La pronunciada valoración de Samsara pone a prueba su crecimiento de IoT

Descripción general

Samsara Inc. (NYSE: IoT) es una firma de Internet de las cosas industrial (IoT) con sede en San Francisco. Su nube de operaciones conectadas de firma extrae datos de sus propios dispositivos (piense en rastreadores GPS, cámara de tablero y sensores ambientales), así como a sistemas de terceros, luego capas de IA, análisis y herramientas de flujo de trabajo. Los clientes pagan una suscripción por servicio por el software y la salida de los módulos adicionales (como videos de seguridad o monitoreo ambiental), además de comprar el hardware IoT real. La mayoría de los samsara ganancia proviene de tarifas de suscripción recurrentes, con un solo ventas Desde hardware y servicios para configuración e integración completando el negocio. El mercado industrial de IoT es un espacio de alto riesgo y de alto riesgo, hogar de gigantes como Cisco Systems, Microsoft Azure IoT y PTC, además de marcas de nicho como Impinj y Telit. Pocos jugadores se centran directamente en IoT como lo hace Samsara, pero la compañía se distingue con una estrecha integración entre hardware y software, además de un enfoque práctico de servicio al cliente. Aún así, tiene que lidiar con los rivales sobre el precio, el ritmo de la innovación y los costos de los clientes que cambian. Se esperaba grandes números en juego: se esperaba que el gasto de la industria en plataformas IoT superara los $ 1.1 billones en 2023, un recordatorio tanto de la gran oportunidad como de la feroz competencia involucrada.

Rendimiento reciente

En los últimos 12 meses, las acciones de Samsara han entregado una ganancia del 7.1%, lo que retrasa el aumento del 16,9% del S&P 500 para el mismo período. Este bajo rendimiento se reduce a la reacción del mercado después del 5 de junio de 2025: a pesar de que Samsara superó las expectativas tanto en los ingresos como en los ingresos como en ganancia En su informe Q1 FY25, la orientación fue solo ligeramente por encima del consenso (ingresos de punto medio de $ 372 millones versus consenso de $ 369 millones). Esa perspectiva tibia provocó una fuerte venta de salidas de 10%después de las horas.

Análisis fundamental

Perspectivas de crecimiento

Samsara aumentó sus ingresos de $ 937 millones en el año fiscal24 a $ 1.34 mil millones esperados en los últimos 12 meses, un salto de 33% año tras año. Para el primer trimestre del año fiscal 200, los ingresos recurrentes anuales (ARR) alcanzaron los $ 1.264 mil millones, un 36% más que el año pasado, con ingresos trimestrales que saltan un 37% a $ 300 millones. El crecimiento está impulsado por nuevas victorias de clientes y más clientes se registran para múltiples productos. Mirando hacia el futuro, el futuro de Samsara depende de la digitalización industrial continua, la venta cruzada de más productos en las flotas de clientes existentes, la expansión internacional y la implementación de nuevos productos, por ejemplo, el Activo La etiqueta lanzada en junio de 2024, que puede rastrear pequeñas herramientas de alto valor.

Calidad y foso

Sobre una base no GAAP, Samsara se mudó al negro este trimestre con una ganancia operativa de $ 17.6 millones (un 6% margen), después de informar una pérdida del 3% hace un año. Pero la imagen no es tan optimista bajo las reglas GAAP (los márgenes que operan todavía –19% en el segundo trimestre en comparación con –32% el año pasado. Samsara disfruta de una fuerte lealtad al cliente, con el 94% de los clientes que gastan más de $ 100,000 cada año optando por múltiples productos. También recopila más de 10 billones de puntos de datos anuales, ayudando a consolidar su foso competitivo. Dicho esto, los retornos de capital (–11.77%) e invirtido de capital (–120.09%) todavía están profundamente en el rojo, gracias a una gran inversión y un rendimiento negativo de flujo de efectivo libre (–57.5%) en el año fiscal 2015. La gerencia apunta a la rentabilidad de Breakeven GAAP por el año fiscal 27, pero llegar a ese hito no es una cosa segura.

Valuación

Samsara existencias Operaciones a aproximadamente 16.9 veces el valor empresarial de las ventas, en comparación con un promedio de mercado de 4.4x. La compañía realmente aún no tiene una relación de precio a ganancias a plazo significativa debido a las ganancias negativas, mientras que el mercado general se encuentra en 25.0x. Esa valuación considerable refleja las expectativas de crecimiento altísimas, pero a medida que el crecimiento se ralentiza (la orientación sugiere alrededor del 6% de crecimiento de los ingresos trimestral en trimestre), aumenta el riesgo de que la reducción múltiple de la acción aumente. Su relación precio a ventas se ha promediado más cerca de 14 veces en el pasado, por lo que no hay mucho espacio para el error.

Sentimiento de mercado

Las acciones son aproximadamente un 7,2% por debajo de su promedio de 50 días, y las acciones muestran elevadas volatilidadcon 29.3% de columpios versus el 24.6% del mercado. Los inversores institucionales poseen alrededor del 48.7% y los expertos poseen otro 37.1%; corto interés Los relojes en el 6.9% del flotador, lo que indica que una parte de los inversores no está convencido. Wall Street está dividido: los analistas tienen una calificación de rendimiento de retención o mercado, y sus objetivos de precio caen entre $ 44 y $ 50 (con una mediana de cerca de $ 49) a partir de julio de 2025.

Riesgos clave

• Alta valoración: Con un valor empresarial a las ventas de aproximadamente 17 veces y sin una relación P/E de avance significativa, el stock tiene un precio de perfección. Si se deslizan los márgenes de crecimiento o ganancias, la valoración podría caer bruscamente.
• Quema de efectivo y rentabilidad: Los márgenes operativos GAAP todavía están profundamente en el rojo (–11.8%), los rendimientos del capital invertido siguen siendo negativos y la compañía continúa quemando en efectivo. Todo esto hace que la línea de tiempo para las ganancias sostenibles sea incierta.
• Competencia y saturación del mercado: Giants tecnológicos como Cisco, Microsoft y PTC, además de nuevas empresas de nicho IoT, lo están dando vueltas sobre los precios y las características. Si los clientes no ven un rendimiento claro de su inversión, podrían esperar el gasto.
• Sensibilidad y volatilidad macroeconómica: Las empresas ven IoT como una línea de línea discrecional, lo que significa que los presupuestos pueden reducirse en momentos más difíciles. El stock’s beta de 1.83 y una volatilidad más alta que el promedio significan cambios más grandes, potencialmente hacia abajo, cuando los inversores se arriesgan.

Estuche

• Crecimiento robusto de ARR: Los ingresos recurrentes anuales aumentaron 36% año tras año a $ 1.264 mil millones en el segundo trimestre, destacando la fuerte demanda de los clientes.
• Foso de software de hardware integrado: Con dispositivos estrechamente vinculados y servicios en la nube, la compañía crea altos costos de cambio y pegajosidad del cliente. De hecho, el 94% de sus clientes más grandes usan varios productos.
• Posición neta de efectivo: Con casi cero deuda neta (deuda neta/Ebitda 0.0x), Samsara tiene en efectivo para financiar el crecimiento y la investigación sin preocuparse por la refinanciación.
• Innovación de productos y vender cruzada: Lanzamientos recientes como etiqueta de activos y flujos de trabajo conectados, junto con actualizaciones de IA, amplían el patio de juegos de Samsara mucho más allá de solo la telemática de vehículos.

Estuche

• Vulnerabilidad de valoración: Comercio con una pronta prima al sector (EV/ventas alrededor de 17x versus 4x), la acción corre el riesgo de disminuir si falla en la orientación o el crecimiento de los ingresos se desacelera.
• Incertidumbre de rentabilidad: Pérdidas PAGA persistentes, rendimientos negativos del capital invertido y quemaduras de efectivo dejan a los inversores adivinando cuándo se materializarán las ganancias mantenidas.
• Riesgos de orientación: Las estimaciones faltantes sobre la guía del primer trimestre causaron una caída de más del 10% en el precio de la acción. Si la compañía sigue ofreciendo perspectivas sin tono, podría seguir una mayor volatilidad.
• Amenazas competitivas: Los principales jugadores con billeteras profundas y suites de productos más amplias podrían apagar el poder de precios de Samsara y eventualmente comer su cuota de mercado.

En nuestro radar

• Día del inversor (24 de junio de 2025): Los líderes de Samsara establecerán planes a largo plazo, tuberías de productos y objetivos financieros, una actualización clave para los inversores verificando el impulso operativo y los objetivos de margen.
• Siguiente lanzamiento de ganancias (4 de septiembre de 2025): La próxima actualización trimestral ofrecerá una nueva lectura sobre el crecimiento y los márgenes, y establecerá el tono de cómo la gerencia maneja las expectativas del mercado.

Conclusión de inversión

Samsara está aprovechando el más amplio tendencia de digitalización industrial, alimentada por un fuerte crecimiento recurrente de ingresos y una plataforma de software de hardware bien integrada. Pero la alta valoración de la acción, las pérdidas GAAP continuas y su dependencia de los presupuestos económicamente delicados de los clientes acumulan algunos riesgos reales, tanto en ejecución como en el riesgo de que la valoración disminuya. Los inversores a largo plazo que pueden soportar la volatilidad y esperar los marcadores de rentabilidad pueden ver IoT como una forma interesante de jugar la adopción industrial de IoT. Por otro lado, los inversores más conservadores pueden querer esperar hasta que los márgenes mejoren visiblemente y la compañía ofrece una orientación más segura antes de saltar.