Las elecciones recientes de Tepper señalan algunas de las oportunidades más duraderas y de mayor potencial en el espacio de la infraestructura de IA.

El fundador de Appaloosa Management, David Tepper, es conocido desde hace mucho tiempo por sus impresionantes y consistentes rendimientos en Wall Street. El inversionista multimillonario y destacado administrador de fondos de cobertura se ha ganado un nombre por invertir en deuda en dificultades y acciones de «gran valor» al adquirir participaciones en empresas cuya deuda o precios de acciones se han visto afectados negativamente por temores excesivos de los inversores.

Con sus excepcionales instintos de inversión y su capacidad para encontrar oportunidades durante las tensiones del mercado, ha obtenido miles de millones en ganancias. El comercio de Tepper con acciones bancarias en dificultades durante la crisis financiera de 2008 lo ha posicionado como un «maestro de la inversión contraria».

Por lo tanto, no sorprende que la salida de Appaloosa Management de los gigantes empresariales Intel (INTC +7,80%) y Oráculo (ORCL +1,56%) en el tercer cuarto ha llamado la atención. En cambio, el fondo ha elegido una nueva posición en el sector de infraestructura de inteligencia artificial (IA). Microdispositivos avanzados (AMD +0,31%) y aumentó dramáticamente su participación en NVIDIA (NVDA +1,85%).

El inversor multimillonario parece estar aprovechándose de los temores que rodean una posible burbuja de IA. Esto es lo que podemos aprender más de estos movimientos.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Venta de Intel y Oracle

Como todos los administradores de inversiones que supervisan carteras de más de $100 millones, Appaloosa presenta un Formulario 13F trimestral ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Si bien estas presentaciones no revelan el fundamento o la estrategia de inversión real de Tepper, brindan a los inversionistas una instantánea de los valores que ha acumulado o abandonado al final del trimestre fiscal.

Tepper no ha dado ninguna explicación pública sobre sus decisiones sobre acciones individuales. Sin embargo, basándonos en su estrategia de inversión general, podemos inferir sus motivos para dejar Intel y Oracle.

Cotización de acciones de Intel

El cambio de hoy

(7.80%) $3.12

Precio actual

$43.13

Aunque Intel ha estado trabajando en su cambio centrado en la fundición en los últimos dos años, esta transición ha sido lenta y requiere mucho capital. La compañía también ha perdido participación de mercado frente a AMD en los mercados de centros de datos y PC. Si bien la valoración de Intel no es cara, ya no parece estar alineada con el estilo de inversión de Tepper. El legendario inversor cree que incluso una empresa barata sin catalizadores de crecimiento sólidos puede seguir perdiendo valor.

Por otro lado, es posible que Appaloosa hubiera preferido registrar ganancias en Oracle, ya que ya ha visto una sólida subida del precio de las acciones, respaldada por una demanda excepcional de sus ofertas de bases de datos de inteligencia artificial y nube. Sin embargo, la acción ha devuelto algunas de sus ganancias en medio de preocupaciones sobre los futuros requisitos de gasto de capital, una elevada deuda y una elevada valoración.

Por lo tanto, si bien Oracle no es una mala inversión, es posible que Tepper la haya vendido para liberar capital y poder aprovechar otras oportunidades de alto crecimiento. Su estrategia de inversión concentrada también se alinea con esta tesis.

Invertir en acciones de infraestructura de IA

Tepper ha adquirido una participación de casi 154 millones de dólares en AMD, lo que representa casi el 2% de la cartera total de Appaloosa Management. Dado que se estima que las ventas mundiales de semiconductores alcanzarán el billón de dólares para 2030 y que AMD es el único proveedor importante de GPU, además de Nvidia, en el mercado de la IA, la empresa está bien posicionada para crecer rápidamente en un mercado ávido de capacidad informática adicional.

Cotización de acciones de microdispositivos avanzados

El cambio de hoy

(0,31%) $0,68

Precio actual

$220.44

AMD ya está viendo una fuerte demanda de sus series de GPU MI300, MI325 y MI350, así como de sus CPU de servidor por parte de hiperescaladores y grandes empresas. En el tercer trimestre, los ingresos del centro de datos de la compañía aumentaron un 22% año tras año a 4.300 millones de dólares. Junto con la impresionante hoja de ruta para su próxima serie de GPU MI400 rentable y de alto rendimiento, que incluye asociaciones de suministro de varios años con Oracle y OpenAI, Tepper parece aún más confiado en el potencial de crecimiento a largo plazo de esta acción.

Tepper también añadió casi 150.000 acciones de Nvidia, que ahora representa alrededor del 4,8% de la cartera total de Appaloosa. Nvidia sigue siendo la columna vertebral de la actual construcción de infraestructura de IA, con ingresos de centros de datos que crecieron un 66% año tras año a 51.200 millones de dólares en el tercer trimestre (que finaliza el 26 de octubre).

Cotización de acciones de Nvidia

El cambio de hoy

(1,85%) $3.32

Precio actual

$183,24

La gerencia ha reiterado que Nvidia ya ha enviado pedidos por valor de 150 mil millones de dólares para sistemas Blackwell y Rubin, mientras que los 350 mil millones de dólares restantes en pedidos están programados para enviarse a finales del año calendario 2026. Los recientes acuerdos de la compañía con Humain, una subsidiaria del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, y con Anthropic están ampliando aún más las oportunidades de la compañía más allá de los 500 mil millones de dólares.

Con la compañía bien posicionada para capturar una parte significativa de la oportunidad anual de infraestructura de IA de entre 3 y 4 billones de dólares para 2030, Tepper parece estar dispuesto a tolerar la volatilidad a corto plazo debido a los temores de la IA por ganancias sustanciales a largo plazo.

¿Qué deberían hacer los inversores ahora?

Aunque los inversores pueden preferir no copiar las operaciones de Tepper, especialmente en medio de los temores de una posible burbuja de IA, pueden vigilar estas acciones si creen en la historia de la IA a largo plazo.

Tanto Nvidia como AMD continúan beneficiándose de la explosiva demanda de capacidad informática. Sin embargo, Nvidia cotiza a 44,6 veces los beneficios, mientras que AMD cotiza a 105,9 veces los beneficios. La costosa valoración implica que una parte de las ventajas futuras ya está descontada.

Por lo tanto, tiene sentido que los inversores minoristas opten por una estrategia de promediación de costos en dólares y construyan gradualmente una posición sustancial en estas dos acciones de IA.



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