La empresa de exploración espacial de Elon Musk, SpaceX, ha presentado documentos confidenciales antes de la salida a bolsa de la empresa en la bolsa de valores estadounidense NASDAQ.
La oferta pública inicial (OPI) de la empresa controlada por el hombre más rico del mundo apunta a una valoración total de 2 billones de dólares. Musk planea sacar a bolsa sólo una pequeña fracción de la empresa para recaudar 75.000 millones de dólares de inversores públicos, lo que aún así la convertiría en la mayor oferta pública inicial de la historia.
Entonces, ¿por qué SpaceX planea salir a bolsa? ¿Y qué significa la IPO para los inversores que quieran una pequeña parte de la acción?
La historia de fondo
SpaceX dice que su objetivo es «hacer que la humanidad sea multiplanetaria». No se esperaría menos de Musk, quien fundó SpaceX en 2002.
El gran avance de su empresa fue reutilizar la mayor cantidad posible de cohetes y vehículos lanzadores. Esto redujo los costos de lanzamiento a tan solo el 5% de los costos de principios de la década de 2000 y convirtió los vuelos espaciales comerciales de ciencia ficción en realidad. La compañía dice que ya ha completado con éxito unos 600 aterrizajes de cohetes.
Sin embargo, a pesar de todas sus ambiciones espaciales, SpaceX todavía obtiene entre el 50% y el 80% de sus ingresos de Starlink, una empresa de comunicaciones que proporciona Internet satelital a más de 10 millones de usuarios en todo el mundo.
En febrero de 2026, SpaceX se fusionó con xAI, la empresa de inteligencia artificial deficitaria detrás del chatbot Grok, en lo que fue la transacción de fusión privada más grande registrada. El acuerdo valoró a xAI en 250 mil millones de dólares y a SpaceX en 1 billón de dólares, creando una entidad combinada con un valor de 1,25 billones de dólares.
La fusión ha ayudado a preparar el escenario para la IPO de SpaceX.
Musk sugirió que los ingresos de la IPO se utilizarán para lanzar al espacio hasta un millón de satélites de centros de datos. La idea es que los centros de datos espaciales funcionen con abundante energía solar y, por lo tanto, eviten las limitaciones del uso de electricidad y agua en la Tierra.
Eric Gay/AP
Flexionando las reglas para la IPO
SpaceX puede ser la primera de tres mega-IPO este año, por delante de posibles cotizaciones de las empresas de inteligencia artificial Anthropic y OpenAI.
Si sigue adelante con sus planes de recaudar 75.000 millones de dólares, eso representaría sólo el 3,75% del valor total de la empresa. Significa que la gran mayoría de SpaceX permanecería en manos privadas, propiedad del propio Musk y de un puñado de primeros inversores privados. En términos bursátiles, esto se denomina “free float” bajo.
Normalmente, las empresas que sólo cotizan un porcentaje tan pequeño de su valor total no calificarían para su inclusión en los principales índices bursátiles como el S&P 500 o el NASDAQ 100.
El NASDAQ normalmente exige al menos un 10% de libre flotación de acciones de una empresa determinada. Pero para permitir la inclusión de una posible cotización de SpaceX en el índice, la bolsa introdujo un ajuste especial en la ponderación de las acciones y eliminó el mínimo del 10%.
NASDAQ también redujo el “período de maduración” normal antes de que una empresa recién cotizada pueda unirse al índice de tres meses a sólo 15 días hábiles. Nuevamente, esto es para dar cabida a la lista de SpaceX.
Para los inversores en fondos pasivos, incluidos los fondos de intercambio (ETF), esto es muy importante. Actualmente, más de 600.000 millones de dólares del dinero de los inversores se encuentran en fondos pasivos que siguen el índice NASDAQ 100. Tan pronto como SpaceX se una al índice, estos inversores automáticamente comprarán. La preocupación es que permitir que empresas gigantes como SpaceX ingresen al índice demasiado rápido podría provocar grandes oscilaciones de precios, lo que expondría a millones de inversores a una alta volatilidad.
SpaceX quiere que los inversores la valoren en 2 billones de dólares, pero el año pasado solo obtuvo 15 mil millones de dólares en ingresos. A ese ritmo, se necesitarían 133 años de ingresos para igualar el precio de venta actual.
Tesla, una de las acciones más caras del mundo, tardaría sólo 13 años, lo que haría que el precio de SpaceX fuera diez veces mayor.
Otros índices de mercado líderes, como el S&P 500 y el FTSE Russell, también están modificando sus reglas para acelerar la inclusión de empresas muy grandes que recién cotizan en bolsa.
Muchos más inversores tienen su dinero en fondos que siguen los índices S&P en comparación con el Nasdaq 100: más de 16 billones de dólares en fondos pasivos siguen el S&P. Si el S&P 500 sigue el ejemplo del NASDAQ y cambia sus propias reglas para adaptarse a SpaceX, la ola de compras automáticas sería aún mayor.
¿Qué significa esto para los inversores?
Las empresas de Musk han sido durante mucho tiempo las favoritas de los inversores minoristas no profesionales, y SpaceX no sería una excepción. De hecho, la compañía dijo que apunta a vender hasta el 30% de sus acciones a inversores individuales no institucionales.
Con la altísima valoración de SpaceX, los inversores deben detenerse y pensar antes de comprar. Pero cuando las empresas poderosas pueden reescribir las reglas a su favor, pensar con cuidado se convierte en un lujo. Los mercados sólo funcionan cuando todos siguen las mismas reglas y, en este momento, no todos lo hacen.
