Esta principal aseguradora de salud escanea como una negociación francamente en los niveles actuales.
El mercado ha abandonado Grupo UnitedHealth (UNH -0.01%)y eso es exactamente por qué lo estoy comprando. Si bien los inversores huyen de las acciones sobre el aumento de los costos médicos y los titulares regulatorios, les faltan un hecho crucial: esta sigue siendo la aseguradora de salud más dominante en Estados Unidos en las valoraciones a nivel de recesión. A las 11.5 veces proyectadas de 2027 ganancias, el pesimismo parece exagerado.
El colapso ha sido impresionante. Uno 47.6% año hasta la fecha a partir de este escrito (13 de agosto de 2025) en un mercado que alcanza los récordes récord, UnitedHealth enfrenta desafíos reales: los costos médicos que aumentan más rápido que las primas, un posible acuerdo de $ 1.6 mil millones sobre las prácticas de facturación y el escrutinio regulatorio de su unidad Optum. Estos no son vientos en contra menores.
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Pero el pesimismo excesivo crea oportunidades, especialmente cuando involucra a una empresa que procesa $ 1.7 billones en pagos médicos anualmente sin que un competidor real coincida con su escala.
Las matemáticas detrás del juego contrario
Al negociar en los bajos $ 270, UnitedHealth ha caído más del 57% desde su máximo de 52 semanas de $ 630.73. Aproximadamente a las 11.5 veces las ganancias proyectadas de 2027, la acción tiene un precio como si su rentabilidad permanezca con discapacidad permanente. Mientras que algunos compañeros de gran capitalización como Salud de la elevación y Cigna Actualmente, el comercio de múltiplos más bajos, la escala de UnitedHealth, la integración vertical y la generación de efectivo le dan ventajas que esos competidores no pueden igualar.
Los analistas de Wall Street aún proyectan ganancias por acción que alcanzan los $ 40 para el final de la década. Eso asume un alto crecimiento anual de un solo dígito, apenas agresivo para una compañía que ha agravado las ganancias al 13% anuales durante la última década. Aplique incluso un múltiplo por debajo del mercado de 16 veces a esa cifra de ganancias de $ 40, y obtendrá un precio de acciones de $ 640. Eso es aproximadamente el 135% de alza de los niveles actuales.
Mientras tanto, el gigante de la salud paga un dividendo anual de $ 8.84, que produce alrededor de 3.38%. UnitedHealth ha elevado su dividendo durante 15 años consecutivos, incluido un aumento del 5,2% en el último trimestre. Está recaudando un rendimiento considerable respaldado por aproximadamente $ 30 mil millones en flujo de efectivo operativo anual, lo que le brinda ingresos constantes mientras espera la recuperación.
Por qué la marea se convertirá en esta mejor aseguradora de atención médica
El aumento reciente en los costos médicos está siendo impulsado por una mayor utilización, particularmente en la ventaja de Medicare, y la gerencia espera que la tendencia elevada se extienda a 2026. Si bien esto crea presión de margen a corto plazo, UnitedHealth ha comenzado a ajustar las primas para 2026 contratos para reflejar la base de costo más alta.
Con unos 50 millones de miembros en los planes comerciales, de Medicare y Medicaid, la compañía tiene el apalancamiento de negociación para implementar aumentos de tasas de manera más efectiva que los competidores más pequeños. El liderazgo ha señalado un retorno al crecimiento de las ganancias en 2026, ya que estos ajustes de precios se afiman.
El posible acuerdo de $ 1.6 mil millones sobre las prácticas de facturación, aunque dolorosas, resolvería una incertidumbre legal significativa. Una vez que está detrás de la compañía, el enfoque de los inversores puede volver a los fundamentos, incluidos los ingresos anuales de aproximadamente $ 260 mil millones de Optum. Optum RX continúa creciendo a una velocidad de dos dígitos, mientras que Optum Health funciona para estabilizar el rendimiento después de una disminución reciente.
La oportunidad asimétrica
Comprar UnitedHealth hoy requiere paciencia para que la narración cambie. Las acciones podrían negociar más bajas si los costos médicos sorprenden negativamente o surgen nuevos desafíos regulatorios. Esta no es una apuesta libre de riesgos en un rebote rápido.
Pero a esta valoración, el mercado ya ha precio en un escenario extremadamente negativo. En un mercado donde Nvidia Las operaciones a más de 50 veces las ganancias, y las compañías de software no rentables tienen valoraciones de miles de millones de dólares, encontrar un líder de la industria rentable a 11 veces las ganancias es cada vez más raro.
Los problemas de UnitedHealth son reales pero temporales. Sus ventajas competitivas (escala, datos e integración vertical) son permanentes. Esa desconexión, más un rico dividendo, es la razón por la que estoy comprando mientras otros venden.
George Budwell tiene posiciones en Nvidia y UnitedHealth Group. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda nvidia. The Motley Fool recomienda UnitedHealth Group. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
