“…el SPX se ha estado moviendo hacia arriba de manera ordenada, como lo muestra un canal que conecta mínimos más altos desde el 23 de mayo… y máximos más altos desde principios de julio que definen el límite superior de este canal. Ha habido vacilaciones dentro de este canal en niveles un 10% por encima del cierre de 2024 y un 10% por encima del máximo histórico anterior en febrero y solo un cierre importante por debajo de la media móvil de 30 días, que se resolvió rápidamente al alza, hasta que haya una ruptura firme por debajo del límite inferior del canal alcista, que actualmente se encuentra cerca de las importantes medias móviles de 30 y 50 días, considero que los alcistas tienen el control.»
-Perspectivas del lunes por la mañana, 3 de noviembre de 2025
La tendencia alcista “ordenada” del índice S&P 500 (SPX–6.734,11) de repente se ha vuelto un poco menos ordenada, con un ligero cierre por debajo del canal alcista el jueves. De hecho, el viernes pasado fue una especie de “déjà vu” de la acción del precio del viernes anterior, con un fuerte movimiento intradiario por debajo tanto del carril inferior del canal como del promedio móvil de 50 días, pero un cierre nuevamente por encima de este popular promedio móvil y en las proximidades del límite inferior del canal alcista.
A partir de ahora, la acción del precio del SPX parece ser la de enero de 2021 y mayo-julio de 2021, con movimientos únicos por debajo del límite inferior de un canal alcista que estuvo en juego desde noviembre de 2020 hasta septiembre de 2021. Esos movimientos únicos por debajo del soporte del canal fueron recibidos por mínimos en el promedio móvil de 50 días que rápidamente precedieron a nuevos movimientos dentro de los límites del canal alcista.
Hemos atravesado el corazón de la temporada de resultados y la semana pasada puso fin al cierre del gobierno, que se extendió del 1 de octubre al 13 de noviembre. Al cierre del viernes, el SPX está 23 puntos por encima de su cierre del 1 de octubre de 6.711.
El cierre más alto durante el cierre fue 179 puntos por encima del 1 de octubre. 6.711 y el cierre más bajo estuvo 159 puntos por debajo. En otras palabras, en medio del cierre y la ausencia de datos económicos clave de las agencias gubernamentales, además de una fuerte dosis de publicación de resultados, hubo poco movimiento direccional neto en el SPX, pero sí una cantidad decente de volatilidad diaria.
Si bien el SPX se recuperó el viernes para cerrar por encima de su promedio móvil de 50 días, fue notable que no pudo avanzar por encima del nivel de 6.760. Este es un nivel del que me han oído hablar antes, ya que está un 10% por encima del máximo de febrero de 2025. Además, el límite inferior del canal alcista rondaba los 6.760 el viernes, al igual que la media móvil de 30 días, que se está aplanando.
Por lo tanto, el SPX llega a la semana atrapado entre el soporte del promedio móvil de 50 días y los mínimos intradiarios de la semana pasada/la semana anterior en el área de 6,630-6,650.
De cara a esta semana y más allá, las principales “incógnitas conocidas” en el calendario incluyen las ganancias de Nvidia (NVDA) del miércoles por la noche y los informes de esta semana de los conocidos minoristas Home Depot (HD), Walmart (WMT) y Target (TGT).
Después de un largo período de falta de datos económicos, en las próximas dos semanas comenzarán los informes sobre el empleo y la situación de la inflación, que se utilizarán para obtener pistas sobre si el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aplicará otro recorte de tipos el 10 de diciembre. De hecho, el Departamento de Trabajo de EE.UU. anunció el viernes por la tarde que el informe de empleo de septiembre se publicará este jueves antes de la apertura del mercado.
Las acciones, en particular el sector tecnológico, se vieron presionadas la semana pasada cuando las expectativas de un recorte de tasas disminuyeron, y los operadores de futuros de fondos federales asignaron una probabilidad del 44% de un recorte de tasas al cierre del viernes, en comparación con una probabilidad del 67% al cierre del viernes anterior. Para los alcistas, la buena noticia es que incluso cuando las expectativas de recorte de tipos se redujeron a menos de un lanzamiento de moneda, el SPX se dobló pero no se rompió.
Hablando de expectativas, el optimismo extremo entre los compradores de opciones sobre las acciones de los componentes de SPX que se alcanzó aproximadamente una semana después de que comenzara el cierre se ha erosionado significativamente. Según el gráfico a continuación, la relación de volumen de compra-apertura de compra/compra de 10 días ha aumentado desde un mínimo de 0,42 el 8 de octubre a la lectura actual de 0,51.
Si bien una lectura de 0,51 está lejos de ser un extremo pesimista, tenga en cuenta que el SPX se cotiza en torno al mismo nivel que cuando el índice alcanzó su mínimo. En otras palabras, las expectativas entre los compradores de opciones son menores a pesar de que las acciones no han bajado hasta el punto que necesariamente justifique un cambio significativo en las perspectivas. Pero el impulso al alza se ha desacelerado, y esto puede estar haciendo que más compradores de opciones se detengan.
Es el vencimiento estándar de noviembre y, según el gráfico a continuación, tenga en cuenta que hay un gran interés abierto de opciones de compra y venta en las inmediaciones de donde cotiza el SPX. De hecho, el interés abierto de call y put es grande y casi igual en los strikes 6.700 y 6.750, los cuales podrían ser el lugar de acción de fijación. Tenga en cuenta que el strike de 6.750 es donde el SPX encontró resistencia el viernes. Desde una perspectiva relacionada con las opciones, sintonice estos movimientos como posibles niveles de fijación del viernes si hay poco movimiento direccional en la próxima semana.
Todd Salamone es vicepresidente senior de investigación de Schaeffer
