TLDR
- Las acciones de CRM se han desplomado aproximadamente un 30% en 2026, muy por detrás del modesto retroceso de ~5% del S&P 500.
- La plataforma Agentforce de la compañía generó ~800 millones de dólares en ARR durante el cuarto trimestre, lo que representa un crecimiento anual del 169 %; combinado con Data Cloud, el ARR superó los 2.900 millones de dólares con un crecimiento de más del 200 %.
- Se han conseguido más de 29.000 contratos de Agentforce desde la introducción del producto, frente a los 18.500 del trimestre anterior.
- Los ingresos del cuarto trimestre de 2026 alcanzaron los 11.200 millones de dólares, lo que refleja una expansión interanual del 12 %, mientras que el RPO actual avanzó un 16 %.
- Los precios objetivo de consenso de Wall Street promedian 261,45 dólares, lo que sugiere una apreciación potencial de aproximadamente el 38% desde el nivel actual de 189,80 dólares.
El año 2026 ha resultado desafiante para los accionistas de Salesforce. Las acciones han retrocedido aproximadamente un 30% desde enero, creando una brecha de rendimiento significativa si se las compara con la caída comparativamente modesta del 5% del S&P 500 durante el mismo período. Sin embargo, examinar las métricas operativas de la empresa revela una narrativa más matizada de lo que podría indicar la trayectoria del precio de las acciones.
Salesforce, Inc., CRM
Las acciones se liquidaron a 189,80 dólares el 22 de abril, registrando un avance diario del 1,44%. Este desempeño superó el aumento del 1,05% del S&P 500 y el aumento del 0,69% del Dow, aunque no alcanzó el repunte del 1,64% del Nasdaq.
La reducción sustancial del año parece impulsada por la aprensión de los inversores respecto de la desaceleración en segmentos comerciales específicos (en particular, marketing, comercio y Tableau), junto con la intensificación de la presión de los competidores que priorizan la IA. Los líderes han proyectado repetidamente una reaceleración del crecimiento de los ingresos durante la última parte del año fiscal 2027.
Durante el cuarto trimestre de 2026, Salesforce obtuvo 11.200 millones de dólares en resultados de primera línea, lo que supone una expansión anual del 12 %. Las obligaciones de desempeño restantes actuales aumentaron un 16%. El crecimiento neto del valor de los nuevos pedidos anuales superó el crecimiento total del AOV durante la segunda mitad del año fiscal 2026, un indicador prospectivo que normalmente precede a la expansión de ingresos reconocida.
El impulso de Agentforce se acelera
Agentforce se ha convertido en la pieza central de la narrativa de inversión optimista. Los ingresos recurrentes anuales de la plataforma aumentaron a aproximadamente 800 millones de dólares en el cuarto trimestre, un aumento interanual del 169 %. Junto con las métricas de Data Cloud, la cifra combinada superó los 2.900 millones de dólares, lo que representa un crecimiento anual superior al 200 %.
Desde la introducción de Agentforce en el mercado, Salesforce ha ejecutado más de 29.000 acuerdos con clientes, frente a los 18.500 del trimestre anterior. Los despliegues de producción aumentaron casi un 50% de forma secuencial.
Aproximadamente el 60 % del valor de los contratos de Agentforce y Data Cloud se originó en clientes existentes que ampliaron su adopción, en lugar de adquisiciones de nuevos clientes. Además, el 75% de las 100 transacciones principales del trimestre incorporaron Agentforce y Data Cloud simultáneamente. Estas cifras apuntan hacia una implementación sustantiva más que hacia pruebas exploratorias.
Salesforce ha articulado su enfoque de inteligencia artificial en torno a cuatro componentes interconectados: contexto (arquitectura de datos y metadatos), trabajo (aplicaciones fundamentales), agencia (infraestructura de desarrollo de agentes) y participación (Slack y canales de voz). La gerencia sostiene que esta arquitectura integrada ofrece mayor valor que las implementaciones superficiales de chatbot en modelos de lenguaje grandes.
Métricas de valoración y perspectivas de los analistas
Actualmente, las acciones tienen un múltiplo precio-beneficio futuro de aproximadamente 14 veces según ciertas metodologías, sustancialmente por debajo del promedio de ~19 veces del sector de software de Internet. El ratio PEG se sitúa cerca de 1,0, en comparación con el índice de referencia del sector de 1,13.
Salesforce tiene un rango Zacks de n.º 3 (mantener). Wall Street proyecta ganancias por acción de 3,12 dólares en el primer trimestre, lo que representa un crecimiento anual de casi el 21%, junto con ingresos de 11.060 millones de dólares, aproximadamente un 12,5% más año tras año.
Para el año fiscal completo, el consenso de los analistas apunta a un beneficio por acción de 13,15 dólares y unos ingresos por un total de 46.050 millones de dólares, lo que refleja aumentos respectivos del 5 % y el 10,9 % con respecto al período fiscal anterior.
Perspectiva del precio objetivo del analista
Entre los 37 analistas monitoreados por TipRanks, 28 mantienen recomendaciones de Compra, ocho sugieren calificaciones de Mantener y uno ha emitido una calificación de Venta. El precio objetivo medio a 12 meses se sitúa en 261,45 dólares, lo que implica un potencial de apreciación de aproximadamente el 37,75% con respecto a los niveles de negociación actuales.
Salesforce ha reforzado simultáneamente su capacidad de organización de ventas a través de una expansión de dos dígitos en ejecutivos de cuentas totalmente incrementados durante los últimos trimestres, una métrica predictiva que generalmente se traduce en un crecimiento de las reservas antes de manifestarse en ingresos reconocidos.
El próximo anuncio de resultados proporcionará una validación fundamental de la hipótesis de la reaceleración de los ingresos.
