Sam Altman calificó cualquier valoración de IPO de OpenAI por debajo de 1 billón de dólares como «infructuosa». ¿Deberían los inversores preferir OpenAI o SpaceX?

Sam Altman, director ejecutivo de OpenAI, supuestamente se niega a hacer pública la empresa de inteligencia artificial con una valoración inferior a 1 billón de dólares. Ya existen formas de invertir indirectamente en OpenAI, la empresa detrás de ChatGPT. Pero una oferta pública inicial finalmente daría a los inversores la oportunidad de participar directamente.

¿Por qué Altman es tan inflexible en sacar a bolsa la empresa con una valoración de al menos 1 billón de dólares? Probablemente vio el éxito de Tecnologías de exploración espacial‘ (SPCX 0,97%) IPO, que tuvo una demanda pública tan fuerte que la capitalización de mercado de la empresa se disparó rápidamente a más de 2 billones de dólares.

Si bien muchas personas todavía piensan que SpaceX es un stock de cohetes, más del 90% del mercado total al que se dirige la compañía se ocupa de una única oportunidad: la IA. Entonces, comparar OpenAI con SpaceX es más apropiado de lo que muchos creen.

¿Será OpenAI una mejor inversión que SpaceX?

Según los informes, OpenAI generó aproximadamente 13 mil millones de dólares en ingresos en 2025. En lo que va de 2026, está generando alrededor de 2 mil millones de dólares por mes en ventas, una tendencia que sugeriría ingresos para todo el año 2026 de alrededor de 24 mil millones de dólares. Sin embargo, si las tendencias de crecimiento persisten, esa cifra podría ser mucho mayor, lo que implicaría un crecimiento anual de las ventas de al menos el 100%.

La cuestión no es el crecimiento de las ventas, sino la rentabilidad. Al parecer, la empresa acumuló una pérdida neta de 38.500 millones de dólares en 2025, mientras que generó una pérdida neta de 8.500 millones de dólares en el primer trimestre de 2026. Una IPO pública ayudaría a OpenAI a recaudar efectivo rápidamente, con un camino posiblemente más fácil para recaudar capital futuro.

Tenga en cuenta que la división de inteligencia artificial de SpaceX también está aumentando rápidamente sus ingresos, generando además grandes pérdidas netas. Esta es simplemente la realidad de operar un negocio de IA hoy en día: la intensidad de capital necesaria para construir y operar más infraestructura de centros de datos es extremadamente costosa, lo que añade un gran lastre a las ganancias contables a pesar del alto crecimiento de las ventas.

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Los inversores deben tener en cuenta que es posible que una IPO de OpenAI tarde algún tiempo en llegar. «¿Estoy emocionado de ser el CEO de una empresa pública? 0%. ¿Estoy emocionado de que OpenAI sea una empresa pública? De alguna manera, lo estoy, y de alguna manera creo que sería realmente molesto», reveló Altman en diciembre pasado. Y aunque OpenAI presentó oficialmente una oferta pública inicial a principios de junio, la compañía no parece tener prisa por ejecutar una venta pública. «Aún no hemos decidido el momento», subrayó Altman.

¿OpenAI terminará siendo una mejor ganga que SpaceX? Tendremos detalles mínimos concretos para hacer esa distinción hasta que se presente un prospecto público. Puede que eso ni siquiera suceda este año. Los New York Times informó recientemente que es posible que no se produzca una oferta pública inicial de OpenAI hasta 2027.

Me entusiasma ver que más gigantes de la IA salgan a bolsa, lo que proporcionará un mejor indicador relativo de cuán valorada está la división de IA de SpaceX. Pero no voy a contener la respiración por una oferta pública inicial de OpenAI este año.