Hazte a un lado, Elon Musk contra Sam Altman. Hay un nuevo problema en el mundo empresarial y se centra en la pregunta más importante del mercado de valores: ¿Es el auge de la IA una burbuja?
Michael Burry, famoso por «The Big Short», y el director ejecutivo de Palantir, Alex Karp, han estado intercambiando críticas después de que el inversor revelara que apostó a que las acciones de Palantir se desplomarían el último trimestre.
El choque entre ambos se reduce a una diferencia fundamental de puntos de vista que es un microcosmos de la gran división del mercado.
La evaluación de Burry es que la IA es una burbuja y las valoraciones de empresas como Palantir están muy fuera de control. La perspectiva de Karp es que Palantir es pionero en una revolución tecnológica, sus ganancias bursátiles deberían celebrarse por enriquecer a los estadounidenses comunes y corrientes, y apostar a que su empresa fracasará es simplemente un error.
La comunidad inversora en general está igualmente dividida entre quienes dicen que las valoraciones actuales están justificadas porque la IA cambiará el mundo, impulsará la productividad y potenciará el crecimiento económico y las ganancias corporativas, y quienes advierten que están sobreinfladas y destinadas a estallar como la burbuja de las puntocom.
Mientras Musk y Altman luchan por OpenAI, la disputa de Burry y Karp gira en torno a si la IA vale cada mil millones que se le arroja, o simplemente es el último caso de fervor especulativo.
Lo largo y lo corto de Burry vs. Karp
La disputa comenzó cuando Scion Asset Management de Burry reveló el lunes pasado que a finales de septiembre tenía opciones de venta bajistas sobre 5 millones de acciones de Palantir y 1 millón de acciones de Nvidia, con un valor nominal de 912 millones de dólares y 187 millones de dólares, respectivamente.
Burry había regresado a X unos días antes después de una pausa de dos años, publicando un mensaje críptico sugiriendo que la exageración de la IA es insostenible, pero tan peligrosa que «el único movimiento ganador» es no involucrarse.
Más tarde publicó una serie de gráficos, extractos de libros y memes de «Star Wars» que trazaban paralelismos entre la IA y la burbuja de las puntocom.
La presentación 13F de Burry se publicó el mismo día que las ganancias del tercer trimestre de Palantir. Las acciones de la empresa de análisis de datos impulsada por IA cayeron hasta un 10% al día siguiente, y Karp arremetió contra Burry en CNBC.
«Por lo que puedo decir, las dos empresas en las que está vendiendo son las que ganan todo el dinero, lo cual es muy extraño», dijo Karp. «La idea de que lo que se quiere acortar es chips y ontología es una locura».
Burry respondió a X: «No me sorprende en lo más mínimo que Alex Karp y su ‘ontología’… no puedan descifrar un simple 13F».
El jefe de Scion, mejor conocido por su apuesta masiva contra la burbuja inmobiliaria de mediados de la década de 2000, que quedó inmortalizada en «La gran apuesta», probablemente estaba asintiendo con la cabeza a que los 13F se publicaran con un retraso de seis semanas, por lo que Karp no tenía ninguna razón firme para pensar que Burry había mantenido sus ofertas de Palantir y Nvidia durante octubre y principios de noviembre.
Burry subrayó ese punto en otra publicación de X: «¡Noticias falsas! No mido 5’6», lo que significa que no es bajo, ni físicamente ni en su cartera.
Las acciones de Palantir se han multiplicado por 30 desde principios de 2023, lo que las impulsó a una capitalización de mercado de 453.000 millones de dólares al cierre del martes. Eso es más de 100 veces los ingresos proyectados para este año.
Burry ha redoblado su postura bajista en materia de IA y publicó el lunes que los llamados hiperescaladores como Meta y Oracle están aumentando artificialmente sus ganancias al subestimar las tasas de depreciación de sus equipos informáticos.
«Más detalles llegarán el 25 de noviembre», bromeó. «Manténganse al tanto.»
Por qué Musk está entrenando con Altman
El otro duelo de alto perfil en el mundo de la IA en este momento es, por supuesto, Musk contra Altman.
Altman y Musk cofundaron OpenAI junto con otras dos personas en 2015. Musk renunció a la junta directiva de OpenAI en 2018, fundó su rival xAI en 2023 y presentó múltiples demandas contra Altman y OpenAI.
Musk ha acusado a Altman de «robarle» la organización y de abandonar su misión fundacional al no mantener su código abierto y al convertirla de una organización sin fines de lucro a una empresa con fines de lucro.
Altman recientemente respondió a Musk sobre X, diciendo que «ayudó a convertir lo que dejaste por muerto en lo que debería ser la organización sin fines de lucro más grande de la historia».
Pero aquí hay una diferencia importante. Si bien la división Altman-Musk tiene que ver con visiones contrapuestas para el futuro de la IA, Karp y Burry no están de acuerdo sobre el verdadero valor de la tecnología y si los titanes corporativos que la aprovechan están sobrevalorados.
Existe una rica historia de inversores que apuestan contra grandes empresas.
Jim Chanos puso en corto a Enron antes de su colapso en 2001. : Heidi Gutman/CNBC/NBCU Photo Bank/NBCUniversal vía Getty Images
Burry es sólo el último inversor que apuesta a que una empresa flaqueará y se enzarzará en una pelea a gritos con sus defensores.
David Einhorn, de Greenlight Capital, puso en corto a Lehman Brothers meses antes de que colapsara en septiembre de 2008 y contribuyera a desencadenar una crisis financiera mundial.
En presentaciones a inversionistas y correos electrónicos a la gerencia, denunció la contabilidad agresiva y el apalancamiento excesivo del banco de inversión, y dijo que se estaba poniendo a sí mismo y al sistema financiero en riesgo al no abordar sus problemas. Pronto se demostró que tenía razón.
De manera similar, Jim Chanos de Kynikos Associates detectó señales de alerta en Enron y puso en corto al gigante energético antes de que se declarara en quiebra a finales de 2001.
Por otro lado, tanto Einhorn como Chanos han puesto en corto a Tesla y criticado a Musk. Sin embargo, el fabricante de automóviles ha desafiado a sus escépticos para convertirse en una de las empresas más valiosas del mundo, con una capitalización de mercado de 1,5 billones de dólares.
Ambos inversores han planteado preocupaciones similares a Burry sobre el auge de la IA. Einhorn advirtió recientemente que el exceso de gasto de la industria podría resultar en una «tremenda cantidad de destrucción de capital» y dijo que las cifras «son tan extremas que es realmente difícil entenderlas».
Chanos recientemente hizo el mismo comentario que Burry acerca de que las empresas de inteligencia artificial prolongan la depreciación y brindan un «gran impulso» a sus ganancias reportadas. Advirtió que podría haber un ajuste de cuentas sobre los retornos de sus inversiones en microchips y servidores, y que tanto el gasto como las ganancias podrían «colapsar» como lo hicieron durante la crisis de las puntocom y la crisis de 2008.
Si Burry o Karp serán reivindicados en sus puntos de vista sobre el auge de la IA es una cuestión abierta. Por ahora, el mundo empresarial está esperando la respuesta.
