Después de varios años de volar alto como el mejor representante de Nvidia Corp en Asia, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC, 台積電) está compitiendo cada vez más con otras acciones de inteligencia artificial (IA) por la atención de los inversores.
Los operadores de acciones están persiguiendo una gama más amplia de beneficiarios a medida que el uso generalizado de la IA crea una demanda de hardware más allá de los chips más avanzados que TSMC fabrica para Nvidia. Subtemas, desde la cada vez más profunda crisis de la memoria hasta los avances en la robótica, también atraen ofertas.
Al mismo tiempo, los límites de inversión en acciones individuales están empujando a los fondos a diversificarse, mientras que a los inversores minoristas que conocen desde hace mucho tiempo a TSMC a través de sus recibos de depósito de EE. UU. se les ofrece un conjunto más amplio de alternativas tecnológicas asiáticas.
Foto: Edgar Su, Reuters
Como resultado, las acciones de TSMC están teniendo un rendimiento inferior al del diseñador de chips local MediaTek Inc (聯發科) en la mayor cantidad registrada, en términos anuales. Mientras tanto, Samsung Electronics Co, el mayor fabricante de memorias del mundo, ha reducido su brecha de valoración de mercado con TSMC para unirse a él en el club de élite del billón de dólares.
Existe una «diversificación estructural lejos de TSMC», dijo el director de inversiones de Rayliant Global Advisors, Jason Hsu, y agregó que el nuevo capital que se recauda en fondos «se destina de manera desproporcionada a otras empresas de tecnología que también se benefician del gasto de capital récord en IA».
Las acciones de TSMC han subido alrededor de un 46 por ciento este año gracias a excelentes ventas y ganancias, pero eso palidece en comparación con las ganancias de más del 140 por ciento cada una en MediaTek y Samsung. Esto refleja el bajo rendimiento de las acciones de Nvidia, incluso cuando todavía está experimentando un fuerte crecimiento.
No hay duda de que TSMC seguirá beneficiándose de la demanda de IA durante algún tiempo, como fabricante de prácticamente todas las unidades de procesamiento de gráficos de última generación de Nvidia. Aún así, otros jugadores están emergiendo como ganadores a medida que la IA avanza más en la fase de inferencia que se centra en tareas específicas.
Han surgido transacciones candentes entre diseñadores de chips como MediaTek, que está ayudando a Alphabet Inc a crear circuitos integrados para aplicaciones específicas. También está creciendo la necesidad de unidades centrales de procesamiento (CPU) menos sofisticadas, que podrían fabricarse en fundiciones dirigidas por Samsung e Intel Corp, así como por TSMC.
«La IA agente está impulsando una ampliación del comercio de IA porque los agentes necesitarán más CPU», dijo Brian Ooi, gerente de cartera de Swiss-Asia Financial Services Pte. «A medida que veamos que el gasto en IA pasa del entrenamiento a la inferencia, espero que esta tendencia cada vez mayor continúe y sea la siguiente etapa del comercio de IA».
Las acciones de MediaTek han subido alrededor de un 20 por ciento en las últimas dos sesiones, superando el aumento del 3 por ciento de TSMC, después de que las últimas ganancias de Nvidia ayudaron a resaltar la expansión del comercio de IA.
Otra parte de la razón del bajo rendimiento de TSMC es la ponderación del 10 por ciento para acciones individuales colocadas en muchos fondos activos. Dado que TSMC ahora representa más del 40 por ciento del TAIEX, estos vehículos necesitan comprar otras acciones que puedan ayudarlos a mantenerse al día con el índice.
«Tengo casi el 10 por ciento en TSMC y he agregado más nombres tecnológicos de Taiwán impulsados por la demanda de IA en los últimos meses», dijo el administrador de fondos de Gam Investment Management, Jian Shi Cortesi.
Taiwán está tomando medidas para elevar su límite al 25 por ciento en casos extremos como TSMC, pero esto todavía está muy por debajo del nivel real.
