Todo inversor experimentado sabe que las perturbaciones del mercado son inevitables. Lo que importa es la profundidad del golpe. Históricamente, en 8 crisis importantes, Carvana (CVNA) absorbe una caída promedio del -45% frente a la caída promedio del S&P 500 del -15% durante los mismos eventos.
Si es un inversor en acciones de CVNA, es posible que se pregunte: si el entorno macroeconómico se fractura, ¿hasta qué punto pueden caer realmente estas acciones?
Una de las formas de entender esto es simplemente ver cómo se ha comportado la acción durante las caídas del mercado anteriores.
¿Cómo maneja el crecimiento y el miedo a la demanda?
Accidente de COVID-19 de 2020 (febrero de 2020 a abril de 2020)
- Un nuevo coronavirus desencadenó temores de pandemia. El colapso de la atención sanitaria en Italia y la guerra de precios del petróleo entre Arabia Saudita y Rusia en marzo de 2020 señalaron una perturbación incontenible.
- Los gobiernos cerraron las economías, lo que provocó el mercado bajista más rápido de la historia. La QE ilimitada y un estímulo fiscal de 2,2 billones de dólares impulsaron una recuperación en forma de V tras el desarrollo de vacunas.
Las acciones de CVNA experimentaron una caída del -73% durante este evento, en comparación con el -34% del S&P y el -0,7% de los bonos.
¿Qué sucede durante el shock de tasas y valoración?
Shock inflacionario y ajuste de la Fed en 2022 (enero de 2022 a octubre de 2022)
- El IPC alcanzó el 9,1%, lo que obligó a un ajuste agresivo desde Volcker. La invasión rusa de Ucrania disparó aún más los precios mundiales de la energía y los alimentos.
- Las acciones y los bonos cayeron simultáneamente, eliminando la cobertura 60/40. El aumento de los tipos aplastó los activos de larga duración hasta que el IPC cayó en octubre de 2022.
Las acciones de CVNA experimentaron una caída del -94% frente al -24% del S&P y el -35% de los bonos.
¿Cómo le va durante el riesgo soberano y geopolítico?
Choque arancelario de EE. UU. en 2025 (febrero de 2025 a junio de 2025)
- La administración Trump anunció aranceles del 145% sobre las importaciones chinas el 2 de abril de 2025, lo que representa la acción comercial más agresiva desde la década de 1930.
- Las acciones y el dólar cayeron simultáneamente, lo que indica una pérdida de confianza. Las interrupciones en la cadena de suministro y la inflación de los insumos de pequeña capitalización provocaron amplias caídas, que afectaron a casi todos los sectores.
La reducción del CVNA se situó en el -42%, frente al -19% del S&P y el -3,8% de los bonos.
Reducciones de shocks del mercado anteriores resumidas para CVNA
| Evento de choque | S&P | Cautiverio | Sector | Existencias |
|---|---|---|---|---|
| Venta masiva de bonos de reflación de Trump en 2016-2017 | -3,7% | -15% | -3,9% | -21% |
| Error de política de la Fed en el cuarto trimestre de 2018/susto de crecimiento | -19% | -2,2% | -20% | -45% |
| Accidente de COVID-19 de 2020 | -34% | -0,7% | -34% | -73% |
| Choque inflacionario en 2022 y ajuste de la Fed | -24% | -35% | -36% | -94% |
| Crisis bancaria regional del SVB de 2023 | -6,7% | -4,3% | -8,1% | -38% |
| Choque de rendimiento del cinco por ciento entre verano y otoño de 2023 | -9,5% | -17% | -14% | -41% |
| El yen de 2024 lleva el comercio relajado | -7,8% | -1,2% | -11% | -5,8% |
| Choque arancelario estadounidense en 2025 | -19% | -3,8% | -22% | -42% |
[1] Venta masiva de bonos de reflación de Trump en 2016-2017: La elección de Trump estimuló las esperanzas de estímulo fiscal, rotando capital de bonos a cíclicos.
[2] Error de política de la Fed en el cuarto trimestre de 2018/susto de crecimiento: los comentarios agresivos de Powell y los temores de una guerra comercial desencadenaron el peor diciembre desde 1931.
[3] Caída del COVID-19 de 2020: los bloqueos pandémicos provocaron el mercado bajista más rápido de la historia antes de que un estímulo masivo impulsara la recuperación.
[4] Choque inflacionario y ajuste de la Reserva Federal en 2022: el IPC del 9,1% obligó a subidas de tipos agresivas, aplastando tanto a las acciones como a los bonos simultáneamente.
[5] Crisis bancaria regional de SVB de 2023: las pérdidas de bonos de SVB impulsadas por las tasas desencadenaron una corrida bancaria en las redes sociales, confiscada por la FDIC.
[6] Choque de rendimiento del cinco por ciento entre verano y otoño de 2023: Los sólidos datos económicos llevaron los rendimientos a 10 años al 5%, comprimiendo las valoraciones de los sectores sensibles al rendimiento.
[7] Reducción del carry trade del yen en 2024: la subida de tipos del BOJ desencadenó el carry trade del yen, lo que desplomó brevemente las acciones tecnológicas a nivel mundial.
[8] Choque arancelario de EE. UU. en 2025: los aranceles chinos del 145 % hicieron colapsar las acciones y el dólar por temor a perturbar la cadena de suministro.
Entonces, ¿qué puede hacer usted por sus inversiones?
El pánico es una falta de preparación. Cuando se produce un shock de crecimiento y temor a la demanda, CVNA se contraerá como era de esperar. Reconocer este comportamiento como una característica matemática y no como un defecto permite a los inversores evitar vender en el momento exacto equivocado.
Incorporar un enfoque diversificado y basado en reglas, como el Portafolio de alta calidad de Trefis (HQ)garantiza que su capital esté lo suficientemente protegido como para resistir estos inevitables reinicios estructurales. La sede central ha obtenido un rendimiento superior al 105 % desde su inicio.
