Bern Skyline tomado del Rosengarten al amanecer en Suiza. Centro de la iglesia: Catedral de Nydeggkirche derecha: Berner Münster Bridge Izquierda: Nydeggbrücke
Joe Daniel Price | Momento | Getty Images
Suiza se enfrenta a lo que algunos han descrito como un «triple golpe» de problemas económicos, ya que entran en vigencia del 39% de los bienes que exporta a los EE. UU.
Los deberes punitivos se apagaron en las primeras horas del jueves por la mañana, después de una delegación suiza dirigida por el presidente del país que abandonó Washington, DC, un día antes sin asegurar un acuerdo comercial de última hora.
El anuncio de la tasa de tarifas del 39%, una de las más altas en la última avalancha de nuevos deberes del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, fue una sorpresa para el país europeo, ya que un acuerdo comercial aparentemente había sido inminente.
Sin embargo, Trump le dijo a CNBC el martes que el presidente suizo, Karin Keller-Sutter, «no quería escuchar» sus preocupaciones sobre el déficit comercial de los Estados Unidos con Suiza. Tras el anuncio de la tasa de tarifas del 39%, el gobierno suizo dijo que Suiza había mantenido una «postura muy constructiva desde el principio» durante las conversaciones «intensivas».
Estados Unidos registró un déficit comercial de $ 38.3 mil millones con Suiza cuando contabilizó los bienes, y un excedente de $ 29.7 mil millones en el ámbito de los servicios el año pasado, según la oficina del representante comercial de los Estados Unidos.
El Consejo Federal de Suiza ha programado una reunión extraordinaria para el jueves por la tarde, después de lo cual se espera que haga una declaración sobre las tarifas de los Estados Unidos.
Las acciones suizas se recuperaron en el comercio del jueves por la mañana, rebotando de una venta de ventas en la sesión anterior. A las 11 am en Londres (6 am et), el Índice de mercado suizo fue 1.2% más alto, y los inversores aparentemente se encogieron de hombros del impacto de los deberes.
«Suiza está en un lugar difícil pero no sin opciones», dijo Torsten Sauter, jefe de investigación de capital suizo en Kepler Cheuvreux, en una nota del jueves a los clientes.
Dijo que los funcionarios suizos podrían presentar una queja de la OMC contra los aranceles estadounidenses o establecer medidas de represalia, como restringir el acceso a la adquisición de los Estados Unidos a sus empresas, en su lugar. Pero ve «un empuje diplomático tranquilo» como el próximo paso más probable de las autoridades suizas.
«Suiza puede ofrecer concesiones específicas, sobre precios farmacéuticos, impuestos digitales o acuerdos de defensa, para reabrir las conversaciones», dijo Sauter. «Es pragmático, pero puede requerir compromisos incómodos. Mientras tanto, las multinacionales suizas pueden presionar en los Estados Unidos, estresando la pérdida de empleos y los lazos de inversión. Si bien el poder duro, la claridad legal de Suiza, la reputación global y los exportadores de élite aún le dan palanca silenciosa».
¿Un golpe para la economía?
A pesar de las opciones que quedan sobre la mesa para los funcionarios suizos, se espera que los nuevos aranceles afecten la economía del país y sus empresas.
El crecimiento económico trimestral se ha mantenido algo silenciado durante algún tiempo, con un producto interno bruto en un 0,5% en el primer trimestre de 2025.
La inflación suiza también ha estado en niveles bajos, incluso se ha vuelto negativo a principios de este año. En julio, el índice de precios al consumidor llegó al 0.2% en comparación con el mismo mes del año anterior.
Pero mientras los productos farmacéuticos, que son exportaciones suizas clave, no se ven afectados por los aranceles, su impacto en el crecimiento económico puede ser limitado, dijo a CNBC de Adrian Pretten, Europe Economist en Capital Economics.
«Estimamos que la tasa tarifa actual del 39%, pero con exenciones para productos farmacéuticos, reduciría el PIB en alrededor de 0.6% a mediano plazo. Si bien esto es significativo, no es catastrófico, de hecho es equivalente a solo tres meses de crecimiento económico», explicó.
Aranceles farmacéuticos
Sin embargo, Trump también le dijo a CNBC en la entrevista del martes que una tarifa específica del sector sobre los productos farmacéuticos podría llegar al 250% en los próximos 18 meses.
Los aranceles estadounidenses sobre las importaciones farmacéuticas serían un gran golpe para Suiza, un importante centro para la industria farmacéutica global. En 2023, el sector de las ciencias de la vida contribuyó con el 38.5% de las exportaciones suizas.
Las tareas específicas del sector «probablemente» llevarían el impacto agregado de los aranceles estadounidenses en el PIB de Suiza a más del 1% y potencialmente hasta el 2% «, dijo Prettejohn.
«Pharma es, con mucho, la exportación más importante para Suiza», dijo Sauter de Kepler Cheuvreux en una nota el lunes. «Aquí, Suiza tiene apalancamiento a través de US Pharma Reliance, pero debe pisar con cuidado: un paso en falso podría desencadenar una tarifa devastadora del 39% sobre su sector más valioso».
Dolor de cabeza suiza Franc
Más allá de los aranceles de Trump, demanda de la Franco suizo También se suma a los problemas económicos y diplomáticos de Suiza.
Desde principios de año, la moneda, generalmente vista como un activo de refugio seguro en tiempos de incertidumbre o turbulencia de mercado, ha ganado alrededor del 11% frente al dólar estadounidense. Su valor creciente ha pesado en la inflación, lo que lleva al Banco Nacional Suizo a reducir su tasa de interés clave al 0% en junio.
Franco suizo/dólar estadounidense
Los exportadores suizos ahora se enfrentan a un «triple golpe» de problemas, dijo Sauter de Kepler Cheuvreux en su nota el lunes.
«Aranceles empinados … [would] A la cima de un par de divisas y una moneda de USD/CHF, y una desventaja competitiva en comparación con los países vecinos «, explicó.
La Unión Europea recientemente aseguró un acuerdo con la administración Trump que verá una tarifa general del 15% impuesta a los bienes de las exportaciones de bloque a los EE. UU., Una tasa significativamente más baja que las caras de Suiza.
Kamal Sharma, estratega G10 FX en Bank of America, dijo el miércoles que las políticas comerciales de Trump estaban poniendo al Banco Nacional Suizo en «una situación muy, muy difícil».
«Creo que el gran problema es que desde una perspectiva de tasas, el mercado ahora está comenzando a preocuparse un poco más, porque negativo [rates] es algo que siempre está en el horizonte «, dijo.» Hay cierta preocupación de que si el acuerdo comercial de los EE. UU. Se mantiene como es, significa que va a presionar al SNB en una acción más acomodada «.
En el pasado, las tasas negativas han hecho poco para aumentar la inflación y debilitar las monedas, y también es poco probable que amortiguen un golpe de aranceles, dijo Sharma.
«La respuesta más directa que el SNB podría tomar es decir, mira, necesitamos compensar esto diseñando cierta depreciación de divisas, y lo que eso hace es que vuelva a jugar a la intervención. Por lo tanto, la intervención ahora es más probable que antes», agregó el estratega.
Pero ese no es un movimiento fácil para que los formuladores de políticas suizos hagan. La intervención de SNB en el mercado de divisas llevó a Suiza a ser etiquetada como un manipulador de divisas durante el primer mandato de Trump, y a principios de este año el país se agregó a una «lista de monitoreo» de socios comerciales «cuyas prácticas monetarias y políticas macroeconómicas merecen atención muy
La política arancelaria de Trump también tiene en cuenta cualquier «manipulación de divisas y barreras comerciales». Funcionarios suizos han negado las acusaciones de devaluar deliberadamente el Franc suizo contra el Back Greenback.
Sin embargo, el Sharma de Boa dijo que es probable que el SNB avance con la intervención monetaria, incluso si «puede incurrir aún más en la ira de la administración de los Estados Unidos».
«De alguna manera, [they’ve] No tengo nada más que perder … tienen que comenzar a pensar en la industria suiza «.
