo como un refugio seguro cuando los mercados se vuelven volátiles y una cobertura contra el aumento de precios.
Sin embargo, últimamente los precios de las acciones han alcanzado máximos históricos este año, el crecimiento se ha acelerado en los últimos meses y la inflación este año se ha mantenido relativamente moderada, lo que generó preguntas sobre qué está alimentando el renovado apetito de los inversores por el oro.
«4.000 dólares la onza parecía descabellado a principios de año, ya que el oro entró en 2025 cerca de 2.800 dólares la onza. Pero después de un repunte de ~50%, aquí estamos», dijo en un correo electrónico el analista de inversiones de eToro en Estados Unidos, Bret Kenwell.
Las razones del aumento se reducen a varios factores económicos y políticos, según Kenwell y otros analistas de inversiones.
Incertidumbre económica
El oro suele ser un refugio para los inversores cuando están preocupados por la economía y la actual cierre del gobierno de EE.UU. sólo está alimentando sus ansiedades, según Nigel Green, director ejecutivo de la firma de inversión deVere Group.
«La situación en Washington ha recordado a los inversores que las promesas políticas no equivalen a seguridad financiera. El oro representa protección contra esa incertidumbre, pero su precio ahora también refleja cuánta fe se ha perdido de otros activos. Ese nivel de dependencia siempre conlleva riesgos», dijo Green en un correo electrónico.
Aunque la economía continúa expandiéndose, los inversores también expresan preocupación por posibles obstáculos al crecimiento, incluido el impacto de los aranceles estadounidenses y el debilitamiento del mercado laboral, según los economistas.
Actualmente, las agencias federales no publican datos económicos debido al cierre del gobierno, que ya va por su segunda semana. Eso hace que sea más difícil controlar el estado de la economía, dijo Kevin Ford, estratega de divisas y macro de Convera.
«[T]a economía estadounidense sigue siendo un desafío de leer debido al actual cierre del gobierno, que ha disminuido gravemente la visibilidad», señaló Ford. «Sin embargo, el cierre es un obstáculo importante: S&P Global Ratings estima que podría recortar el crecimiento del PIB entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales por cada semana que el gobierno permanezca cerrado».
Recortes de tipos de la Reserva Federal
En septiembre, la Reserva Federal redujo su tasa de interés de referencia por primera vez desde finales de 2024 y señaló que podrían estar previstos dos recortes más a finales de este año.
El oro ha subido en parte debido a las expectativas de los inversores de que la Reserva Federal esté entrando en un ciclo de flexibilización de su política monetaria, según Bart Melek, jefe de estrategia de materias primas de TD Securities.
Dado que las tasas de interés parecen bajar, el oro es más atractivo como activo financiero porque los inversionistas no están perdiendo rendimientos más altos de los bonos del Tesoro y otros bonos gubernamentales, dijo a los inversionistas en un informe. Y con la inflación subiendo Debido al impacto de los aranceles de la administración Trump, el oro también puede seguir ofreciendo una cobertura contra la inflación.
El oro «puede ser un mejor refugio seguro que los bonos del Tesoro», escribió Melek. «Si a eso le sumamos el hecho de que las leyes del mineral están cayendo, el mayor uso de estos factores de producción sugiere que el oro sería mejor para proteger el poder adquisitivo».
Demanda mundial de oro
Las inversiones en oro también se han visto impulsadas por otros factores. Los analistas señalan una fuerte demanda de oro por parte de los bancos centrales de todo el mundo en medio de tensiones geopolíticas intensificadas, como las guerras en curso en Gaza y Ucrania.
«El repunte del oro comenzó en 2022», dijo el martes por correo electrónico Giovanni Staunovo, analista de materias primas de UBS Global Wealth Management. El «punto desencadenante» del aumento fue cuando Estados Unidos y otros aliados occidentales decidieron congelar alrededor de 300.000 millones de dólares de tenencias extranjeras rusas al comienzo de la guerra en Ucrania, añadió.
Los bancos centrales de otros países son «la fuerza silenciosa detrás de este ascenso», dijo Green de Vere. «Están comprando cerca de mil [tons] de oro cada año para reducir la exposición al dólar y reforzar su resiliencia financiera. Cuando las instituciones oficiales siguen acumulando a este ritmo, crean una base sólida debajo del mercado, pero incluso eso tiene límites».
¿Adónde podría ir el oro desde aquí?
Algunos profesionales de la inversión creen que el oro tiene más margen de maniobra, lo que apunta a los desafíos económicos actuales, como la desaceleración del mercado laboral estadounidense y el aumento de la inflación, además de que es probable que la Reserva Federal siga reduciendo los costos de endeudamiento.
«Creemos que el repunte aún no ha terminado; esperamos que los precios aumenten a 4.200 dólares la onza en los próximos meses y mantengamos nuestra calificación ‘atractiva’ del oro en nuestra estrategia global», dijo a los inversionistas en un correo electrónico Ulrike Hoffmann-Burchardi, CIO para América y directora global de acciones de UBS Global Wealth Management.
Goldman Sachs pronostica que el oro podría alcanzar los 4.900 dólares la onza en diciembre de 2026, informó Reuters.
Aún así, los expertos instan a los inversores promedio a no poner todos sus huevos en la misma canasta. Los críticos dicen que el oro no siempre es la protección contra la inflación que muchos afirman y que existen formas más eficientes de protegerse contra posibles pérdidas de capital, como las inversiones basadas en derivados.
«Muchos participantes del mercado perciben el oro como un activo refugio, pero los inversores deben ser conscientes de que tiene una volatilidad del 10-15%», señaló Staunovo. Añadió que cantidades más pequeñas de oro físico, como monedas de oro o lingotes de 1 gramo, tienen rangos más amplios entre los precios de compra y venta.
contribuido a este informe.
