Las olas de calor que abruman los sistemas de salud, el aire contaminado que acorta vidas y las inundaciones que interrumpen el suministro de agua, la electricidad y la logística representan ahora el principal desafío de seguridad de nuestro tiempo. Estos shocks ya no son episódicos. Están ocurriendo con regularidad, remodelando el riesgo en las economías emergentes y convirtiéndose en una fuente central de disrupción.
Mientras esto sucede, los gobiernos y los inversores tendrán que elegir entre seguir absorbiendo pérdidas compuestas o invertir por adelantado para evitarlas. De estas dos opciones, la adaptación ofrece la manera más rápida y rentable de avanzar; reduce el riesgo climático físico antes de que se convierta en una crisis fiscal, de salud y de seguridad.
Sin embargo, a pesar de su importancia, la adaptación sigue siendo la forma de acción climática con menor financiación. Sólo hasta el 5 por ciento del financiamiento climático del sector privado global se destina a la adaptación, y solo alrededor del 10 por ciento de las pérdidas por desastres en los países de bajos ingresos están aseguradas.
El costo de la inacción está aumentando rápidamente. Los shocks climáticos extremos afectan con mayor intensidad al Sur Global, donde la rápida urbanización, el crecimiento demográfico y las limitadas reservas fiscales magnifican la exposición y profundizan la fragilidad de todo el sistema. Los perfiles crediticios soberanos se deterioran, los costos de endeudamiento aumentan y los gobiernos se ven empujados a un ciclo de crisis y gasto de emergencia que desplaza la inversión estratégica a largo plazo.
Sin embargo, la adaptación estabiliza los ingresos, protege los activos y reduce la volatilidad antes de que se materialicen las pérdidas. Si está diseñado adecuadamente, preserva los retornos y al mismo tiempo fortalece la productividad, la competitividad y el acceso al capital.
La adaptación suele avanzar a través de proyectos individuales, pero su impacto real se logra a nivel de ciudad. El diseño integrado de infraestructura y servicios es lo que incorpora la resiliencia a lo largo del tiempo. Para 2050, las ciudades africanas, por ejemplo, albergarán casi 950 millones de residentes más que en la actualidad, lo que exigirá una infraestructura resiliente. El hecho de que esa infraestructura se bloquee en vulnerabilidad o resiliencia determinará la estabilidad global durante décadas. Los sistemas urbanos dependen de hospitales, empresas de agua, redes energéticas, redes de transporte y distribución de alimentos. Cuando fracasan, las pérdidas se multiplican por toda la economía. Esos fracasos se traducen rápidamente en presión fiscal, lo que obliga a los gobiernos a gastar reactivamente en ayuda, reconstrucción e importaciones, en lugar de invertir proactivamente en sistemas que fortalezcan la resiliencia. Por el contrario, cuando las ciudades se adaptan, los beneficios se acumulan entre sectores.
En las próximas décadas, los beneficios más rápidos se derivarán de la financiación de ciudades y sistemas resilientes a escala, utilizando capital combinado y mecanismos de riesgo compartido para movilizar inversiones adicionales en adaptación y resiliencia.
Una adaptación bien diseñada genera sistemáticamente algunos de los mayores rendimientos en la financiación del desarrollo. Cada dólar invertido en adaptación puede generar más de 10,50 dólares en beneficios económicos a través de pérdidas evitadas, aumentos de productividad y estabilización fiscal. El dividendo sanitario por sí solo hace que este caso sea inevitable. En Bangladesh, las inversiones sostenidas en infraestructura hídrica libre de arsénico dieron como resultado reducciones en las enfermedades cardiovasculares y el cáncer, lo que se tradujo en una mayor productividad de los trabajadores y menores costos de atención médica. Bajo el liderazgo de Brasil, el Plan de Acción de Salud de Belém, adoptado en noviembre de 2025 en la COP30 y lanzado con un compromiso inicial de trescientos millones de dólares de la Coalición de Financiadores para el Clima y la Salud, proporciona una hoja de ruta para incorporar la resiliencia climática directamente en los sistemas de salud, reformulando la adaptación como un seguro del sistema de salud en lugar de un gasto discrecional.
El punto de influencia más poderoso para la adaptación se encuentra en la intersección de la agricultura, el agua y las ciudades. Se estima que el África subsahariana pierde unos cuatro mil millones de dólares al año debido a pérdidas posteriores a las cosechas, en gran parte debido al deterioro relacionado con el clima y la escasez de agua. Estas pérdidas se propagan rápidamente a través de las economías urbanas, elevando los precios de los alimentos, aumentando la dependencia de las importaciones y ejerciendo presión sobre los presupuestos públicos y de los hogares. El programa de agricultura climáticamente inteligente de Kenia, dotado con 250 millones de dólares, ofrece un modelo replicable para financiar sistemas alimentarios resilientes al clima a escala. Respaldado por el Banco Mundial, el Banco Africano de Desarrollo y financistas privados, combina capital comercial y concesional para reducir el riesgo de inversiones en cultivos resistentes a la sequía, almacenamiento en frío y microirrigación. Durante seis años de implementación, más de 771.000 pequeños agricultores, el 55 por ciento de los cuales son mujeres, se han beneficiado, con un rendimiento promedio que aumentó un 24 por ciento.
Los escépticos argumentan que los retornos de la adaptación son indirectos y difíciles de observar mediante medidas convencionales de desempeño financiero. A nivel de proyecto, el desafío de la observación es real. Sin embargo, a nivel del sistema no lo es. Adaptación de los precios de los mercados a través de la exposición agregada al riesgo en carteras, balances y economías, en lugar de proyectos individuales. El desafío no son los retornos de la inversión en adaptación sino el desajuste entre quién paga y quién se beneficia. La adaptación genera beneficios para toda la economía que no corresponden a un solo inversor a menos que las estructuras financieras estén diseñadas para alinear los incentivos y compartir el riesgo.
La arquitectura financiera para apoyar la inversión privada en adaptación climática ya está tomando forma. Tomemos como ejemplo el Fondo de Inversión Climática para Pakistán, o CIFPAK. Un mecanismo de adaptación combinado del Reino Unido y la Corporación Financiera Internacional (IFC) lanzado en 2024, combina capital concesional de primera pérdida con inversiones administradas por la IFC y una ventana de asistencia técnica separada. Al mitigar los riesgos de estructuración y desarrollo en las primeras etapas, crea una cartera de transacciones de adaptación financiables y moviliza a instituciones financieras de desarrollo e inversionistas privados en agricultura, agua, infraestructura y servicios financieros vinculados al clima.
Las medidas de adaptación urbana más efectivas ya están bien establecidas. Los bosques urbanos, los parques, los techos verdes, los corredores frescos, el enfriamiento a nivel de los edificios, las superficies reflectantes, los lagos y los sistemas modernos de drenaje pluvial reducen el estrés por calor y el riesgo de inundaciones, al tiempo que mejoran la calidad del aire. Estas no son mejoras estéticas; funcionan como infraestructura central que reduce el riesgo y protege el desempeño económico. Lejos de ser proyectos piloto, estas intervenciones ahora se están integrando en sistemas de toda la ciudad. El Plan de Acción sobre el Calor de Ahmedabad (India) y los corredores verdes de Medellín (Colombia) demuestran cómo la adaptación puede generar retornos sanitarios, económicos y sociales duraderos cuando se integra a escala.
La restricción vinculante es la ejecución. Lo que aún falta es la arquitectura de implementación: los canales, los intermediarios y los mecanismos de riesgo compartido que traducen la adaptación de la necesidad a la transacción. El ecosistema de financiación de la adaptación de África está empezando a cerrar esta brecha. La Ventana de Financiamiento de Adaptación para África, lanzada por la Alianza de Colaboración para la Movilización de Inversiones (una coalición global de donantes y socios para el desarrollo), ha comprometido cuarenta millones de euros (casi 47 millones de dólares) para reducir el riesgo de la inversión privada en infraestructura resiliente al clima, utilizando capital catalizador.
Para los inversores, la adaptación ya no es una cuestión de valores sino de valoración. Los inversores con exposición a infraestructuras de larga duración y activos reales han incorporado el riesgo climático físico en el análisis de activos durante años. Lo que ha cambiado es la amplitud. El capital con horizontes más cortos ahora se ve obligado a valorar los riesgos que antes se suponía que se mantendrían seguros más allá de los períodos típicos de tenencia. Cuando está bien estructurada, la adaptación protege la continuidad del servicio y los flujos de efectivo, generando retornos más predecibles al reducir las pérdidas compuestas.
Tres características determinan ahora si la adaptación se vuelve invertible a escala: el riesgo compartido a través de garantías, tramos de primera pérdida y seguros; estandarización a través de estructuras repetibles y métricas creíbles; y alineación de la moneda local, ya que los ingresos por adaptación son inherentemente nacionales.
La próxima década determinará si el Sur Global construye infraestructura que profundiza la vulnerabilidad climática o establece las bases para sistemas resilientes que desbloqueen la prosperidad. En esencia, se trata de una decisión de asignación de capital con implicaciones a largo plazo para el riesgo y la rentabilidad. El Sur Global representa billones de dólares en inversiones en infraestructura, sistemas y servicios. Que esos activos se aprecien o se deterioren a medida que se intensifican los impactos climáticos dependerá de si la adaptación está integrada en el momento de la asignación. La mitigación sigue siendo esencial, pero sin adaptación, tanto la resiliencia como los retornos seguirán siendo frágiles.
Sara Lemniei es la directora ejecutiva de SLK Capital. Tiene dos décadas de experiencia en banca de inversión, inversiones principales y asesoramiento financiero y estratégico.
Lectura adicional
martes, 21 de octubre de 2025
La cuenca del lago Chad podría impulsar el crecimiento en lugar del conflicto
ÁfricaFuente
Por
A pesar de la enorme riqueza de petróleo, gas y minerales, la cuenca del lago Chad sigue atrapada en la inseguridad. Transformar los recursos en paz requiere una gobernanza transparente, confianza comunitaria y asociaciones responsables que brinden beneficios reales a los ciudadanos de toda la cuenca.
Imagen: 21 de enero de 2026, Kenia, Nairobi: La autopista de Nairobi pasa por el Distrito Central de Negocios (CBD) y los nuevos edificios de oficinas de Westlands. La carretera conduce al Aeropuerto Internacional y fue construida como un proyecto público-privado por el Gobierno de Kenia y China Road and Bridge Corporation (CRBC), una empresa constructora estatal china. El Ministro de Asuntos Exteriores, Wadephul, se encuentra actualmente de visita en la ciudad. Foto: Sebastian Christoph Gollnow/dpa
