Los cables morados de 500 dólares sitúan a Credo en medio del auge de la IA

En julio, Elon Musk publicó fotografías desde el interior de un centro de datos xAI llamado Colossus 2, que la startup de inteligencia artificial pretende convertir en una enorme instalación de supercomputación en Memphis, Tennessee.

Las fotografías de Musk, publicadas en su feed X, no mostraban el costoso NVIDIA bastidores llenos de potentes unidades de procesamiento de gráficos. Más bien, se centró en los cables detrás de los servidores, incluida una imagen con miles de cables morados cuidadosamente organizados que conectan las computadoras.

Esos cables morados son la oferta distintiva de Credouna empresa de semiconductores con sede en Silicon Valley de 17 años cuyo nombre rara vez se menciona junto a los líderes del auge de la IA.

Pero Wall Street se ha dado cuenta.

Las acciones de Credo se han más que duplicado este año hasta los 143,61 dólares después de dispararse un 245% en 2024. La capitalización de mercado de la empresa, que era de unos 1.400 millones de dólares en el momento de su oferta pública inicial en 2022, ahora se sitúa cerca de los 25.000 millones de dólares. Credo busca posicionarse como un proveedor clave en la expansión de la infraestructura de IA, que cuesta un billón de dólares, y se está beneficiando a medida que el dinero fluye hacia abajo.

La acción subió un 5% el viernes después de que los analistas de JPMorgan Chase inició cobertura con el equivalente a una calificación de compra y un precio de acción de $165. Dijeron que el mercado de cables eléctricos activos (AEC), en el que Credo fue pionero, está en camino de alcanzar los 4 mil millones de dólares para 2028, ya que todos los principales hiperescaladores invierten en la construcción de centros de datos.

«Las perspectivas de la industria están respaldadas por crecientes implementaciones de grandes empresas como Amazon, Microsoft y xAI, así como por una adopción cada vez más amplia, incluida Meta y más», escribieron los analistas. Predicen un crecimiento anualizado de los ingresos de Credo de al menos un 50% hasta 2028.

Los ingresos en el año fiscal 2025, que finalizó a principios de mayo, se duplicaron con creces hasta los 436,8 millones de dólares. La empresa también se volvió rentable y registró unos ingresos netos de 52,2 millones de dólares después de perder 28,4 millones de dólares el año anterior. Los analistas esperan que las ventas vuelvan a duplicarse con creces en el año fiscal 2026 a casi mil millones de dólares, según LSEG.

Los AEC morados de Credo cuestan entre 300 y 500 dólares cada uno, dependiendo de los descuentos por volumen y otras negociaciones, según una estimación del Grupo 650, un investigador de la industria. Son cables de cobre resistentes y de grosor moderado envueltos en una cubierta trenzada con grandes conectores que contienen chips a cada lado.

Gran parte del entusiasmo en torno a Credo está impulsado por el auge de la IA, que hasta este momento ha sido impulsado por un puñado de hiperescaladores que están construyendo rápidamente centros de datos para las cargas de trabajo futuras esperadas. Los analistas esperan un gasto de 1 billón de dólares en centros de datos de IA para 2030, pero cualquier retirada de los principales proveedores de nube o reducción de los planes de OpenAI podría perjudicar a muchos proveedores, incluido Credo.

Por ahora, las proyecciones son muy alcistas y hacia la derecha.

Los servidores anteriores normalmente tenían uno o dos procesadores en una placa base. Hoy en día, los servidores individuales pueden tener hasta ocho, y los modelos de IA más potentes requieren potencialmente millones de GPU que funcionen todas juntas como una sola.

Cada GPU necesita su propia conexión al conmutador, el término para una computadora que enruta datos alrededor del clúster, a menudo montado en la parte superior de un bastidor de servidor.

Los últimos productos de Nvidia unen varias de estas placas para formar un sistema con 72 GPU. Los racks más rápidos del próximo año tendrán el doble, y el año siguiente, un rack Kyber tendrá 572 GPU, dice Nvidia.

«En el pasado, la oportunidad de Credo era un cable por servidor, pero ahora la oportunidad de Credo es nueve cables por servidor», dijo Alan Weckel, analista de 650 Group. Estima que Credo tiene el 88% del mercado de AEC, que también son fabricados por Astera Labs y maravilla.

Muchas GPU están conectadas mediante cables de fibra óptica alimentados por componentes fabricados por empresas como Broadcom y coherente. Los AEC ofrecen una alternativa a los cables de fibra óptica. Tienen chips llamados procesadores de señales digitales en ambos lados que utilizan algoritmos sofisticados para extraer datos del cable, lo que permite longitudes mucho más largas que los cables de cobre tradicionales. El AEC más largo de Credo tiene siete metros de largo.

El director ejecutivo de Credo, Bill Brennan, que se unió a la empresa en 2013, dijo a CNBC que los hiperescaladores eligen los cables de su empresa porque son más confiables que los cables de fibra óptica. Dijo que los clientes están tratando de evitar lo que se llama una «falla de enlace», donde una parte de un clúster de IA se desconecta porque falla el cable óptico que los conecta, lo que cuesta horas de costoso tiempo de GPU.

«Literalmente puede cerrar un centro de datos completo», dijo Brennan.

Dijo que Credo trabaja cada vez más con hiperescaladores en las primeras etapas de planificación de grandes grupos de IA, especialmente a medida que algunos diseños se vuelven más densos, lo que permite conectar más servidores mediante cables más cortos.

«Cuando te conectas con estos hiperescaladores, los números son muy grandes», dijo Brennan.

La compañía no nombra a sus clientes de hiperescala, pero los analistas han citado Amazonas y microsoft como clientes. El director ejecutivo de Amazon Web Services, Matt Garman, publicó el viernes una imagen en LinkedIn de los bastidores de chips Trainium AI de la compañía que parecían mostrar los cables morados de Credo.

Credo dice que espera que tres o cuatro clientes representen más del 10% de los ingresos cada uno en los próximos trimestres, incluidos dos nuevos clientes de hiperescala este año.

Amazon y Microsoft declinaron hacer comentarios. Meta y xAI no respondieron a las solicitudes de comentarios.

En una conferencia para profesionales de centros de datos en San José esta semana, Credo presentó junto con un representante de Oracle Cloud. Un rack de ejemplo de GPU Nvidia diseñado por Meta mostrado en la feria presentaba de manera destacada los cables morados de Credo.

«Cada vez que ve un nuevo anuncio de un centro de datos de gigavatios, puede estar seguro de que lo vemos como una oportunidad», dijo Brennan a los inversores en una conferencia telefónica sobre resultados en septiembre.

Es un mercado al que se dirigen todos los involucrados en las redes de IA.

Los analistas de TD Cowen estimaron a principios de este mes que el mercado de chips de redes de IA podría tener un valor de 75 mil millones de dólares al año para 2030. Los principales actores incluyen a Nvidia y Microdispositivos avanzadosque tienen sus propios negocios de redes y tienen el poder de dictar qué tecnologías forman parte de sus sistemas más amplios.

Credo fue fundada en 2008 por un grupo de ex ingenieros de Marvell, que desarrollaron chips para una tecnología relativamente arcana llamada SerDes, que se utiliza para conexiones de chip a chip de alta velocidad.

El trabajo de Brennan, cuando se incorporó en 2013, era comercializar la tecnología. La compañía obtuvo su primera ronda de financiación de riesgo en 2015 de inversores como Walden International, dirigida por Lip-Bu Tan, ahora director ejecutivo de Intel.

El negocio de AEC no despegó hasta el auge de la IA a principios de la década de 2020, porque los centros de datos aún no necesitaban su tecnología, dijo Brennan.

Sin embargo, hubo entusiasmo inicial en el aire cuando la compañía automovilística de Musk llamó a su puerta en 2017. tesla quería ayuda con su supercomputadora Dojo AI y necesitaba chips con más ancho de banda del que estaba disponible en ese momento.

Ahora, Credo espera utilizar su punto de apoyo con sus cables de cobre activos para diversificarse en líneas de productos adicionales, incluidas conexiones dentro del rack, o lo que se llama redes de «escalado». La compañía anunció esta semana nuevos transceptores y software para cables ópticos.

«El mercado tiene una atracción como nunca antes la habíamos tenido», dijo Brennan. «Si se pudiera entregar la próxima generación ahora mismo, se consumiría. La generación siguiente, se consumiría. Tenemos esta demanda insaciable del mundo de los clústeres de IA».

MIRAR: OpenAI en Abilene, Texas