Los aranceles de Trump impulsaron el auge de los bonos aduaneros. Miles de millones penden de la Corte Suprema

Si la Corte Suprema dictamina que los aranceles de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA, por sus siglas en inglés) del presidente Donald Trump son ilegales, las empresas estadounidenses no solo estarían en línea para recibir reembolsos arancelarios, sino también miles de millones de dólares pagados a compañías de seguros en bonos aduaneros y garantías. Las fianzas aduaneras, también conocidas como fianzas, brindan cobertura a los importadores garantizando el pago de derechos e impuestos que gravan las mercancías importadas. El valor de estos bonos y las garantías relacionadas se ha disparado junto con los aranceles cada vez más elevados impuestos por la administración Trump.

Los importadores compran estos bonos a través de compañías de seguros especializadas conocidas como compañías de fianzas. Estos bonos, emitidos alrededor de 30 días antes de que sus importaciones lleguen a los Estados Unidos, son requeridos por la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de los EE. UU. para todo el comercio que ingresa al país para garantizar que la Aduana cobre los aranceles requeridos en caso de que un importador no pague su obligación. Los bonos son retenidos por la Aduana durante 314 días en cuentas que no generan intereses. Durante este tiempo, los derechos que se pagaron pueden revisarse y recibir la aprobación final del gobierno.

Los importadores estadounidenses pagan una prima a las aseguradoras por sus bonos, cuya prima normalmente se calcula como el 1% del límite del bono, y estos bonos se han disparado a medida que aumentaron las tasas arancelarias. El precio de los bonos aduaneros cubre el 10% de los derechos e impuestos pagados durante un período consecutivo de 12 meses, por lo que si los aranceles e impuestos aumentan, el bono aduanero también aumenta.

«Con algunos aranceles que aumentan del 10% al 25% o más para ciertos productos, los importadores se enfrentan a montos de fianzas aduaneras que ahora oscilan entre el monto mínimo de fianza reglamentado de $50.000 a $450 millones», dijo Vincent Moy, líder de garantías internacionales de Marsh Risk. «Hemos visto aumentos de bonos de más del 200%. En un caso inusual, un gran cliente fabricante de automóviles vio su monto de bonos personalizados aumentar en un 550%», dijo.

Las aseguradoras, a su vez, están ganando más dinero con el cobro de primas, afirma Meyer Shields, director general de seguros de propiedad y accidentes de KBW. Las fianzas aduaneras se pueden comprar para una fianza de entrada única para un envío o una fianza continua, donde un transportista importa varios envíos al año y cubre todo el año.

En algunos casos, según Moy, el cambio en los tipos arancelarios y el aumento del precio de las importaciones ha provocado que las empresas reciban «avisos insuficientes» de la Aduana.

Jennifer Díaz, abogada internacional certificada por la junta de Diaz Trade Law, dijo que el número de avisos de insuficiencia de bonos emitidos se ha cuadruplicado desde 2017 y se ha acelerado recientemente debido al entorno arancelario volátil. En 2019, los avisos de insuficiencia se dispararon debido a los aranceles relacionados con la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974.

Para el período enero-julio de 2025, el más reciente para el cual se dispone de datos de la Aduana estadounidense, las insuficiencias de bonos fueron cercanas a los 1.500 millones de dólares. Las insuficiencias totales de bonos para 2024 fueron de 545,7 millones de dólares. Según una estimación de noviembre de la compañía naviera mundial Western Overseas Corporation, el número a nivel nacional de insuficiencias de bonos aduaneros emitidos por la Aduana de Estados Unidos ha aumentado en casi un 526 por ciento.

Los abogados comerciales dicen que los importadores de CNBC deberían solicitar recordatorios de cuándo su bono está a punto de expirar porque el dinero del bono existente puede estar agotándose.

«No quieres que las importaciones se queden en los puertos porque tu bono no cubre los aranceles», dijo Díaz. «Los importadores deben hablar con su garante y agente de aduanas y pedir que les recuerden cuando la fianza esté saturada en un 75%. Por lo general, se necesitan unos 10 días para que se emita una nueva fianza, por lo que no querrá que sus importaciones se queden en el puerto y se les cobren tarifas de detención y estadía».

Según Díaz, el 50% de los avisos de insuficiencia son para bonos menores a $100,000.

Estos aumentos en los límites de los bonos han obligado a algunas empresas a emitir garantías además de los bonos para garantizar que la empresa pueda pagar la factura arancelaria. «Si las empresas no aumentan sus garantías, la mercancía será detenida en el puerto», afirmó Moy.

La garantía está en manos de la compañía de seguros que emite la fianza durante el período de 314 días que dicta la Aduana de Estados Unidos para el proceso de garantía de la fianza.

«Los aranceles son mucho más altos que nunca», dijo John Sheppard, vicepresidente ejecutivo de corretaje de seguros de Shea & Company, especializado en la colocación, administración y manejo de reclamaciones de bonos aduaneros estadounidenses. «Este proceso de suscripción es un proceso complejo que implica una evaluación crediticia y la calidad de la capacidad del importador para responder a las aduanas. Si la garantía determina que es poco probable que el principal pueda cumplir con su obligación bajo la fianza, es cuando cosas como garantías adicionales o colaterales entran en juego».

Los expertos en fianzas le dicen a CNBC que, si bien hay suficiente oferta de seguros para satisfacer esta demanda, está provocando una oleada de actividad en el mercado para completar transacciones. «El incierto entorno arancelario está afectando a los importadores de bienes de capital, marcas de lujo y productos de primera necesidad», dijo Moy. «Estas empresas trabajan con corredores de fianzas para encontrar aseguradoras de fianzas con la solidez financiera necesaria para soportar límites de fianzas multimillonarios».

Las aseguradoras de caución están desarrollando nuevas herramientas de modelización de riesgos para determinar los términos y precios de los pasivos más grandes y menos predecibles. Como resultado, muchos importadores están pagando primas significativamente más altas para mantener sus bonos aduaneros, que ahora vienen con condiciones crediticias más estrictas. «Los importadores bien capitalizados calificarán para bonos aduaneros más grandes, mientras que aquellos con balances más débiles pueden verse obligados a presentar garantías adicionales ante los proveedores de garantías, lo que puede ejercer presión sobre sus posiciones de liquidez», dijo Moy.

Pero los expertos en comercio también le dicen a CNBC que la situación para los importadores se ha complicado por el hecho de que es difícil pronosticar los derechos de importación durante un período consecutivo de 12 meses cuando las tasas arancelarias cambian tan rápidamente. Las insuficiencias, las demandas repentinas de garantías y la lucha por ajustar los acuerdos de bonos se han convertido en la norma y no en la excepción para muchos.

Los analistas le dicen a CNBC que el crecimiento en el valor de las importaciones ha impulsado la demanda de aseguradoras como RLI, CNA, Hacia el cielo, Cachero, Liberty Mutual y Palomar Specialty Insurance.

«El aumento de las solicitudes de bonos aduaneros compensó la desaceleración de la energía renovable, y ambas tendencias están impulsadas por la política gubernamental», dijo la directora de operaciones de RLI, Jen Klobnak, en la conferencia telefónica del cuarto trimestre de la aseguradora a principios de este mes.

Pero si la Corte Suprema dictamina que las tarifas de la IEEPA son ilegales, serán malas noticias para las aseguradoras, pero buenas para las empresas que buscan reembolsos.

«Si se reembolsan los aranceles, se permitirá que los montos de los bonos asociados con esas importaciones se reduzcan a niveles suficientes para cubrir los aranceles, impuestos y tarifas», dijo Moy. «Las empresas deberán solicitar a la compañía de seguros que emitió la fianza una reducción de la fianza y la garantía».

«Si los aranceles se declaran ilegales y hay reembolsos, sería un obstáculo para los ingresos», dijo Shields. «A las compañías de seguros les supone bastante trabajo auditar las cuentas, pero el proceso de conciliación no es nuevo para ellas. Sin embargo, la magnitud del comercio ha crecido», afirmó. Pero Shields añadió que en el panorama más amplio, «la ventaja de tener un comercio más libre y menos incertidumbre gana. La claridad es más positiva que negativa», dijo, incluso si las aseguradoras tienen que devolver los fondos de bonos.

Otro nivel de incertidumbre es la posibilidad de que cualquier nuevo arancel que la administración Trump promulgue para reemplazar los aranceles IEEPA existentes si la Corte Suprema dictamina que esos aranceles son ilegales. La administración Trump ha prometido que tiene otros medios legales para promulgar aranceles listos para implementar que reemplazarían sustancialmente los aranceles de la IEEPA y tendrían el mismo efecto político.

David Craven, abogado de Diaz Trade, dijo que la amenaza de nuevas tarifas de reemplazo, junto con la responsabilidad existente que enfrentan las compañías de garantía, sugiere que cualquier reembolso no sería inmediato. «El hecho de que la responsabilidad haya aumentado y la Aduana ahora esté pidiendo garantías a los garantes… las operaciones están en riesgo, y es comprensible que los garantes no quieran que los sorprendan cargando con la bolsa», dijo Craven.

La Corte Suprema no emitió el tan esperado fallo sobre los aranceles IEEPA de Trump antes de que comenzara un receso de un mes a principios de este mes, lo que significa que la fecha más temprana posible para emitir una opinión es ahora el 20 de febrero.

Moy advirtió que en caso de que la Corte falle en contra de Trump, las empresas deberían esperar algún retraso en la recepción de estos fondos debido a los requisitos de trámites del seguro. La compañía de seguros deberá verificar y auditar el rastro documental antes de liberar cualquier garantía.

«Algunas fianzas tienen procedimientos de revisión de devolución de garantías que pueden tardar entre 30 y 60 días en regresar a la suscripción para su revisión. Eso es típico», dijo Díaz. Agregó que muchas pequeñas y medianas empresas ahora deberían solicitar una devolución a su garante, por lo que comienza el proceso para revisar esto. «Si se espera que la garantía sea devuelta a su debido tiempo, el chirrido de la rueda puede hacer que esto suceda un poco más rápido», dijo.