La salida a bolsa de SpaceX probablemente batirá récords: NPR

El megaconglomerado SpaceX de Elon Musk está a punto de lanzar una oferta pública inicial de acciones que se espera rompa récords, y pronto el mundo sabrá cuán histórica será esa IPO.

En una presentación de junio ante la Comisión de Bolsa y Valores, SpaceX dijo que su objetivo es recaudar 75 mil millones de dólares vendiendo más de 555 millones de acciones a un precio esperado de 135 dólares cada una, pero la cantidad recaudada podría ser mayor si el precio inicial de las acciones se fija más alto.

Se espera que el precio de cotización se revele el jueves por la noche y que las acciones comiencen a cotizar públicamente el viernes con el símbolo SPCX. Podría ser la oferta pública inicial más grande de la historia, eclipsando al actual poseedor del récord, Saudi Aramco, cuya cotización en 2019 generó 29.400 millones de dólares.

SpaceX adquirió la compañía de inteligencia artificial de Musk, xAI, este año, y eso la convierte en parte de un trío de grandes OPI relacionadas con la inteligencia artificial en proceso. OpenAI, fabricante de ChatGPT, y Anthropic, propietario de los populares modelos Claude AI, también han presentado la documentación ante la Comisión de Bolsa y Valores para comenzar el proceso de lo que seguramente serán sus propias OPI gigantes, probablemente a finales de este año.

Los analistas dicen que estas tres OPI podrían remodelar los mercados e inyectar nueva volatilidad en las acciones, a medida que las expectativas ya altísimas para las empresas de IA se enfrentan cara a cara con la realidad de cómo se administran estas empresas.

Una prueba del apetito de los inversores

La IPO de SpaceX es tanto una prueba del apetito de los inversores por los cohetes y la inteligencia artificial como lo es para el propio CEO Musk, dicen los analistas. «Para mucha gente que analiza este acuerdo, si quieren comprarlo o no, es en parte una apuesta por Elon Musk», dijo Angelo Bochanis, asociado de Renaissance Capital, que rastrea las OPI.

Según el prospecto de cotización de la compañía, Musk mantendrá un estricto control sobre la compañía al controlar la junta directiva y tener más del 80% del poder de voto de las acciones.

Eso conlleva un riesgo potencial, dijo Bochanis. Musk es una de las figuras más conocidas del mundo empresarial estadounidense y ha convertido a Tesla en la empresa de automóviles más valiosa del mundo. Pero Bochanis señala que el precio de las acciones de Tesla (y las ganancias en 2025) se vieron afectados cuando Musk centró su atención el año pasado en liderar DOGE, el controvertido esfuerzo del presidente Trump para aparentemente hacer que el gobierno sea más eficiente mediante la reducción de programas y personal federales.

«Hay muchas personas que realmente están convencidas de su visión y de su experiencia al dirigir esta empresa hasta el momento», afirmó Bochanis. «También hay mucha gente preocupada por el hecho de que, más que cualquier otra cotización alguna vez, se trata de una empresa que sale a bolsa en la que Elon Musk tiene casi total voz sobre cómo funciona todo. Tiene la mano en muchos frascos diferentes. Su atención está muy dividida».

Las OPI pueden ser un «momento aleccionador» para las grandes empresas tecnológicas

La cotización pública de acciones de SpaceX y, más tarde, de Anthropic y OpenAI también abrirá a estas empresas a un escrutinio que, como empresas privadas, aún no han enfrentado. Las empresas que cotizan en bolsa deben presentar informes financieros públicos trimestrales y anuales, así como otros trámites, para que los inversores puedan ver lo que hay detrás del capó.

Estas OPI son un «momento aleccionador», dijo Songyee Yoon, socio gerente de Principal Venture Partners, un fondo que se centra en la IA. Los primeros inversores, como los fondos de riesgo, compran las posibilidades y las promesas de las nuevas empresas y las nuevas tecnologías como la inteligencia artificial, dijo. El mercado público otorga más valor a las ganancias y a los modelos de negocios prácticos, y en la actualidad, el público tiene una capacidad limitada para evaluar la rentabilidad de estas empresas.

«Es cierto que es un tipo de tecnología con un enorme potencial, pero creo que también debemos pensar con firmeza en lo que realmente podemos lograr con medios razonables», afirmó.

La IA es una tecnología relativamente nueva, señaló, y su desarrollo está limitado por los recursos, incluida la potencia informática y la energía. Los modelos populares de IA de vanguardia, como ChatGPT y Claude, también tienden a representar una forma de IA, que puede o no terminar siendo la más escalable y útil, dijo. Diferentes tecnologías de inteligencia artificial (así como otras empresas) podrían resultar apuestas más rentables.

«Aún estamos en una etapa muy temprana en términos de innovación y desarrollo tecnológico», afirmó. «Queda un largo camino por recorrer, lo que significa que será un camino lleno de baches».

Una infusión de efectivo y un mercado volátil

La salida a bolsa de SpaceX llega en un momento en el que las acciones, encabezadas por las empresas de tecnología, se han estado tambaleando después de grandes subidas en medio de crecientes preocupaciones sobre el retorno de la inversión en IA. Al cierre del miércoles, el Nasdaq compuesto había perdido un 7,4% desde que alcanzó un máximo histórico el 1 de junio.

La oferta pública inicial de SpaceX, junto con las de Anthropic y OpenAI, también podría llevar a los inversores a desviar grandes cantidades de dinero de otras empresas que cotizan en bolsa hacia estas nuevas. Esto podría provocar algunas turbulencias en el mercado que incluso podrían afectar las carteras de personas que no compraron activamente acciones de SpaceX.

El Nasdaq, el FTSE Russell y otras firmas de índices bursátiles acordaron acelerar la inclusión de acciones de SpaceX en sus índices, lo que significa que los fondos de inversión pasivos que siguen los índices, como los fondos de jubilación y educación, tendrán que adquirir las acciones.

«Existe un riesgo gigante de volatilidad», dijo Bochanis. «Si las inversiones se van a concentrar más, si más personas van a invertir un mayor porcentaje de su dinero en un par de nombres, entonces la gente realmente sentirá el riesgo de una mala decisión de ganancias».

La cotización del viernes también se produce en un momento en que el mercado de valores y la economía estadounidense han sido impulsados ​​por fondos de riesgo privados y la inversión del gobierno de cientos de miles de millones de dólares en empresas de inteligencia artificial.

Al precio objetivo de sus acciones de 135 dólares, la valoración de SpaceX alcanzaría alrededor de 1,75 billones de dólares. convirtiéndola en una de las 10 empresas cotizadas más grandes del mundo. Los analistas dicen que es probable que Anthropic y OpenAI también coticen con valoraciones superiores al billón de dólares cada una.

Las OPI, además de enriquecer a los primeros inversores, inyectarán dinero fresco a las empresas. En su prospecto presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores, SpaceX dijo que utilizará el dinero para el crecimiento continuo de su infraestructura informática de inteligencia artificial, instalaciones y vehículos de lanzamiento y constelaciones de satélites.

«Se están invirtiendo toneladas de dinero en esto», dijo sobre la IA Ethan Feller, estratega bursátil de Zacks Investment Research. Pero, puntualizó, ese nivel de inversión no está garantizado indefinidamente. «Lo que en última instancia haría que el mercado cayera potencialmente es que la liquidez dejara de fluir hacia estas cosas», dijo.

Feller dijo que otros dos factores podrían frenar el flujo de dinero hacia la IA: regulaciones futuras más estrictas para las empresas de IA y tasas de interés más altas provocadas por el aumento de la inflación.

Y estas empresas tendrán que demostrar que pueden ser rentables.

«La pregunta fundamental de la que depende todo este asunto es: estas empresas aún no son rentables, [so] ¿Cómo funciona este modelo de negocio?», preguntó. «¿Cuáles serán, en última instancia, los márgenes para ejecutar grandes modelos de lenguaje y ejecutar este software?»

Una vez que las acciones comienzan a cotizar el viernes, el precio de cotización es sólo el punto de partida. Podría subir o bajar en los próximos días. Es por eso que Rodney Comegys, director de inversiones y director de acciones globales de Vanguard Capital Management, recomienda precaución a los inversores minoristas.

«Invertir en un proceso de IPO puede ser altamente especulativo y es realmente difícil determinar el camino de una IPO en un día determinado», dijo. «Cualquiera que esté pensando en participar en la IPO de SpaceX, hacerlo sólo de forma especulativa, realmente no es la mejor manera de hacer inversiones a largo plazo».