Periodista
Al corriente:
La caída de Ethereum se desarrolló progresivamente a medida que la presión macroeconómica, el apalancamiento se relaja y la disminución de la liquidez pesaban sobre la estructura de precios.
A medida que se aceleraba el impulso bajista, Ethereum [ETH] cayó por debajo del umbral de 1.980 dólares el 21 de febrero, comprimiendo la rentabilidad entre los principales grupos de tenedores.
Esta ruptura no se produjo de forma aislada; esto siguió a una distribución sostenida, un desapalancamiento de derivados y un menor apetito por el riesgo en los grandes balances.
A medida que los precios se debilitaron, las pérdidas no realizadas se extendieron simultáneamente entre todas las cohortes de ballenas, desde 1.000–10.000 hasta más de 100.000 carteras de ETH.
El spot ahora cotiza por debajo de la base de costo de megatenedor de $ 2,075, lo que confirma pérdidas incluso entre las direcciones más grandes.
Fuente: CriptoQuant
Los tenedores a largo plazo se mantienen cerca del punto de equilibrio, mientras que los de corto plazo permanecen profundamente sumergidos cerca de 0,5.
A pesar de esta presión, el posicionamiento en cadena muestra un comportamiento de venta moderado. Las tendencias observadas en los límites indican que las ballenas en gran medida retienen en lugar de distribuir, lo que sugiere una absorción estratégica.
Históricamente, este estrés en toda la cohorte refleja una prueba de convicción, donde el dolor no realizado precede a la formación de un fondo impulsado por la acumulación en lugar de una salida estructural.
Las ventas de Vitalik resurgieron en medio de una presión más amplia por la pérdida de ballenas
Las tendencias de absorción de liquidez continuaron desarrollándose incluso cuando las billeteras vinculadas a los fundadores regresaron a los flujos de distribución. Esta actividad no comenzó recientemente.
Quince días antes, Vitalik ya había realizado ventas más pequeñas de ETH, formando un patrón de eliminación escalonado en lugar de un evento de liquidación único.
El último retiro de 3.500 ETH, por un valor aproximado de 6,95 millones de dólares, de Aave [AAVE] por lo tanto refleja una continuación, no una capitulación repentina.
Fuente: LookOnChain
Este ritmo difiere de las ventas urgentes, en las que grandes volúmenes suelen llegar rápidamente a las bolsas. En cambio, los retiros de garantías sugieren un reequilibrio de la tesorería o un reposicionamiento de la liquidez.
Estos flujos también se alinean con las crecientes pérdidas no realizadas entre las cohortes de ballenas. Sin embargo, el posicionamiento en cadena muestra una distribución agresiva limitada.
Por lo tanto, la actividad refleja una gestión cautelosa de las pérdidas más que una salida de pánico.
Si bien las ventas de los fundadores pueden influir en el sentimiento, su escala aquí indica un ajuste medido de la cartera dentro de un entorno de mercado frágil.
Los mercados de Kalshi valoran mucho la debilidad de ETH
Las expectativas a la baja se agudizaron Kalshi mientras Ethereum cotizaba cerca de $ 1,975, lo que refleja una creciente cautela en el posicionamiento de los grandes tenedores.
Las probabilidades del mercado ahora valoran una probabilidad del 85% de superar los $1,750, mientras que el 49% anticipa una caída por debajo de los $1,250. Siguen siendo visibles escenarios de capitulación más profunda, con probabilidades del 30% asignadas a niveles inferiores a 1.000 dólares.
Fuente: X
Este cambio de precios se alinea con las renovadas ventas vinculadas a los fundadores y los continuos ajustes de liquidez de las ballenas. A medida que aumentan las pérdidas no realizadas, la confianza se debilita junto con los flujos de reequilibrio del Tesoro.
Sin embargo, históricamente, estas probabilidades ponderadas por el miedo se han agrupado cerca de zonas de capitulación, donde la distribución difícil a menudo precede a una estabilización más amplia de la recuperación.
Resumen final
- Las pérdidas no realizadas en toda la cohorte, la venta restringida de ballenas y la distribución escalonada de los fundadores reflejan en conjunto pruebas de convicción más que una capitulación desordenada.
- Ethereum ahora oscila entre la formación de fondo en la última etapa y la compresión del ciclo extendido, con probabilidades a la baja aumentando incluso cuando la absorción persiste.
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