Mientras tanto, casi la mitad de las ganancias trimestrales de Google fueron impulsadas por ganancias de mercado en inversiones privadas en IA.
1. Una instantánea reveladora de dónde ha funcionado el dinero en lo que va del año
Tres temas claros surgen de este mapa de calor de rendimiento. En primer lugar, los activos reales y la energía están liderando de una manera que indica todo menos un ciclo típico: el petróleo ha subido un 112% en lo que va del año, las materias primas un 39% y las acciones energéticas un 34%. Este aumento refleja el riesgo geopolítico, en particular el conflicto con Irán y la prima del Estrecho de Ormuz que los mercados descontaron a principios de este año. Curiosamente, si bien el petróleo sigue subiendo un 15,6% en lo que va del mes, las acciones de energía han caído un 2,6% durante el mismo período, lo que sugiere que los productores están rezagados con respecto a la materia prima subyacente, una dinámica que vale la pena monitorear. En segundo lugar, bajo la superficie, el liderazgo dentro de las acciones sigue siendo limitado. Mientras que la tecnología () ha ganado un 20% en lo que va del mes y un 15,7%, otros sectores como (-5,3%), (-4,3%) y (-0,7%) son negativos en lo que va de año. El S&P () de igual ponderación ha subido un 6,6% frente al 5,7% del índice ponderado por capitalización, lo que refuerza que un pequeño grupo de nombres de gran capitalización continúa impulsando el rendimiento. En tercer lugar, los mercados globales muestran una divergencia significativa. Brasil (+25%) e Israel (+19%) están a la cabeza, y la fortaleza de Israel se alinea con una narrativa geopolítica de revisión de precios de “escenario ganador”. India (-8,6%) se destaca como un país rezagado, lo que pone de relieve que la historia de los BRIC ya no está unificada. Europa presenta resultados mixtos: Italia (+6,3%) y España (+5,1%) obtuvieron mejores resultados, mientras que Alemania (-0,6%) y Francia se sitúan cerca de cero.
Mientras tanto, los bonos siguen siendo débiles. Los bonos del Tesoro estadounidense de larga duración () han bajado un 0,7% en lo que va del año, y los ETF de bonos agregados son sólo marginalmente positivos en términos nominales, lo que implica rendimientos reales negativos continuos. De hecho, la cartera tradicional 60/40 está compuesta casi en su totalidad por acciones. Para los inversores, el mensaje es coherente: la diversificación más allá de la tecnología estadounidense de gran capitalización es cada vez más necesaria, los activos reales están demostrando su papel y la dispersión entre los mercados emergentes está creando oportunidades que las estrategias pasivas pueden pasar por alto.
Fuente: A medida
2. Las principales inversiones estratégicas de Google tienen un gran impacto en sus ganancias
reportó 62.6 mil millones de dólares en ganancias trimestrales, pero casi la mitad provino de una ganancia no realizada de 37.7 mil millones de dólares en inversiones privadas como Anthropic, en lugar de operaciones centrales. Si bien los ingresos netos aumentaron un 81% año tras año y los ingresos alcanzaron los 109.900 millones de dólares, alrededor de 28.700 millones de dólares de ganancias fueron impulsados por el aumento de las participaciones accionarias. Google ha invertido más de 3.000 millones de dólares en Anthropic desde 2023, beneficiándose de su rápido crecimiento y su creciente valoración, que pasó de 60.000 millones de dólares a 900.000 millones de dólares. Las normas contables exigen que estas ganancias por valoración se registren en resultados, a pesar de que no se genere efectivo.
Esto pone de relieve un cambio importante: las grandes tecnologías actúan cada vez más como capital de riesgo. Sin embargo, también genera preocupación sobre la calidad de las ganancias, ya que estas ganancias pueden revertirse rápidamente. El ciclo de inversión en IA se está volviendo autoreforzado, pero deja a los inversores preguntándose cuán sostenible y confiable es realmente ese crecimiento de ganancias.
Fuente: Shirish @shiri_shh
3. “La demanda de iPhone está fuera de serie” – Tim Cook, director ejecutivo de Apple
Apple (NASDAQ 🙂 obtuvo resultados mejores de lo esperado, emitiendo un pronóstico de ingresos optimista que hizo subir sus acciones alrededor de un 3% en las operaciones extendidas. Si bien las ventas de iPhone no cumplieron con las estimaciones por segunda vez en tres trimestres, los ingresos generales aún aumentaron un 17% año tras año a 109.900 millones de dólares. De cara al futuro, Apple espera un crecimiento de los ingresos del trimestre de junio de entre el 14% y el 17%, muy por encima del crecimiento del 9,5% que habían proyectado los analistas.
La compañía también anunció una autorización adicional de recompra de acciones por valor de 100 mil millones de dólares y aumentó su dividendo en un 4% a 27 centavos por acción. En particular, las ventas de iPhone aún crecieron un 22% año tras año, a pesar de las continuas limitaciones de la cadena de suministro vinculadas a la escasez global de memoria impulsada por la creciente demanda de IA. Otros gigantes tecnológicos han señalado presiones similares, incluidos Meta (NASDAQ 🙂 y Microsoft (NASDAQ :), que citaron el aumento de los costos de la memoria como un factor detrás de las mayores previsiones de gasto de capital.
El director ejecutivo, Tim Cook, enfatizó que la línea iPhone 17 es la más popular en la historia de la compañía y que los ingresos superaron las expectativas a pesar de las limitaciones de suministro. El director financiero Kevan Parekh confirmó que tanto los iPhone como los Mac se vieron afectados por estas limitaciones. En general, los resultados destacan una fuerte resiliencia de la demanda, incluso cuando persisten los desafíos del lado de la oferta.
Fuente: CNBC, Lobo
4. El CAPEX de las grandes tecnologías está explotando
Las mayores empresas tecnológicas de Estados Unidos planean ahora gastar hasta 725.000 millones de dólares este año en gastos de capital, principalmente en equipos de centros de datos de inteligencia artificial.
Morgan Stanley ahora prevé que el gasto de capital del hiperescalador se acercará a los 800.000 millones de dólares/1,1 billones de dólares en 2026/2027 (frente a los 765.000 millones de dólares/950.000 millones de dólares anteriores).
¡Eso significa que también necesitaremos mucha energía y materias primas para ello!
Fuente: Bloomberg, Morgan Stanley
5. He aquí por qué el consumidor estadounidense es más resiliente de lo previsto inicialmente
Un gráfico muy importante de Richard Bernstein Advisors. El precio de la gasolina es demasiado alto, pero como porcentaje de los salarios estadounidenses, no se acerca al dolor máximo…
Fuente: Asesores de Richard Bernstein
6. Olvídese del fin del dominio del dólar
Quienes afirman que el dominio está en riesgo o en declive debido a la guerra de Irán, están completamente equivocados. El dólar estadounidense se está volviendo aún más dominante en las transacciones internacionales.
El porcentaje del dólar estadounidense en las transacciones internacionales aumentó a un récord del 51,1% en marzo.
El mundo sigue apostando por Estados Unidos como moneda de reserva mundial. China no es una opción debido a las restricciones de capital. La economía europea está estancada y en declive, por lo que el euro no es realmente una opción.
Los medios de comunicación intentan vender una narrativa, pero los datos son claros. El dólar estadounidense todavía domina el comercio y está creciendo, no disminuyendo.
Fuente: Wall Street Mav, Bloomberg
7. Worldcoin ($WLD) de Sam Altman ha perdido alrededor del 98% de su valor
Sam Altman ($WLD) ha perdido alrededor del 98% de su valor, convirtiendo una inversión de $100,000 en su punto máximo en aproximadamente $2,000.
El dispositivo «Orb» del proyecto, que escanea los iris a cambio de tokens, genera preocupaciones sobre la recopilación permanente de datos biométricos y el consentimiento, del que se hicieron eco Edward Snowden e investigadores como el MIT. Destaca el rechazo regulatorio y las prohibiciones en varios países.
Algunos señalan que el equipo del proyecto vende grandes cantidades de tokens mientras aumenta la oferta, lo que contribuye a la caída de los precios y representa preocupaciones éticas y legales más amplias en torno al proyecto.
Fuente: Teoría del toro
